文/樂居財經楊宏彬

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“俊發穩行致遠大，厚德載物利四方。”李俊的微信朋友圈，常年掛著這句話。

然而當下，俊發在行穩致遠的路上出了點岔子。這要從三個月前說起。

4月23日，俊發旗下孫公司“云南瑞玖房地產開發有限公司”發布了一則延長期說明，宣布中建投信托.安泉560號（俊發林泉雅苑）集合資金信托計劃自動進入6個月延長期，至2022年10月23日止。

上一次信托的未兌付，俊發還有6個月的喘息機會，而這一次違約，似乎沒有那么幸運。

7月22日，香港俊發地產有限公司（HongKongJunFaPropertyCompanyLimited）公告稱，公司2.37億美元優先票據下，有1303.5萬美元利息應在2022年6月24日到期及應付，但目前暫未支付。

根據票據條款，香港俊發地產有限公司（以下簡稱“俊發地產”）有30天寬免期，支付利息及票據寬免期的最后期限為2022年7月24日。但公告顯示，由于種種原因香港俊發地產有限公司可能于寬免期到期前不會支付利息。寬免期到期后，預期不支付票據將構成票據項下的違約事件。

截至公告日期，該違約事件并未發生。兩天后的7月24日，是俊發付息的最后時點，是否會發生實質性違約，這兩天很關鍵。

據了解，俊發地產是在香港注冊的私人股份有限公司，為俊發集團有限公司（以下簡稱“俊發集團”）母公司，持有俊發集團100%股權。

俊發再一次走到了債務違約的邊緣。其表示，集團正在評估其流動性狀況、整體業務營運及經營環境，積極實施有效的流動性解決方案，同時，將積極與債券持有人交流，努力達成一致的解決方案。

一波又起

“所有準業主，業主，延期交付是我們的問題，在這里給大家致歉，我們一定會按照新的時間保質保量完成交付。”

許久未曾露面的俊發集團創始人李俊，在4月的“俊發紅五月，業主媒體溝通會”上，做出了這樣的發言。

當時的俊發，正面臨著住房大面積延期交付的麻煩，李俊的出席，也多半被外界解讀為穩定軍心，但公司的流動性問題已然暴露。

然而，當時讓李俊頭疼的事情并不止這一件，信托融資逾期也同時發生。在溝通會上，李俊表示，由于雙方溝通問題，中建投六個月寬限期的展期信托，沒能通過。目前信托方已經同意，項目已經恢復銷售，6個億信托計劃在到期未能償還情況下也會由總公司償還。

據了解，中建投信托.安泉560號（俊發林泉雅苑）集合資金信托計劃開始發行于2020年10月20日，規模4億元，產品期限18個月，融資方為云南瑞玖房地產開發有限公司，所募資金投向俊發集團昆明安寧的“俊發城”項目。

也就是說，按正常期限，該信托于今年4月下旬到期。根據云南瑞玖房地產發布的延長期說明，中建投信托于2020年10月陸續向公司放款27330萬元，截止2022年4月23日，貸款余額為21897萬元。

信托延期償還的事情還未解決，美元債的利息違約又追了上來。俊發的經歷可謂是一波未平，一波又起。據了解，此番面臨違約的美元債為俊發母公司唯一的一只債券，票面利率11%，將在155天后到期。

而俊發集團則持有人民幣債券兩只，共40億元。其中，18俊發01將在92天后到期。

為了緩解流動性壓力，俊發無奈之下將資產擺上了貨架。5月24日，俊發集團成功轉讓新螺螄灣2宗面積約161.23畝住宅地，累計置換出26.65億的現金流。而在此之前，俊發還轉讓過子公司深圳市俊發房地產有限公司5%股權，由廣州唐鑫貿易有限公司接盤。

受阻的融資

被外界稱之為“云南王”的俊發集團，最早創建于1998年，至目前已入駐大灣區、長三角、華中、西南四個區域的上海、佛山、廣州、西安等14城，累計開發百余個地產項目。

值得一提的是，從偏居一隅的云南房企，擴步向全國版圖，尚未完成上市的俊發集團，信托融資成為資金來源的重要部分，其與多家信托公司交流甚密。

2020年6月，俊發集團通過中鐵信托成立銀杏2023期俊發春城一期項目集合資金信托計劃，產品規模4.4億元，募集資金主要投入俊發海東俊園三期19-4地塊。

當年9月，俊發集團為背后主體還發行了佳園400號集合資金信托計劃（第1期）、佳園400號集合資金信托計劃（第2期C類）。這是其通過平安信托發行的信托產品，規模分別為3.4億元、5000萬元，籌集資金用于俊發昆明觀云海云中苑A6地塊二期項目的開發建設。

但在去年，俊發的重要融資渠道卻受到了阻礙。2021年初，俊發13.69億商業物業信托受益權ABS終止發行。再加上2021年的宏觀調控，融資端持續收緊，俊發集團從去年10月至今，沒有獲得一筆貸款。

在迫切需要資金的情況下，俊發集團也試圖將物業板塊推進資本市場。2021年6月27日晚，俊發七彩服務集團有限公司（簡稱“俊發七彩服務”）遞交招股書，擬在港交所主板掛牌上市。截至2020年12月31日，該物業公司在管總建筑面積約為2800萬平方米，簽約提供物業管理服務的總建筑面積約為3130萬平方米。

但結果也未能讓俊發集團如愿。當年12月28日，俊發七彩服務招股書失效了。

融資端進展不如意，那解決流動性問題或可從銷售端入手。可屋漏偏逢連夜雨，2021年，俊發大本營昆明房地產市場整體下行。克而瑞數據顯示，去年昆明商品房供應較2020年下降36%，成交量較2020年全年下降22%。

公開數據顯示，2021年俊發的總合同銷售額達530億元，同比下滑20%。惠譽預計，由于行業需求和市場情緒普遍疲軟，2022年的合同銷售額將進一步下降。