(相關(guān)資料圖)

在汽車(chē)銷(xiāo)售界，有一個(gè)廣為流傳的段子：“每賣(mài)出一輛保時(shí)捷，就會(huì)少一名銷(xiāo)售”。

看似開(kāi)玩笑的一句話，或許從側(cè)面反映出一個(gè)事實(shí)，保時(shí)捷很賺錢(qián)。

一直以來(lái)，關(guān)于保時(shí)捷試圖從大眾集團(tuán)脫離，謀求在德國(guó)獨(dú)立上市的傳聞接連不斷。

而今，繼法拉利、阿斯頓·馬丁等豪華汽車(chē)品牌之后，保時(shí)捷IPO終于有了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，距離獨(dú)立上市又近了一步。

作為很多人心目中的Dream Car，如果成功，保時(shí)捷有望成為歐洲自1999年以來(lái)最大規(guī)模的IPO企業(yè)。

世界豪車(chē)品牌有多賺錢(qián)

勞斯萊斯、賓利、邁巴赫、法拉利、蘭博基尼、保時(shí)捷，各個(gè)都是豪車(chē)界的“天菜”。在特定的參考標(biāo)準(zhǔn)下，保時(shí)捷的排名不一定能擠進(jìn)全球前十。

畢竟，價(jià)格在百萬(wàn)級(jí)別的保時(shí)捷和勞斯萊斯相比，還是略顯遜色。然而，若對(duì)標(biāo)BBA（奔馳、寶馬、奧迪），保時(shí)捷絕對(duì)算是豪車(chē)的代表。

豪車(chē)，本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，就是一種奢侈品。在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，“經(jīng)濟(jì)好壞對(duì)商品銷(xiāo)量有直接關(guān)系”的邏輯，用在奢侈品身上并不怎么合適。

縱觀最近幾年汽車(chē)行業(yè)的變化，豪車(chē)的結(jié)構(gòu)性紅利依然在延續(xù)。

今年8月，麥肯錫發(fā)布的《全球豪華汽車(chē)領(lǐng)域的5個(gè)重要趨勢(shì)》報(bào)告指出，從2016年到2021年，大眾汽車(chē)（代指普通汽車(chē)）市場(chǎng)基本上停滯不前，而豪華車(chē)細(xì)分市場(chǎng)在同期預(yù)計(jì)會(huì)增加份額，年增長(zhǎng)率在8%到14%之間。

另外，豪華車(chē)市場(chǎng)的利潤(rùn)率為兩位數(shù)，而同期中低端汽車(chē)市場(chǎng)的利潤(rùn)率仍為個(gè)位數(shù)。

雖說(shuō)，保時(shí)捷在一眾豪車(chē)品牌中，算不上最頂級(jí)的。不過(guò)，保時(shí)捷的賺錢(qián)能力可是數(shù)一數(shù)二的。

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，大眾集團(tuán)每年大約售出900萬(wàn)輛汽車(chē)，保時(shí)捷只占到了總體的1/30，但利潤(rùn)卻貢獻(xiàn)了集團(tuán)的25%。

2021年，保時(shí)捷營(yíng)業(yè)收入攀升至331億歐元，銷(xiāo)售利潤(rùn)較上一財(cái)年（42億歐元）增加了11億歐元，達(dá)到53億歐元，增幅為27%。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，每輛保時(shí)捷汽車(chē)的稅前利潤(rùn)為21799歐元，按照目前的匯率，換算成人民幣大約為15.2萬(wàn)元，幾乎是排在第二位的寶馬車(chē)的9倍，而大眾汽車(chē)的單車(chē)?yán)麧?rùn)僅為332歐元。

難怪有網(wǎng)友調(diào)侃：“賣(mài)一臺(tái)保時(shí)捷的利潤(rùn)，夠買(mǎi)一臺(tái)A級(jí)轎車(chē)了。”

保時(shí)捷上市，或成歐洲最大IPO

據(jù)多家媒體報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月5日晚間，德國(guó)汽車(chē)巨頭大眾官宣，將推動(dòng)旗下跑車(chē)品牌保時(shí)捷在德國(guó)法蘭克福證券交易所上市，預(yù)計(jì)時(shí)間為9月底或10月初。

