《金證研》北方資本中心 亞一/作者 庭初/風控

距離2021年6月15日上市申請獲得受理后，歷時一年多，2022年7月1日，矩陣縱橫設計股份有限公司（以下簡稱“矩陣股份”）沖擊創業板之路已到了提交注冊階段，距離資本市場大門又邁進了一步。

然而，就此番上市而言，矩陣股份或仍存諸多問題待解。矩陣股份主營業務系空間設計及軟裝陳設，而其下游房地產行業或“降溫”，未來成長能力或承壓。反觀矩陣股份的業績情況，2018年，矩陣股份虧損，到2019年扭虧為盈，其凈現比卻開始下滑。此外，矩陣股份子公司下設的分公司，與另一看似無關聯的企業共用電話，而該企業的昔日控股股東或系矩陣股份的財務經理，上市前夕該財務經理匆匆退出該無關聯企業，令人唏噓。

(相關資料圖)

一、下游房地產行業顯“頹勢”，未來成長能力或承壓

花在樹則生，離枝則死；鳥在群則樂，離群則悲。下游游行業需求的變動是影響上游行業收入的因素之一。

然而，矩陣股份的下游房地產行業或“降溫”。

1.1 空間設計與軟裝陳設收入占比超99%，下游客戶主要為房地產開發商

據矩陣股份簽署日為2022年5月22日的招股說明書注冊稿（以下簡稱“招股書”），矩陣股份主要從事空間設計與軟裝陳設業務，其主要服務的項目類別為住宅地產的售樓處、樣板間等空間領域。在非住宅領域，矩陣股份的業務涵蓋辦公、酒店、教育、康養、文化場館等業態領域。

2019-2021年，矩陣股份的營業收入分別為4.57億元、6.12億元、8.86億元，主營業務收入分別為4.57億元、6.12億元、8.86億元，其他業務收入分別為0元、0元、9.49萬元。

即2019-2021年，矩陣股份主營業務收入占當期營業收入的比例分別為100%、100%、99.99%。

其中，2019-2021年，矩陣股份空間設計的營業收入分別為2.12億元、2.61億元、4.58億元，占其當期主營業務收入的比例分別為46.37%、42.71%、51.73%；軟裝陳設的營業收入分別為2.42億元、3.44億元、4.19億元，占其當期主營業務收入的比例分別為53.01%、56.13%、47.28%。

而且，報告期內，即2019-2021，矩陣股份主要為下游房地產行業開發項目的售樓處、樣板間提供空間設計、軟裝陳設服務，下游客戶主要為房地產開發商。

即是說，2019-2021年，矩陣股份的主營業務收入占比均超99%，而其主營業務空間設計、軟裝陳設的下游均為房地產行業。

然而，房地產行業近年來或“降溫”。

1.2 房地產住宅投資額增速下滑，且辦公樓及商業用房投資額陷負增長

據國家統計局數據，2009-2021年，國內房地產開發企業完成投資額分別為3.62萬億元、4.83萬億元、6.18萬億元、7.18萬億元、8.6萬億元、9.5萬億元、9.6萬億元、10.26萬億元、10.98萬億元、12.02萬億元、13.22萬億元、14.14萬億元、14.76萬億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2010-2021年，國內房地產開發企業完成投資額增速分別為33.16%、28.05%、16.19%、19.79%、10.49%、0.99%、6.88%、7.04%、9.44%、10.01%、7%、4.35%。

其中，2021年，國內房地產開發企業住宅投資額增速下滑，且辦公樓投資額、商業營業用房投資額均陷入負增長。

據國家統計局數據，2009-2021年，國內房地產開發住宅投資額分別為2.56萬億元、3.4萬億元、4.43萬億元、4.94萬億元、5.9萬億元、6.44萬億元、6.46萬億元、6.87萬億元、7.51萬億元、8.51萬億元、9.71萬億元、10.44萬億元、11.12萬億元。同期，國內房地產開發辦公樓投資額分別為1,377.21億元、1,807.38億元、2,558.79億元、3,366.61億元、4,652.45億元、5,641.19億元、6,209.74億元、6,532.6億元、6,761.36億元、5,997.29億元、6,162.6億元、6,494.1億元、5,974億元。

