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摩根大通的“金银操纵案”又迎来新进展！

美东时间8月10日，美国司法部公开该案的审判结果，经过三周的审判和八天多的审议，芝加哥联邦陪审团判定摩根大通前全球贵金属部门主管Michael Nowak和贵金属交易员Gregg Smith有罪，裁定他们使用误导性订单操纵价格，而对冲基金推销员Jeffrey Ruffo则被判定无罪。

根据美国司法部网站显示，美国地区法院法官Edmond Chang表示，Nowak和Smith将于明年被判刑，每个人都可能面临几十年的监禁。

此案是美国司法部门迄今为止规模该类案件中最大的。该案指控摩根大通的贵金属业务具有犯罪企业经营的性质。检察官提供的证据使得该业务的内部运作模式“浮现”，交易记录、聊天记录和前同事证词等信息揭示了Smith和Nowak如何上下推动贵金属价格来谋取利润的全过程。

“幌骗交易”的高潮 曾支付史上最大市场操纵指控罚金

据外媒报道，对Smith和Nowak的定罪，是美国司法部七年以来惩治期货市场欺骗性交易——幌骗（spoof）交易活动的高潮。检察官称，美国国会在2010年宣布“幌骗”交易是违法行为之前，这种交易在华尔街非常盛行，即使被禁止之后也仍然存在。

所谓的“幌骗”交易，就是交易员利用高频交易进行频繁报单、撤单等操作来制造不存在的流动性，从而吸引其他投资者参与。等同于诱导成交，进而左右市场价格，所以从本质上看，就是操纵市场。

经美国商品期货交易委员会调查，从2008年开始到2016年，摩根大通通过贵金属和美国国债交易台上的众多交易商（包括两个交易台的负责人）达成了大量黄金、白银、铂金、钯、美国国债和美国国债期货合约的买卖交易，并在执行交易前取消这些订单。

在检察官的文件中可知，首席黄金交易员Smith多年来执行了约38000次分层操纵交易；主要从事期权交易的Nowak，在2009年9月尝试了分层交易，之后进行了约3600次操纵交易。此外，推销员Ruffo需要告诉Smith应该在哪个位置进入市场，然后去操作至少两名对冲基金客户的订单。检察官Avi Perry称：“他们有权推动市场，有权操纵全球黄金价格。”

检察官表示，这种行为广泛存在，近十年来，摩根大通交易员的欺诈行为超过5万次。

2020年9月，摩根大通承认在以下方面实施了欺诈：一、贵金属期货合同市场的非法交易；二、美国市场的非法交易，包括美国国债期货合同和美国二级（现金）市场。此后，摩根大通签署了一项为期三年的推迟起诉协议，并同意支付超过9.2亿美元的刑事罚款、刑事退税和受害者赔偿，创下美国商品期货交易委员会史上最大市场操纵指控罚金记录。

年度利润惊人 员工收入巨大

银行提交给法庭的数据详细说明了该项贵金属业务获得的年度利润，这也是有史以来这类信息第一次被详细公开。值得一提的是，摩根大通的财报中并没有公布贵金属部门和大宗商品部门的业绩。

从数据来看，贵金属业务向来为摩根大通带来丰厚的利润，2008年至2018年的年度利润在1.09亿美元（约合人民币7.36亿元）至2.34亿美元（约合人民币15.81亿元）间浮动。大部分利润来自金融市场间交易，交易和运输实物贵金属使摩根大通平均每年赚取约3000万美元（约合人民币2.02亿元）。

而更让陪审员震惊的是，摩根大通贵金属员工在此项交易中获得的丰厚利润。从2008年到2016年，贵金属部门主管Nowak将2379万美元（约合人民币1.6亿元）收入囊中，对冲基金销售员Ruffo获得了1050万美元（约合人民币7092万元）的报酬，贵金属交易员smith获得了990万美元的报酬（约合人民币6688万元）。

联邦调查局调查人员Marc Troiano在法庭上引述摩根大通内部数据，称员工报酬与业绩挂钩，从2008年到2016年，Nowak为银行赚进1.86 亿美元（约合人民币12.57亿元），Smith创造约1.17亿美元（约合人民币7.91亿元）的利润，Ruffo带来的总利润为7030万美元（约合人民币1.15亿元）。

联邦调查局刑事调查司助理司长Luis Quesada在一份声明中表示：“今天的定罪表明，无论计划多么复杂或长期，联邦调查局都致力于将参与此类犯罪的人绳之以法。”

关键词： 摩根大通 金银操纵案