不過(guò)，大眾也強(qiáng)調(diào)，上市工作以及具體的時(shí)間安排，取決于資本市場(chǎng)的變化。

根據(jù)不少機(jī)構(gòu)的測(cè)算，如果保時(shí)捷最終成功上市，市場(chǎng)估值大約在600億至850億歐元之間，很可能成為歐洲有史以來(lái)最大規(guī)模的IPO，以及有史以來(lái)全球規(guī)模最大的IPO之一。

綜合各方信息發(fā)現(xiàn)，推動(dòng)保時(shí)捷上市的目的有兩個(gè)。

其一，大眾方面希望能夠通過(guò)IPO獲得150億至200億歐元的新鮮資金，其中一半將用于特別派息回饋股東—尤其是集團(tuán)最大股東保時(shí)捷-皮耶希家族。

其二，對(duì)于剩余資金而言，大眾集團(tuán)將投入電池技術(shù)和車(chē)載軟件的研發(fā)。

一直以來(lái)，大眾與保時(shí)捷之間的關(guān)系都很微妙。

保時(shí)捷汽車(chē)的起源最早可以追溯到1900年。1900年巴黎世博會(huì)上，保時(shí)捷帶來(lái)了自己設(shè)計(jì)的第一款汽車(chē)作品—Lohner-Porsche電動(dòng)汽車(chē)。

保時(shí)捷的創(chuàng)始人是我們所熟知的費(fèi)迪南德·保時(shí)捷。最早，德國(guó)“國(guó)民轎車(chē)”甲殼蟲(chóng)的誕生，可以說(shuō)是匯集了保時(shí)捷和大眾的所長(zhǎng)。

費(fèi)迪南德·保時(shí)捷本人是個(gè)比較開(kāi)放的人，這點(diǎn)從他分配家族資產(chǎn)的事件中也能略知一二。

當(dāng)年，在立遺囑時(shí)，費(fèi)迪南德特意把資產(chǎn)分為兩份，女兒路易斯·皮耶希（出嫁后隨夫姓）家族接受保時(shí)捷在奧地利的貿(mào)易業(yè)務(wù)，兒子費(fèi)利·保時(shí)捷負(fù)責(zé)斯圖加特的研發(fā)工作。

隨著事件的推移，保時(shí)捷的第三代繼承人們，也陸續(xù)參與到家族企業(yè)的經(jīng)營(yíng)中來(lái)，最會(huì)“搞事情”的莫過(guò)于費(fèi)迪南德·皮耶希。

皮耶希也確實(shí)有天分，他的一生也十分傳奇。22歲成為家族中第一個(gè)大學(xué)生，畢業(yè)后在自家保時(shí)捷公司施展才華，34歲被保時(shí)捷掃地出門(mén)，隨后轉(zhuǎn)戰(zhàn)奔馳、奧迪、大眾……

早在20世紀(jì)30年代，保時(shí)捷家族擔(dān)任大眾汽車(chē)的主要股東，不過(guò)當(dāng)時(shí)的大眾汽車(chē)又是保時(shí)捷汽車(chē)的股東。

2007年之后，保時(shí)捷曾在市場(chǎng)上大量買(mǎi)入大眾股份，但由于各種原因，在巔峰時(shí)期的保時(shí)捷最多僅持有74.1%的大眾股份，不僅控制大眾失敗，還背負(fù)了一身的債務(wù)，最終以被大眾集團(tuán)買(mǎi)下49.9%的股份收?qǐng)觥?/P>

三年后，大眾汽車(chē)全面收購(gòu)了保時(shí)捷汽車(chē)，保時(shí)捷因此成為了大眾汽車(chē)集團(tuán)旗下的子品牌。

來(lái)源：網(wǎng)絡(luò)

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道援引十年前德國(guó)媒體的報(bào)道稱(chēng)，保時(shí)捷家族族長(zhǎng)沃爾夫?qū)けr(shí)捷，在保時(shí)捷被大眾吞下之前的最后一次監(jiān)事會(huì)會(huì)議上發(fā)表了最后的演講：“保時(shí)捷這個(gè)品牌還活著，與大眾同在它會(huì)更加茁壯”，然后流下了一臉老淚。