另外，2009-2021年，國內房地產開發商業營業用房投資額分別為0.42萬億元、0.56萬億元、0.74萬億元、0.93萬億元、1.19萬億元、1.43萬億元、1.46萬億元、1.58萬億元、1.56萬億元、1.42萬億元、1.32萬億元、1.31萬億元、1.24萬億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2010-2021年，國內房地產開發住宅投資額增速分別為32.84%、30.25%、11.41%、19.4%、9.16%、0.38%、6.36%、9.38%、13.28%、14.03%、7.6%、6.44%。

2010-2021年，國內房地產開發辦公樓投資額增速分別為31.23%、41.57%、31.57%、38.19%、21.25%、10.08%、5.2%、3.5%、-11.3%、2.76%、5.38%、-8.01%。同期，國內房地產開發商業營業用房投資額增速分別為35.11%、31.44%、25.43%、28.27%、20.1%、1.82%、8.42%、-1.25%、-9.42%、-6.65%、-1.13%、-4.83%。

可見，2019-2021年，國內房地產完成投資額增速連續下滑至4.35%。其中，2019-2021年，國內房地產住宅投資額增速從14.03%降至6.44%。另外，2021年，國內房地產開發辦公樓投資額、房地產開發商業用房投資額均陷入負增長。

此外，房地產開發企業竣工房屋價值增速放緩。

1.3 房地產開發企業竣工房屋價值增速下滑，且新開工房屋面積增速告負

據國家統計局數據，2012-2020年，國內房地產開發企業竣工房屋價值分別為2.48萬億元、2.68萬億元、3.03萬億元、3.06萬億元、3.23萬億元、3.15萬億元、3.03萬億元、3.4萬億元、3.45萬億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2013-2020年，國內房地產開發企業竣工房屋價值增速分別為7.93%、12.9%、0.96%、5.56%、-2.29%、-3.82%、12.33%、1.32%。

不僅如此，2020-2021年，國內房地產開發企業新開工房屋面積、住宅新開工房屋面積均陷入負增長。

據國家統計局數據，2012-2021年，國內房地產開發企業新開工房屋面積分別為17.73億平方米、20.12億平方米、17.96億平方米、15.45億平方米、16.69億平方米、17.87億平方米、20.95億平方米、22.72億平方米、22.44億平方米、19.89億平方米。同期，國內房地產開發企業住宅新開工房屋面積分別為13.07億平方米、14.58億平方米、12.49億平方米、10.67億平方米、11.59億平方米、12.81億平方米、15.35億平方米、16.75億平方米、16.43億平方米、14.64億平方米。

2012-2020年，國內房地產開發企業辦公樓新開工房屋面積分別為5,986.46萬平方米、6,887.24萬平方米、7,349.1萬平方米、6,569.12萬平方米、6,415.29萬平方米、6,139.66萬平方米、6,101.51萬平方米、7,083.59萬平方米、6,603.71萬平方米。同期，國內房地產開發企業其他用途新開工房屋面積分別為1.86億平方米、2.26億平方米、2.23億平方米、1.87億平方米、2.23億平方米、2.39億平方米、3億平方米、3.37億平方米、3.55億平方米。

根據《金證研》北方資本中心研究，2013-2021年，國內房地產開發企業新開工房屋面積增速分別為13.46%、-10.74%、-14%、8.08%、7.02%、17.29%、8.41%、-1.2%、-11.38%；國內房地產開發企業住宅新開工房屋面積增速分別為11.59%、-14.38%、-14.59%、8.68%、10.51%、19.82%、9.11%、-1.87%、-10.92%。

2013-2020年，國內房地產開發企業辦公樓新開工房屋面積增速分別為15.05%、6.71%、-10.61%、-2.34%、-4.3%、-0.62%、16.1%、-6.77%；國內房地產開發企業其他用途新開工房屋面積增速分別為21.07%、-1.13%、-16.2%、19.16%、7.39%、25.16%、12.4%、5.4%。

不難發現，2020-2021年，國內房地產開發企業新開工房屋面積以及住宅新開工房屋面積陷入負增長。此外，2020年，國內房地產開發企業辦公樓新開工房屋面積增速、房地產開發企業其他用途新開工房屋面積增速均下滑，且2020年，房地產開發企業辦公樓新開工房屋面積陷入負增長。

