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作者 | 薇安

出品 | 焦點財經

潮汕商人姚振華距離韶能股份（000601）實控人的位子正愈來愈遠。

7月26日，韶能股份公告稱，邊峰因個人原因辭任公司監事一職，辭任后不再擔任公司任何職務。資料顯示，去年5月正式在韶能股份擔任監事的邊峰，一直被市場視為姚振華的“寶能系”在該公司的利益代言人之一。

目前，邊峰仍在“寶能系”多家公司中擔任要職。比如，他既是深圳市寶能投資集團有限公司（簡稱“寶能集團”）人力資源管理中心的總經理助理兼寶能物流集團的人力資源中心總經理，還是中山潤田投資有限公司（簡稱“中山潤田”）的法人代表、董事、董事長。

北京盈科（上海）律師事務所股權高級合伙人律師陳元認為，邊峰辭職意味著“寶能系”正在一定程度上失去對韶能股份的控制。他提醒，后續需關注韶能股份的新上任高管是否與“寶能系”有關。若無關系，那么“寶能系”會部分失去對韶能股份的控制，且在新監事上任前，前高管依舊需要履行其職責。

七年淵源

姚振華是“寶能系”的創始人，游走資本市場多年，他先后攬獲了南玻A、中炬高新、韶能股份等多家上市公司。與韶能股份的淵源則要追溯至2015年，已有七年之久。

七年前，“寶能系”險企前海人壽在一個月內三度舉牌韶能股份，將后者1.62億股股份收入囊中，成為了后者的第一大股東。同年11月，韶能股份拋出一份32億元的定增預案，由前海人壽及其一致行動人包攬。定增完成后，“寶能系”所持韶能股份的股權比例將超過30%，姚振華也將隨之成為韶能股份的實際控制人。

不過，這項定增計劃進展并不順利。2017年2月，前海人壽因違規運用保險資金等事項被保監會處罰，姚振華亦被罰禁止進入保險業10年。受此影響，韶能股份的定增方案未能順利推行，在2017年底時宣布終止。

姚振華并未就此罷手。2020年3月，韶能股份再發公告稱，第一大股東前海人壽與深圳華利通投資有限公司（簡稱“華利通”）已簽署協議，前者將把所持公司2.16億股股份轉予華利通。由于該兩家公司皆為姚振華所控制，這筆“倒手”交易一度引發了交易所的問詢。

然而，這并未影響上述交易的推進。順利交易后，華利通成功變身韶能股份的第一大股東。雖為第一大股東，華利通卻不是韶能股份的控股股東。因此，在2020年7月，韶能股份再發布了一項定增計劃，希冀借此變更公司實控人。

彼時公告顯示，韶能股份將向華利通定向發行不超過3.24億股公司股份。發行完成后，華利通將成為公司控股股東，姚振華則將取得實控權。2020年末，該計劃收到了證監會出具的核準發行批復。

不過，在距離入主韶能股份僅剩“臨門一腳”時，變數再度發生。去年12月，韶能股份公告表示，因資本市場環境變化和發行時機等多因素影響，公司未能在證監會批復的有效期內實施非公開發行事宜，此前批復亦將到期自動失效。

七年來，姚振華對于成為韶能股份實控人的熱情一直居高不下，定增計劃為何會在關鍵時刻生變？

自顧不暇

導致上述定增計劃失敗的原因，或與華利通的流動性困局有關。資料顯示，2018年以來，寶能旗下觀致汽車大力發展了分時租賃、融資租賃業務，華利通以其所持有的1.41億股韶能股份股票作為抵押品，為觀致汽車的融資進行了擔保。隨著觀致汽車的銷量“塌方”，華利通亦陷入了流動性困局之中。目前，上述1.41億股股份已被凍結。企查查顯示，去年9月至今，該公司已四度成為被執行人，被執行總金額約18.82億元。

不止于華利通，“寶能系”其他企業的生存狀況也不容樂觀。比如，寶能生鮮在2021年8月時被曝出了欠薪、裁員、撤店的消息。寶能集團也面臨債務規模高企的問題。截至2021年底，其有息負債達1918億元，對外擔保余額也達到了308億元。因無法償還西藏銀行和與廣東粵財信托有限公司的金融借款，寶能集團所持有的中炬高新6.75%股權在今年上半年被法院強制執行。

彼時寶能方面稱，因面臨暫時性的資金困難，公司正加快房地產項目銷售，加速專項資產出售工作，努力回籠資金，妥善解決債務問題。不過，目前來看，希冀借此來實質性改善流動性危機，對于“寶能系”而言，還有很長一段路要走。據克而瑞統計，寶能集團2022上半年的銷售額僅有19.9億元，這相比其債務規模相差甚遠。除此之外，才近期被約談、被警示的消息亦可窺見，姚振華與前海人壽此前親密的“戰友”關系也已不似從前，正逐漸走向瓦解。鉅盛華則已有多筆債券出現展期。

多重不利因素影響下，華利通所持韶能股份約1.42億股股份也將二度被拍賣。據韶能股份7月22日公告，根據深圳中院裁定，上述股份將于8月24日至25日被強制拍賣，占華利通所持公司股份比例的65.69%，且該拍賣將導致公司第一大股東發生變更。

回溯可知，此前于6月16日，深圳中院就已對上述股份進行過拍賣。當時，深圳方富實業有限公司（簡稱“方富實業”）以13.05億元的代價競得了這些股份，但由于未繳納剩余拍賣價款，該拍賣因而未能成交。

有分析認為，方富實業是“寶能系”找來的“自己人”，通過以金錢換時間的方式，阻礙韶能股份第一大股東的變更進程。而此次“寶能系”所持韶能股份的再度被強拍則是導致邊峰辭職的直接原因之一。司法拍賣過后，華利通的持股將只有6%左右。深陷債務困局自顧不暇的姚振華，或在這個炎熱的夏天失去韶能股份。

關鍵詞： 姚振華正在失去韶能股份