事實(shí)上，過(guò)去幾年里，被視為大眾集團(tuán)“珍寶”的保時(shí)捷屢屢被提及上市之事，但由于各種原因，遲遲未有進(jìn)展。如今，這個(gè)夢(mèng)想似乎馬上要成真了。

環(huán)顧當(dāng)下情況，我們先來(lái)梳理一下兩者之間的關(guān)系。

保時(shí)捷是大眾集團(tuán)的全資子公司。但有趣的是，保時(shí)捷家族掌控的保時(shí)捷控股，卻也同時(shí)持有大眾集團(tuán)31.4%的股權(quán)，是該集團(tuán)的最大股東，同時(shí)還擁有53.3%的董事會(huì)投票權(quán)。

今年7月，迪斯卸任大眾集團(tuán)首席執(zhí)行官。9月1日，保時(shí)捷現(xiàn)任CEO奧利弗·布盧默，正式掌舵大眾集團(tuán)。

大眾集團(tuán)兼保時(shí)捷公司首席執(zhí)行官奧利弗·布盧默表示：“作為世界上最成功的跑車(chē)制造商之一，首次公開(kāi)募股將為我們打開(kāi)新的篇章，并能夠擁有更大的獨(dú)立性。”

另一方面，不少業(yè)內(nèi)人士猜測(cè)，大眾計(jì)劃讓保時(shí)捷獨(dú)立上市，是為其轉(zhuǎn)向智能化和電動(dòng)汽車(chē)籌集所需資金。

據(jù)北京商報(bào)報(bào)道，大眾前CEO迪斯曾在大眾內(nèi)部溝通會(huì)上表示，特斯拉在軟件領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)讓他感到頭疼。

不過(guò)，迪斯也表示將在2025年超越特斯拉成為全球最大電動(dòng)汽車(chē)制造商。迪斯曾在社交媒體@特斯拉CEO馬斯克：“我們要奪走你們的一部分市場(chǎng)份額。”

雖說(shuō)豪車(chē)品牌發(fā)展得不錯(cuò)，但后起之秀的造車(chē)新勢(shì)力們卻來(lái)勢(shì)洶洶。

特斯拉、蔚來(lái)等車(chē)企早已在資本市場(chǎng)獲得較高的估值。其中，在2021年，特斯拉市值更是突破萬(wàn)億美元關(guān)口，成為繼蘋(píng)果、亞馬遜、微軟和谷歌之后又一家市值超萬(wàn)億美元的上市公司。

據(jù)市場(chǎng)猜測(cè)，如果保時(shí)捷成功以850億歐元的市值上市，它將直接成為全球汽車(chē)集團(tuán)市值榜第5名。

愿景雖然美好，不過(guò)，大眾集團(tuán)旗下品牌眾多，龐大的結(jié)構(gòu)一直被分析師視為拖累集團(tuán)市值的因素。

因此，保時(shí)捷的市值能否轉(zhuǎn)化為大眾集團(tuán)的股價(jià)，仍然是個(gè)未知數(shù)。

結(jié)語(yǔ)

據(jù)彭博社報(bào)道，包括普信集團(tuán)在內(nèi)的大牌投資者已經(jīng)表示有興趣在該估值范圍內(nèi)認(rèn)購(gòu)。

大眾集團(tuán)表示，卡塔爾投資局已經(jīng)計(jì)劃購(gòu)買(mǎi)4.99%的優(yōu)先股，包括能量飲料制造商紅牛的創(chuàng)始人迪特里希·馬特希茨，以及LVMH集團(tuán)董事長(zhǎng)伯納德·阿爾諾對(duì)此都表現(xiàn)出了興趣。

此外，大眾集團(tuán)也計(jì)劃向歐洲許多國(guó)家的散戶(hù)投資人發(fā)行優(yōu)先股，包括法國(guó)、西班牙和意大利，大眾集團(tuán)希望能夠盤(pán)活保時(shí)捷品牌在這些國(guó)家“鐵粉”的投資興趣。

最終，保時(shí)捷能否成功上市，我們拭目以待。

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