另外，2020年，國內房地產行業住宅竣工套數下滑。

1.4 2020年房地產開發企業住宅竣工套數下降，且住宅銷售套數增速不足3%

據國家統計局數據，2012-2020年，國內房地產開發企業住宅竣工套數分別為764.24萬套、749.31萬套、765.94萬套、705.01萬套、745.54萬套、677.06萬套、622.92萬套、645.28萬套、597.66萬套。同期，國內房地產開發企業住宅銷售套數分別為944.64萬套、1,104.63萬套、1,010.44萬套、1,057.89萬套、1,282.26萬套、1,336.14萬套、1,328.55萬套、1,321.65萬套、1,355.59萬套。

根據《金證研》北方資本中心研究，2013-2020年，國內房地產開發企業住宅竣工套數增速分別為-1.95%、2.22%、-7.96%、5.75%、-9.19%、-8%、3.59%、-7.38%；房地產開發企業住宅銷售套數增速分別為16.94%、-8.53%、4.7%、21.21%、4.2%、-0.57%、-0.52%、2.57%。

不僅如此，2021年，國內房地產商品房銷售面積增速不足2%。

1.5 商品房銷售面積增速不足2%，辦公樓商品房銷售面積負增長

據國家統計局數據，2012-2021年，國內商品房銷售面積分別為11.13億平方米、13.06億平方米、12.06億平方米、12.85億平方米、15.73億平方米、16.94億平方米、17.15億平方米、17.16億平方米、17.61億平方米、17.94億平方米；住宅商品房銷售面積分別為9.85億平方米、11.57億平方米、10.52億平方米、11.24億平方米、13.75億平方米、14.48億平方米、14.78億平方米、15.01億平方米、15.49億平方米、15.65億平方米。

2012-2020年，國內辦公樓商品房銷售面積分別為2,253.65萬平方米、2,883.35萬平方米、2,505.45萬平方米、2,912.59萬平方米、3,826.22萬平方米、4,756.21萬平方米、4,365.95萬平方米、3,722.76萬平方米、3,334.33萬平方米。

根據《金證研》北方資本中心研究，2013-2021年，國內商品房銷售面積增速分別為17.29%、-7.58%、6.5%、22.46%、7.66%、1.21%、0.05%、2.64%、1.9%。其中；住宅商品房銷售面積增速分別為17.52%、-9.1%、6.87%、22.35%、5.27%、2.05%、1.61%、3.15%、1.07%。

2013-2020年，國內辦公樓商品房銷售面積增速分別為27.94%、-13.11%、16.25%、31.37%、24.31%、-8.21%、-14.73%、-10.43%。

簡而言之，矩陣股份的下游為房地產開發行業。然而，2019-2021年，國內房地產完成投資額增速及住房投資額均下滑，且2021年辦公樓及商業用房投資額陷入負增長。并且，2020年，國內房地產開發企業房屋價值增速下滑至1.32%，住宅新開工房屋面積呈現負增長。另外，2020年，國內房地產開發企業住宅竣工數量下降，且房地產開發企業住宅銷售套數增速不足3%。上述情形看出，國內房地產行業或“降溫”，矩陣股份的成長空間或遭擠壓。

在此情況下，2021年，矩陣股份凈利潤增速放緩且凈現比不足1。

二、凈現比下滑至不足1，空間設計業務毛利率畸高于同行平均水平

健兒須快馬，快馬須健兒。盈利指標是投資者判斷上市企業經營狀況的重要因素之一。而2018年矩陣股份曾虧損上億元，2019年扭虧為盈后，其凈現比卻出現下滑。

2.1 2018年凈利潤為負值，2019年后凈利潤持續增長

據招股書，2019-2021年，矩陣股份的營業收入分別為4.57億元、6.12億元、8.86億元，凈利潤分別為1.23億元、1.6億元、2.2億元。

據矩陣股份簽署日為2021年11月18日的招股說明書申報稿（以下簡稱“2021年版招股書”），2018年，矩陣股份的營業收入為2.9億元，凈利潤為-1.38億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2019-2021年，矩陣股份的營業收入增速分別為57.54%、34.04%、44.78%，凈利潤增速分別為189.17%、30.07%、37.2%。

可見，2018年，矩陣股份虧損1.38億元，2019年扭虧為盈。

另外，2021年，矩陣股份凈現比不足1。

2.2 2019-2021年，凈現比下滑至不足1

據招股書，2019-2021年，矩陣股份的經營活動現金流入小計分別為5.17億元、6.88億元、8.52億元。同期，矩陣股份的經營活動產生的流量凈額分別為1.48億元、1.67億元、1.31億元。

