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“利率真的下調(diào)了，我9月初剛在建設(shè)銀行(行情601939,診股)存了10萬元的三年定期，算是趕上了末班車。”趙杰對自己的投資風險測評很清晰，“我投資風格屬于非常保守的，理財產(chǎn)品不保本之后，我就只存定期了。”

像趙杰一樣的保守型投資者，最近有些“心猿意馬”。9月15日，多家銀行發(fā)布公告，即日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率。這就意味著，趙杰的理財收益率要下降了。

有分析認為，此次存款利率下調(diào)主因為8月22日LPR的下調(diào)。此前，央行曾表示，建立存款利率市場化調(diào)整機制重在推進存款利率進一步市場化，對銀行的指導(dǎo)是柔性的。銀行可根據(jù)自身情況，參考市場利率變化，自主確定其存款利率的實際調(diào)整幅度。

那么，個人存款利率下調(diào)、理財產(chǎn)品收益率普遍下行的情況下，普通消費者要如何調(diào)整投資布局呢？

利率調(diào)整覆蓋范圍大

9月16日，經(jīng)濟導(dǎo)報記者走訪多家銀行發(fā)現(xiàn)，工商銀行(行情601398,診股)、農(nóng)業(yè)銀行(行情601288,診股)、中國銀行(行情601988,診股)、建設(shè)銀行、交通銀行(行情601328,診股)、郵儲銀行(行情601658,診股)各個期限的存款以及大額存單利率已經(jīng)下調(diào)。除郵儲銀行外，其余5家銀行活期下調(diào)5BP；三年期整存整取下調(diào)15BP，即下調(diào)至2.6%（年化，下同）；其余期限下調(diào)10BP。

目前，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行定期存款整存整取三個月年利率為1.25%，六個月1.45%，一年1.65%，二年2.15%，三年2.6%，五年2.65%。零存整取、整存零取、存本取息一年利率為1.25%，三年和五年為1.45%。郵儲銀行調(diào)整后的掛牌利率半年期、一年期略高于前述五大行，其余期限利率與前述五大行一致。

股份行中也有銀行定期利率已經(jīng)下調(diào)到跟國有行持平。經(jīng)濟導(dǎo)報記者在招商銀行(行情600036,診股)App看到，其一年期、二年期、三年期、五年期整存整取利率分別為1.65%、2.15%、2.60%、2.65%。

“定期利率已經(jīng)降了，理財產(chǎn)品的參考收益還有4%左右的，但現(xiàn)在也都不保本了。我60多歲的年紀，還是圖保本保息的穩(wěn)定收益。”在歷山路的招商銀行，一位前來了解理財產(chǎn)品的張女士告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者。

經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，本次存款產(chǎn)品利率下調(diào)，已經(jīng)是近年來的第三次。此前兩次存款產(chǎn)品利率調(diào)整分別是2021年6月和2022年的4月，主要調(diào)整的都是一年以上人民幣大額存單的利率，也就是人民幣存款中偏市場化定價的存款產(chǎn)品。

而本次調(diào)整最大的不同，在于調(diào)整范圍擴大到了幾乎所有存款產(chǎn)品。除了活期存款下調(diào)5BP和3年期定存下調(diào)15BP之外，其余各品種均下調(diào)10BP。

“和之前存款利率調(diào)整相比，本次利率調(diào)整覆蓋范圍較大，活期、中短期、長期存款利率都有下調(diào)，過去利率下調(diào)以長期為主；此外，本次利率調(diào)整幅度較大，尤其是3年、5年期存款利率，國有銀行3年期利率降幅為15BP，5年期降幅更大，最高達50BP。”融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示。

“實際上，大部分老百姓(行情603883,診股)的中長期定期存款都會選擇三年期的，所以三年期定期存款下調(diào)15BP，對老百姓的存款意愿影響還是非常大的。”泰山產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍人才、博士生導(dǎo)師、山東財經(jīng)大學當代金融研究所所長陳華教授在接受經(jīng)濟導(dǎo)報記者采訪時表示。

山東多家城商行定期利率較高

銀行業(yè)人士張然告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，在資產(chǎn)配置中，將大部分錢存定期的投資者，投資風格本就偏向保守。即便是定期利率下調(diào)，大概率也不會把資金從存款轉(zhuǎn)移到高風險投資領(lǐng)域。

