作者 | 劉瑩

出品 | 焦點財經

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乍一看，金融街控股(000402.SZ )交出的中期成績單似乎十分亮眼：營業收入和歸母凈利潤都實現了超90%的同比增長，扣除預收賬款后的資產負債率也由2021年底的72%降至了70%，成功達標。

然而，仔細剖析金融街的財務數據就會發現，該公司凈利潤的大增與一筆資產出售行為密切相關。2022年3月，金融街通過出售北京麗思卡爾頓酒店獲利7.8億元，而這筆利潤占到了公司中期11.49億元歸母凈利潤總額的67.88%。

換言之，上半年，金融街有近七成的凈利潤，皆因出售北京麗思卡爾頓酒店所致，而非來自自身經營能力的提升。

正因如此，億翰智庫認為，金融街上半年的高利潤增長不具有持續性。刨除酒店資產轉讓帶來的收益后，金融街的歸母凈利潤只剩3.4億元，凈利潤率也將降至3.2%，同比降幅達8.8%。這組數據或才是金融街真實盈利能力的體現。

上述出售行為雖對金融街的利潤增長帶來了利好，卻并未切實改善其財務杠桿。報告期內，金融街的現金短債比由2021年底的1.40倍進一步降至0.86倍，凈負債率則由146.1%升至155.6%，債務風險有所擴大。“三道紅線”方面，目前其仍踩中兩道，系“橙檔”房企。

與下降的利潤走勢一致，金融街的銷售業績也在下降。上半年，該公司的銷售金額為116.7億元，銷售面積為50.2萬平米。相比2021年同期215.1億元的銷售金額，以及112.2萬平米的銷售面積，分別下降了45.7%和55.25%。

由于銷售回款不及預期，金融街的貨幣資金由2021年底的178.53億元降至了目前的123.4億元，降幅為30.87%；銷售商品、提供勞務收獲的現金流入亦從129.03億元降至了63.78億元，降幅達50.56%。

分區域來看，除“大本營”京津冀區域實現了31.8%的同比增長外，金融街在其他區域的銷售業績皆在下滑，且降幅都超過了40%。其中，成渝區域降幅最大，銷售金額僅有7.8億元，同比降幅達83.1%；長三角區域降幅其次，銷售金額為20.9億元，同比降幅71.4%；長江中游區域的銷售金額為5.3億元，同比降幅64.3%；大灣區的銷售金額為17.9億元，同比降幅44.6%。

在行業銷售整體走弱的大背景下，金融街的銷售下滑不是個例。國家統計局數據顯示，上半年，全國商品房銷售面積與銷售金額分別僅有6.9億平米和6.6萬億元，同比降幅皆超過了20%，分別為22.2%和28.9%。

另據焦點財經不完全統計，披露中期預虧公告的房企已超50家，包含首開股份、上海建工、華僑城A、北辰實業、嘉凱城、美好置業、華遠地產、建業地產、弘陽地產、榮盛發展、藍光發展等在內的國有和民營房企皆錄得虧損。

焦點財經注意到，為了保障現金流安全，金融街上半年的投資力度有所收縮。期內，其僅通過股權收購的方式，新增購入天津紅橋鈴鐺閣一宗項目約34%股權，耗資12.5億元，此外再無新增土儲。

由于投資力度縮減，金融街的總土地儲備亦有所下降。中報顯示，截至今年6月底，其總土地儲備建筑面積為1590.6萬平米，相比2021年底時的1651.5萬平米，下降了3.2%。

關鍵詞： 金融街利潤大增的秘密