據2021年版招股書，2018年，矩陣股份的經營活動現金流入小計為3.94億元，經營活動產生的現金流凈額為1.27億元。

根據《金證研》北方資本中心研究，2018-2021年，矩陣股份的收現比分別為1.36、1.13、1.12、0.96。2019-2021年，矩陣股份的凈現比分別為1.2、1.04、0.6。

值得注意的是，矩陣股份空間設計業務毛利率高于同行均值。

2.3 2020-2021年，空間設計業務毛利率高于同行均值超20個百分點

上文可知，2019-2021年，空間設計及軟裝陳設是矩陣股份的兩大主營業務，且收入占比合計均超99%。

據招股書，根據業務模式、核心競爭能力、下游客戶結構等因素，矩陣股份選取了主營業務為建筑設計或室內設計、以創新創意設計能力為核心競爭力、且下游客戶主要為房地產企業的A股上市公司上海尤安建筑設計股份有限公司（以下簡稱“尤安設計”）、上海霍普建筑設計事務所股份有限公司（以下簡稱“霍普股份”）、深圳市杰恩創意設計股份有限公司（以下簡稱“杰恩設計”）作為其同行可比企業。

另外，招股書顯示，矩陣股份選取了集艾室內設計（上海）有限公司（以下簡稱“集艾設計”）、尤安設計、霍普股份、杰恩設計作為其空間設計業務毛利率的可比企業。

2019-2021年，矩陣股份的空間設計毛利率分別為70.03%、68.59%、66.85%。2019-2021年，矩陣股份同行業可比企業尤安設計的毛利率分別為48.82%、49.79%、49.2%，杰恩設計的毛利率分別為53.08%、44.72%、40.19%，霍普股份的毛利率分別為51.87%、48.1%、45.39%。

其中，集艾設計相關資料僅披露了其2017-2018年的業務毛利率。

據2021年版招股書，2018年，矩陣股份空間設計的毛利率為69.95%，其同行可比企業尤安設計、霍普股份、杰恩設計、集艾設計的毛利率分別為49.64%、52.31%、53.15%、67.73%。

根據《金證研》北方資本中心研究，剔除僅有2017-2018年數據的集艾設計，2018-2021年，矩陣股份空間設計毛利率的同行業可比企業尤安設計、霍普股份、杰恩設計的毛利率均值分別為51.7%、51.26%、47.54%、44.93%，比矩陣股份空間設計毛利率分別低18.25個百分點、18.77個百分點、21.05個百分點、21.92個百分點。

據招股書，矩陣股份空間設計業務毛利率，高于同行可比企業杰恩設計、尤安設計、霍普股份是由其所從事的核心業務領域的業態屬性及業界地位所決定的，具有合理性。且矩陣股份空間設計毛利率高于同行可比企業的毛利率的核心原因系其人均收入高，且與相同業務領域、同一梯隊的設計公司相比，其人均收入處于合理范圍。

簡言之，2018年，矩陣股份虧損，2019年扭虧為盈。而另一方面，2019年起矩陣股份的凈現比下滑，截至2021年不足1。此外，2020-2021年，矩陣股份空間設計業務毛利率高于其同行可比企業均值超20個百分點的異象同樣值得關注。

另外，矩陣股份與其財務經理在外控制企業共用聯系方式。

三、財務經理曾控制企業與子公司下設分公司撞號，上市前夕匆匆退出或為避嫌

電話與郵箱是企業日常經營活動的“名片”，應為企業獨有。而矩陣股份及其子公司的下設分公司，或與財務經理曾控股的企業共用電話。并且由該聯系電話，牽出其他或侵蝕矩陣股份獨立性的企業。

3.1子公司的分公司與恒恩緯創共用電話，恒恩緯創原控股股東與矩陣股份財務經理同名

據市場監督管理局數據，2014年，矩陣股份的聯系電話為135****3771，企業郵箱為763191350@qq.com。2015年，矩陣股份的聯系電話為133****9336，企業郵箱為aojw_84@163.com。2016年及2019-2020年，矩陣股份的聯系電話均為0755-83222578。2017年，矩陣股份聯系電話為0755-82876950。2018年及2021年，矩陣股份的聯系電話分別為135****7118、159****3305。