“看到利率降的第一反應(yīng)是，還有沒有定期利率較高的銀行？”趙杰表示。

9月16日，經(jīng)濟導(dǎo)報記者在山東多家城商行網(wǎng)站上看到，目前不少城商行的定期存款利率還未調(diào)整。青島銀行(行情002948,診股)掛牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分別為1.950%、2.625%、3.300%、3.200%；東營銀行掛牌利率1年期、2年期、3年期、5年期利率分別為1.875%、2.625%、3.3375%、3.3375%；日照銀行掛牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分別為2.00%、2.65%、3.30%、3.50%；齊魯銀行(行情601665,診股)掛牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分別為1.95%、2.50%、3.00%、3.00%；齊商銀行掛牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分別為2.2%-2.25%、2.8%-2.85%、3.4%-3.45%、3.4%-3.45%；青島農(nóng)商行掛牌利率1年期、2年期、3年期、5年期整存整取利率分別為1.875%、2.52%、3.2%、3.2%。

招聯(lián)金融首席研究員董希淼表示，大型銀行下調(diào)存款利率后，預(yù)計將有更多銀行跟進，但不同銀行發(fā)展戰(zhàn)略、負債能力、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)不一樣，存款利率調(diào)整的幅度、步伐或有較大差異。總體而言，我國市場無風險利率下行將是長期趨勢。

經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，央行曾在今年一季度貨幣政策執(zhí)行報告中披露，工農(nóng)中建交郵儲等國有銀行和大部分股份制銀行均已于4月下旬下調(diào)了其1年期以上期限定期存款和大額存單利率，部分地方法人機構(gòu)也相應(yīng)作出下調(diào)。

經(jīng)濟導(dǎo)報記者查閱多家上市銀行半年報數(shù)據(jù)了解到，上半年銀行息差水平承壓。從國有四大行看，凈息差數(shù)據(jù)由高到低依次是，建設(shè)銀行凈利息收益率2.09%，同比減少4個基點；工商銀行凈利息收益率2.03%，同比減少9個基點；農(nóng)業(yè)銀行凈利息收益率2.02%，同比下降10個基點；中國銀行凈息差則與上年同期基本持平，為1.76%。

交通銀行副行長郭莽表示，低利率市場環(huán)境下，下半年商業(yè)銀行的息差水平仍然承壓，“從負債端來看，受居民和企業(yè)投資及消費意愿下滑的影響，存款定期化趨勢較明顯，負債成本出現(xiàn)了一定程度的剛性。”

理財產(chǎn)品認可度高

“今年前四個月受股市震蕩、債市低迷影響，大批理財產(chǎn)品凈值階段性下跌甚至‘破凈’，對部分投資者的沖擊較大，5月份之后隨著股市回暖，產(chǎn)品凈值恢復(fù)上漲，理財產(chǎn)品投資收益表現(xiàn)較佳。”劉銀平向經(jīng)濟導(dǎo)報記者介紹到。

根據(jù)銀行業(yè)理財?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)，截至2022年上半年末，銀行理財市場規(guī)模達到29.15萬億元，同比增長12.98%。劉銀平說：“這一增幅并不低，可見經(jīng)過凈值化轉(zhuǎn)型之后，投資者對理財產(chǎn)品的認可度還是比較高的。”

根據(jù)上市銀行半年報數(shù)據(jù)，截至2022年6月末，招銀理財（2.88萬億元）、建信理財（2.05萬億元）產(chǎn)品規(guī)模突破2萬億元；興銀理財（1.96萬億元）、工銀理財（1.82萬億元）、中銀理財（1.72萬億元）、農(nóng)銀理財（1.68萬億元）、信銀理財（1.65萬億元，中信銀行(行情601998,診股)及信銀理財）、交銀理財（1.19萬億元）以及光大理財（1.15萬億元）產(chǎn)品規(guī)模超萬億元。

