三大豬企上半年虧掉150億，下半年還會虧更多嗎

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近日，豬企陸續披露了上半年的業績預告，幾乎都預計虧損，單是牧原股份(行情002714,診股)、正邦科技(行情002157,診股)和新希望(行情000876,診股)這三家公司上半年虧損的總額就接近150億元。

不過，隨著豬周期的逆轉和豬價的逐步回升，絕大部分豬企在下半年有望盈利。此外，適當尋求低價的飼料替代品、保證高的成活率也是決定盈利情況的關鍵。

豬肉價格低迷而飼料漲價

“豬茅”牧原股份(002714.SZ)披露的中報業績預告顯示，2022上半年凈利潤虧損63億元至69億元，同比下降166.13%~172.43%；扣非凈利潤虧損72億元~78億元，同比下降165.06%~170.48%。對于虧損的原因，公告顯示，報告期內生豬出欄量同比大幅增加，同時生豬價格同比大幅下降，導致牧原股份2022年上半年經營業績同比明顯下降，首次出現虧損。

正邦科技(002157.SZ)的虧損金額僅次于牧原股份。公司預計2022上半年虧損約38億元至46億元，同比下降165.72%~221.66%；扣非凈利潤虧損36億元~44億元，同比下降302.57%~392.03%。

正邦科技提到了“生豬平均價格依然處于較低水平”的原因，此外還疊加飼料原料價格的上漲，使得公司上半年依然承受了一定的業績壓力。報告期內，公司因縮產導致現有產能與出欄規模的階段性不匹配導致整體產能利用率較低，致使折舊攤銷費用提高。

上半年虧損第三多的豬企為新希望(000876.SZ)，上半年預計虧損39億元至42億元，比上年同期下降14.20%~22.98%，扣非凈利潤虧損35至38億元，比上年同期下降51.86%至64.88%。與去年同期相比，報告期內生豬銷售價格大幅下降，報告期內出欄生豬 684.82 萬頭，同比增長 53.51%，銷量上升疊加銷售價格下降導致豬產業虧損是本期經營業績虧損的主要原因。

Wind數據顯示，除了這三家龍頭企業外，在已披露2022年中報業績預告的A股主要生豬養殖上市公司中，羅牛山(行情000735,診股)(000735.SZ)、東瑞股份(行情001201,診股)(001201.SZ)、新五豐(行情600975,診股)(600975.SH)、巨星農牧(行情603477,診股)(603477.SH)、神農集團(行情605296,診股)(605296.SH)均出現虧損，僅有天邦食品(行情002124,診股)扭虧為盈，但是公司業績的主要貢獻來自轉讓子公司51%股權產生的投資收益13.94億元。

豬價低是造成各大豬企虧損的“罪魁禍首”。上半年的豬價究竟有多低呢？國家生豬市場APP顯示，生豬(外三元)的價格在今年3月底曾探底至11.95元/公斤，然后慢慢有所回升。截至7月20日，生豬(外三元)的全國均價為22.69元。

此外，馮永輝分析稱，飼料原料價格的上漲也是導致豬企成本增大的普遍原因之一。“今年春節過后飼料成本大幅上漲，主要是玉米和豆粕的價格出現暴漲，所以豬肉成本比春節以前一斤上漲了一塊多，也就是一頭豬的成本增加了200多塊錢，這個幅度還是比較大的。”

下半年有望盈利

實際上，隨著豬價的穩步回升，許多豬企在第二季度的業績已經比第一季度好轉不少。譬如上半年預虧1.15億元至1.41億元的神農集團就表示，隨著第二季度豬價逐步回升、公司生豬產能釋放及產能利用率提高、生產效率進一步優化改善，公司第二季度單季度實現盈利，預計實現凈利潤900.55萬元至3500.55萬元。

中國生豬預警網分析師馮永輝判斷，絕大部分豬企6月份基本上營收能打平，甚至略有盈利，等到6月份走出虧損以后，基本上可以說，整個市場完全擺脫虧損了。

浙商證券(行情601878,診股)在一份研報中指出，養豬“虧月不虧年”在繼續發揮效用，我們根據當前飼料產量的環比提升判斷，當前的豬價在9月前不看空，7-8月豬價仍有較強的上沖動力。

馮永輝認為，從這個月開始到春節以前，豬企應該都是有望盈利的，而且盈利水平會還不錯，因為豬周期已經逆轉了，這個風向是非常明確的。此外，下半年的盈利也和消費旺季有一定關系，可能到了11、12月份，豬企也會有比較可觀的盈利。

7月13日，農業農村部在河北省滄州市召開生豬生產座談會，會議認為，當前生豬生產形勢總體穩中向好，生豬存出欄量保持穩定，能繁母豬產能處于正常合理區域，生豬養殖扭虧為盈。

除了靜候豬周期的變化，豬企還有什么辦法降本增效？

馮永輝認為，豬企重點要做的一個是想辦法降低飼料成本，飼料的配方是可以隨著飼料原料價格的變化來進行實時調整的，可以適當尋求替代品。這樣的話一定程度上降低成本，但是空間有限。此外，保證高的成活率也是關鍵。各家企業的管理水平不一樣，成活率不一樣，有可能最終算下來一頭豬的成本會差個兩三百塊錢。但是只要豬肉價格的維持上漲，或者只要價格保持目前這個價位到今年年底，那平均一頭豬賺500塊錢，就足以彌補上半年的虧損了。

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