此外，2016-2017年，矩陣股份的企業郵箱為ajw@matrixdesign.cn。2019-2020年，矩陣股份企業郵箱為zyd@matrixdesign.cn。2018年及2021年，矩陣股份企業郵箱分別為wg@matrixdesign.cn、lj@matrixdesign.cn。

需要說明的是，2019年，矩陣股份的年報信息存在修改記錄。

2019年年報修改信息顯示，2020年10月30日，矩陣股份的聯系電話由“187****1482”變更為“0755-83222578”，而其企業郵箱亦由“1067207902@qq.ccom”變更為zyd@matrixdesign.cn。

值得注意的是，矩陣股份子公司的下設分公司2021年亦使用了聯系電話133****9336，且存在與其他企業共用該聯系電話的情況。

據招股書，深圳市矩陣鳴翠設計有限公司(以下簡稱“矩陣鳴翠”)系矩陣股份全資子公司。深圳市矩陣鳴翠設計有限公司羅湖分公司（以下簡稱“矩陣鳴翠羅湖分公司”）系矩陣鳴翠下設的分公司。其中，矩陣鳴翠羅湖分公司成立于2021年3月1日，經營范圍為建筑裝飾材料、家居用品、建筑五金配件的銷售及展覽展示策劃。

據市場監督管理局數據，2021年，矩陣鳴翠羅湖分公司的聯系電話為133****9336，企業郵箱為aojw@matrixdesign.cn。

另外，深圳市恒恩緯創科技有限公司（以下簡稱“恒恩緯創”）成立于2017年3月29日，經營范圍包括電子產品的技術開發與銷售，國內貿易，經濟信息咨詢，建筑工程機械與設備的租賃等。

截至查詢日2022年8月19日，恒恩緯創的股東為王艷霞。此前，恒恩緯創曾進行過股東變更。2022年7月18日，恒恩緯創由敖經偉持股95%、羅凱文持股5%，變更為王艷霞持股100%。同時，王艷霞接替敖經偉，擔任恒恩緯創執行董事兼經理、負責人，羅利接替接替敖經偉任指定聯系人。此前，恒恩緯創并無股權變更記錄。

據市場監督管理數據，2017-2021年，恒恩緯創的聯系電話均為133****9336，企業郵箱均為aojw_84@163.com。

顯然，2021年，矩陣股份全資子公司矩陣鳴翠的下設分公司矩陣鳴翠羅湖分公司，與恒恩緯創共用電話。

值得一提的是，恒恩緯創昔日控股股東總經理敖經偉，與矩陣股份財務經理同名。

據招股書，深圳市迷凱斯投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“迷凱斯投資”）系矩陣股份員工持股平臺。截至招股書簽署日2022年5月22日，迷凱斯投資對矩陣股份持股11.75%。其中，財務經理敖經偉對迷凱斯投資的出資額為10.08萬元，出資比例為1.68%。

據公開信息，迷凱斯投資的合伙人敖經偉，曾系恒恩緯創的股東、總經理。

另外，矩陣股份及其全資子公司的下設分公司，與其他企業共用聯系電話的問題未結束。

3.2 另外兩家企業曾使用的聯系電話，持有人或指向矩陣股份的財務經理

據市場監督管理局數據，深圳市楚新晟電子商務有限公司（以下簡稱“楚新晟電子”）成立于2018年4月16日，截至查詢日2022年7月11日，其股東、法定代表人及執行董事、總經理均為羅利。

2018-2019年，楚新晟電子的聯系電話均為133****9336。2020-2021年，楚新晟電子聯系電話均為177****7394。2018-2019年及2021年，楚新晟電子企業郵箱均為aojw_84@163.com。2020年，楚新晟電子的企業郵箱為237781741@qq.com。

不僅如此，深圳市華宇安建筑勞務有限公司（以下簡稱“華宇安建筑”）成立于2015年7月13日，截至查詢日2022年7月11日，其股東、法定代表人及執行董事、總經理均為李威。2015年，華宇安建筑的聯系電話為133****9336，企業郵箱為aojw_84@163.com。

2016-2019年，華宇安建筑聯系電話為135*****3003，企業郵箱為359790550@qq.com。2020年，華宇安建筑的聯系電話為0755-86544578，企業郵箱為421624920@qq.com。截至查詢日2022年7月11日，華宇安建筑未披露其2021年年報。