在凈利潤方面，有工銀理財、農(nóng)銀理財、中銀理財、建信理財?shù)?8家銀行理財子公司盈利。其中，青島銀行子公司青銀理財存續(xù)理財產(chǎn)品余額1707.70億元，理財規(guī)模較上年末增長1.77%。據(jù)悉，青銀理財?shù)睦碡敭a(chǎn)品資產(chǎn)投向主要包括固定收益類、非標準化債權(quán)類、公募基金及資本市場類資產(chǎn)。

經(jīng)濟導(dǎo)報記者在《中國銀行業(yè)理財市場半年報告（2022年上）》看到，上半年累計為投資者創(chuàng)造收益4172億元，較去年上半年增加34億元。截至2022年6月底，理財產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模達29.15萬億元，同比增長12.98%；投資者數(shù)量達9145.40萬，同比增長49%。其中，個人投資者數(shù)量為9061.68萬人，占比99.08%；機構(gòu)投資者數(shù)量為83.72萬個，占比0.92%。

有意思的是，《中國居民投資理財行為調(diào)研報告》顯示，居民理財投資風格相對保守，權(quán)益類配置（股票+公募基金+私募基金）整體呈現(xiàn)出下降的趨勢，從整個投資品類的配置情況來看，相較于去年更加分散。

“當前，市場利率處于下行周期，且部分理財產(chǎn)品底層配置了一定存款類產(chǎn)品，因此后期固收類理財產(chǎn)品的收益率或有所下降。”劉銀平指出，預(yù)計后期存款“搬家”的主要對象將集中在中低風險的固收類理財產(chǎn)品，“由于經(jīng)濟下行壓力較大，投資者需根據(jù)自身風險偏好、流動性需求、未來市場預(yù)測等去調(diào)整資產(chǎn)配置。”

“存款利率下降，會帶來存款意愿縮減，有部分存款會轉(zhuǎn)出流入股市，對資本市場是個利好。但要注意風險和收益是匹配的，風險高收益高，風險低收益低。”陳華表示。

普益標準研究員孫圣欽告訴經(jīng)濟導(dǎo)報記者，投資者當前的投資布局應(yīng)當以安全性為前提。依然可以購買存款產(chǎn)品，或購買更短期的貨幣基金，在滿足自身的流動性需求后，若短期能容忍虧損，則可購買兼顧權(quán)益和固收類資產(chǎn)的“固收+”產(chǎn)品和以權(quán)益類資產(chǎn)為主要投資標的的公募基金，從中長期看，上述資管產(chǎn)品將帶給投資者較為可觀的收益。

利好銀行股

隨著存款利息下降，銀行吸儲成本也跟著降低。受存款利率下調(diào)影響，銀行板塊應(yīng)聲上漲。

“利好利空對銀行股都是存在的。總體上，對銀行股是利好的。”陳華表示。

9月15日市場出現(xiàn)調(diào)整的背景下，銀行股整體飄紅，板塊上漲1.08%，位列漲幅榜第二。其中招商銀行漲幅最大，上漲3.3%，廈門銀行(行情601187,診股)和平安銀行(行情000001,診股)的漲幅也都超過2%。有11.2億元的主力資金15日凈流入銀行板塊，為當日資金凈流入最多的板塊。其中，招商銀行的資金流入量更大，達到了7.58億元，其次是平安銀行為1.87億元。

對于銀行板塊的投資機會，廣發(fā)證券(行情000776,診股)表示，去年年底以來，每次資產(chǎn)端LPR調(diào)整之后一兩個月，銀行股都有階段性反彈行情。而本次負債端利率下降反映了金融體系基準利率調(diào)整從季度連續(xù)變?yōu)樵露冗B續(xù)，確認了降息周期的全面性和持續(xù)性，類似于2014年11月的全面降息，也表明四季度政策加碼概率較大，預(yù)計銀行股將有較大級別投資機會。

下一步，利率走勢會如何呢？

“由于貸款利率持續(xù)下降，銀行凈息差壓力加大，未來存款利率也會進一步走低，不過銀行根據(jù)市場情況自主下調(diào)存款利率的動力不強，存款利率下調(diào)主要還是靠自律機制引導(dǎo)、大中型銀行牽頭，從而帶動整個銀行業(yè)存款成本率下行。”劉銀平對經(jīng)濟導(dǎo)報記者表示。

關(guān)鍵詞： 存款利率