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中新經緯8月19日電 題：本次限電對中國經濟增長擾動較小

作者 程強 中信證券(行情600030,診股)宏觀經濟首席分析師

崔嶸 中信證券海外宏觀首席分析師

近期，多個省份出現了大范圍、長時間的高溫天氣，城鄉居民空調用電負荷提升。同時干旱天氣也影響了傳統水電大省的水力發電量。在上述因素的影響下，四川省和部分長江中下游省份出現了電力供應緊張的局面，并開始實施限電節電措施。

經我們測算，2022年8月1日-16日，四川、安徽、江西、江蘇、浙江五個省份72個地級市和重慶市日最高氣溫的均值比2021年同期高出5.58攝氏度。持續高溫天氣影響下，居民空調用電負荷提升，導致7月份城鄉居民生活用電同比增加26.8%，遠高于7月份全社會用電量6.3%的同比增速。同時，高溫干旱天氣使得南方地區降雨量減小，進而導致以水電為主要電源供應方式的四川省面臨更加嚴峻的電力供應問題。作為“西電東送”工程中重要電力供應省份，截至2021年底，四川省水電外送電量連續五年超過1300億千瓦時。四川省內的大型水電站，均由國家統一負責開發和電量分配，其電量在省內、省外有固定的分配比例。雖然四川省缺電，但水電外送仍需履約。2021年8月限電原因則主要是煤炭價格較高、火力發電量不足。因此，從電力供給角度來看，2021年限電是火電短缺，2022年是水電短缺。

我們預計，本次限電的持續時間不會很久。首先，隨著9月份臨近，氣溫會逐漸回落，高溫干旱天氣的減少將緩解居民空調用電的負荷，四川省和長江中下游省份的用電壓力會得到緩解。其次，水力發電具有季節性特征，進入秋冬季節后四川省對于水電的依賴程度將有所下降。而在全國范圍內，水電的占比較小，缺口較容易被其他供電方式彌補。考慮到緩解電力供應緊張狀況的針對性政策措施可能會出臺，例如擴大煤炭供應和火力發電量，本次限電的持續時間和影響程度都將小于2021年同期。

本次限電對工業生產和GDP的影響有限。據我們統計，2021年四川、云南以及長江中下游7省市的工業增加值占全國工業增加值的比重約為42%。參考之前的經驗，受限電影響比較大的是用電量較高的高耗能產業。假定這些產業占全部工業增加值的比重為35%左右，限電時間約為5天，再考慮到長江中下游的工業大省是有序用電而不是全面限電，我們估算本次限電對于全國月度工業生產增加值的影響約為1個百分點左右。2021年全國工業增加值占GDP的比重約為39%，據此可推算出本次限電對于季度GDP的影響約為0.13個百分點。如果從發電量和用電量角度來看，2021年8月全社會發電量為7383.5億千瓦時，參考過去五年中8月份的月度發電量同比增速均值，預估2022年8月份發電量相比2021年8月新增約300億千瓦時左右。目前電力供需緊張主要是因為居民用電的需求增長，7月份城鄉居民生活用電的增速為26.8%，如果假定8月居民用電需求增速在30%左右，預計增加的需求為350-400億千瓦時(2021年8月城鄉居民生活用電量為1249億千瓦時)。50-100億千萬時的用電缺口如果需要靠“工業讓電于民”來解決，將影響工業用電1-2個百分點，如果考慮到火電等其他電源補充電力供給的情況，預計影響也是1個百分點左右。兩種估算的方式體量大體相當。

我們認為，本次限電對中國經濟增長來說仍然屬于較小的擾動。預計限電不會對下半年的GDP造成顯著的影響。對下半年中國經濟增長來說，最為關鍵的變量還是穩增長政策對消費和投資需求的刺激效果，特別是對房地產市場的提振效果。市場關注的焦點還是應該放在政策對地產需求的影響上。(中新經緯APP)

本文由中新經緯研究院選編，因選編產生的作品選編內容涉及的觀點僅代表原作者，不代表中新經緯觀點。

責任編輯：宋亞芬

關鍵詞： 程強等本次限電對中國經濟增長擾動較小