事實上，矩陣股份及其全資子公司下設的分公司，與恒恩緯創、楚新晟電子等多家企業現在使用或曾經使用的聯系電話133****9336，或系矩陣股份財務經理敖經偉所有。

據支付寶公開信息，截至查詢日2022年7月11日，手機號13352969336的對應的兩個賬戶的名稱均為“經偉”，其使用人姓名為“**偉”，驗證后為“敖*偉”。

也就是說，矩陣股份及其全資子公司矩陣鳴翠的下設分公司矩陣鳴翠羅湖分公司分別在2015年、2021年使用聯系電話133****9336，且2015年，矩陣股份的企業郵箱為aojw_84@163.com。而2017-2021年，矩陣股份財務經理實際控制的恒恩緯創的聯系電話及企業郵箱分別為133****9336、aojw_84@163.com。

另外，2015年，華宇安建筑的聯系電話為133****9336。而2018-2019年，楚新晟電子的聯系電話亦為上述聯系電話。值得注意的是，該聯系電話系矩陣股份的財務經理所有。

不僅如此，2019年年報中，矩陣股份修改前的聯系電話187****1482，與一家財務公司共用。

3.3 全資子公司釋相藝術，與一家財務公司共用聯系電話

據招股書，截至招股書簽署日2022年5月22日，深圳市釋相藝術文化傳播有限公司（以下簡稱“釋相藝術”），系矩陣股份持股100%的全資子公司。

據市場監督管理局數據，釋相藝術成立于2019年3月4日，2019-2020年，釋相藝術的聯系電話為187****1482。2021年，其聯系電話為137****8637。

需要注意的是，深圳市語愿財務信息咨詢有限公司（以下簡稱“語愿財務”）成立于2017年4月24日，截至查詢日2022年7月11日，其法定代表人、總經理及執行董事均為楊開，股東分別為楊開、胡華樂。語愿財務的經營范圍為企業登記代理，代理記賬，財務信息咨詢，商務信息咨詢，經濟信息咨詢，商務信息咨詢等。

2017年，語愿財務未披露其聯系電話。2018年，語愿財務的聯系電話為18718931482。2019-2021年，其聯系電話為136****1332。另外，2017-2020年，語愿財務的社保繳納人數分別為0人、1人、2人、0人。2021年，語愿財務未披露其社保繳納人數。

另外，2022年6月20日，語愿財務的股東由鐘秋紅變更為楊開、胡華樂。同時，其法定代表人、執行董事兼總經理由鐘秋紅變更為楊開。2022年5月10日，語愿財務的負責人由楊戩變更為鐘秋紅。2019年10月29日，語愿財務的負責人由鐘秋紅變更為楊戩。除此之外，語愿財務不存在其他關于鐘秋紅的變更信息。

也就是說，2017年至2022年6月19日，鐘秋紅均為語愿財務的唯一股東、執行董事兼總經理。

值得注意的是，聯系電話187****1482或系鐘秋紅所有。

據支付寶公開信息，截至查詢日2022年7月11日，手機號187****1482的對應賬戶的名稱為“秋紅”，其使用人姓名為“**紅”，驗證后為“鐘*紅”。

即是說，矩陣股份在其2019年年報中修改前的聯系電話、全資子公司釋相藝術2019-2020聯系電話，與語愿財務的聯系電話一致，而該聯系電話或系語愿財務前總經理鐘秋紅所有。

簡言之，矩陣股份曾在2015年，與華宇安建筑共用聯系電話133****9336及企業郵箱aojw_84@163.com，且矩陣股份全資子公司的下設分公司在2021年使用了該聯系電話。而2017-2021年，恒恩緯創、楚新晟電子也存在使用該聯系電話及郵箱aojw_84@163.com的情況。其中，恒恩緯創或系矩陣股份財務經理敖經偉曾經持股95%的企業，且聯系電話133****9336系敖經偉所有。至此，矩陣股份的獨立性或該打上問號，關于財務經理敖經偉是否曾持股恒恩緯創，上市前夕匆匆退出又是否為了避嫌？

禍兮福之所倚，福兮禍之所伏。此番身帶“隱疾”沖擊資本市場，矩陣股份能否夢想成真？

關鍵詞： 矩陣股份下游疲軟成長能力承壓 財務經理在外投資或侵蝕