文/樂居財(cái)經(jīng) 楊凱越

(相關(guān)資料圖)

“我們要約收購(gòu)，并不會(huì)看這家公司過去一兩年內(nèi)短期財(cái)務(wù)表現(xiàn)，看得更多的是協(xié)同效應(yīng)和潛在的價(jià)值。”被問及收購(gòu)惠而浦的理由時(shí)，格蘭仕集團(tuán)副董事長(zhǎng)梁惠強(qiáng)如此回答。

曾長(zhǎng)期為惠而浦白色家電做代工的格蘭仕，去年搖身一變成為其控股股東。而被收購(gòu)后的惠而浦，仍然沒有扭轉(zhuǎn)虧損的跡象。

7月14日，惠而浦發(fā)布2022年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告：預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈虧損800萬(wàn)元—1200萬(wàn)元。在2021年，惠而浦歸屬于上市公司股東的凈虧損為5.89億元。

而今年上半年預(yù)虧中，或許也包含著出售俄羅斯業(yè)務(wù)帶來的損失。前段時(shí)間，惠而浦已同意將旗下的俄羅斯業(yè)務(wù)出售給土耳其家用電器制造商ArcelikA.S.。這筆交易預(yù)計(jì)將在今年第三季度完成，惠而浦預(yù)計(jì)在2022年第二季度將因這筆交易計(jì)入3億至4億美元的損失。

營(yíng)收“退”到10年前

本月中旬，惠而浦關(guān)于上半年的業(yè)績(jī)預(yù)告出爐，虧損態(tài)勢(shì)繼續(xù)：預(yù)計(jì)2022年半年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-800萬(wàn)元到-1200萬(wàn)元，相較于其2021年同期1.29億元的虧損，虧損幅度有所減少，但這已是其連續(xù)第三年虧損。

樂居財(cái)經(jīng)《家居k線》獲悉，2019年-2021年，惠而浦分別凈虧損3.23億元、1.5億元和5.89億元，同比增幅為-223.3%、53.63%、-293.41%。 

2021年虧損5.89億元的年報(bào)發(fā)出時(shí)，惠而浦解釋稱，受原材料價(jià)格上漲、匯率變動(dòng)、海運(yùn)等物流成本上漲等困難造成公司的毛利率下降，最終導(dǎo)致凈利潤(rùn)減少。惠而浦近幾年的毛利率確實(shí)不理想。樂居財(cái)經(jīng)《家居k線》獲悉，2019年至2021年，其毛利率分別為21.39%、16.2%、9.62%，同比下滑9.4%、24.29%和40.58%，毛利率三年連降，2021年毛利率更是不及2019年毛利率的半數(shù)。

對(duì)比之下，惠而浦的營(yíng)業(yè)收入現(xiàn)狀更為嚴(yán)峻，已是連續(xù)5年下滑。2017年-2021年，其營(yíng)收分別為63.64億元、62.86億元、52.82億元、49.44億元和49.31億元。同比下滑6.05%、1.23%、15.97%、6.39%和0.26%。

早在2013年，惠而浦的營(yíng)收規(guī)模就已突破50億元，2020年及2021年的營(yíng)收水平未進(jìn)反退，接近10年前的水平。也是在這兩年，惠而浦開始計(jì)劃“賣身”于廣東格蘭仕家用電器制造有限公司（簡(jiǎn)稱“格蘭仕”）。

收購(gòu)后的惠而浦業(yè)績(jī)表現(xiàn)欠佳，對(duì)格蘭仕的帶動(dòng)作用也極其有限。公開報(bào)道顯示，根據(jù)2021中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)排行榜，格蘭仕以246.46億元營(yíng)收位列第464名，而早在2006年，格蘭仕的高管就宣布公司銷售額在當(dāng)年會(huì)超過200億元。十余年間，近乎原地踏步。

水土不服

惠而浦集團(tuán)成立于1955年，其前身為1911年成立的Upton機(jī)器公司（UptonMachineCompany）。2001年，惠而浦以105億美元營(yíng)收登頂全球白色家電榜首。如今，其仍是美國(guó)最大家電品牌，旗下?lián)碛邪⒙{、惠而浦、美泰克等多家全球知名電器品牌，也是全球最大電器生產(chǎn)商之一。

惠而浦于1994年就入局中國(guó)，公開報(bào)道顯示，入局中國(guó)市場(chǎng)早期，惠而浦嘗試通過收購(gòu)本土品牌的方式打開中國(guó)市場(chǎng)，但均以失敗而告終。直至進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)整整20年后，2014年，惠而浦才與合肥榮事達(dá)三洋電器達(dá)成合作，共同成立惠而浦中國(guó)股份有限公司，開始經(jīng)營(yíng)自有品牌。

惠而浦中國(guó)成立后，曾放出豪言“目標(biāo)在3-5年內(nèi)成為中國(guó)白色家電市場(chǎng)第一大集團(tuán)”。但實(shí)際上，惠而浦并沒有復(fù)制其在海外市場(chǎng)的銷售神話。與此同時(shí)，以美的、格力、海爾為代表的國(guó)產(chǎn)品牌紛紛崛起，新成立的惠而浦中國(guó)對(duì)手林立。

樂居財(cái)經(jīng)《家居K線》自公開報(bào)道獲悉，2020年《財(cái)富》美國(guó)500強(qiáng)中，惠而浦排名第162位，在美國(guó)市場(chǎng)的營(yíng)收高達(dá)1400億。但在中國(guó)市場(chǎng)上，惠而浦歸屬上市公司股東扣非凈利潤(rùn)虧損3.82億元，同比下跌5707%。

在之后的2021年廣東格蘭仕家用電器制造有限公司向惠而浦發(fā)出要約收購(gòu)，以總價(jià)約20.4億元收購(gòu)其61%的股權(quán)。

被收購(gòu)首年凈利暴跌

本以為被中國(guó)家電巨頭格蘭仕接管后，惠而浦這一品牌將迎來“新生”。但被格蘭仕收購(gòu)的第一年，惠而浦交出的成績(jī)卻是營(yíng)收下滑、凈利潤(rùn)暴跌。

收購(gòu)?fù)瓿珊螅荻值恼贫嫒俗兏鼮楦裉m仕創(chuàng)始人梁慶德之孫梁惠強(qiáng)，當(dāng)下，他任惠而浦董事長(zhǎng)，是該公司的實(shí)際控制人兼最終受益人，最終受益股份57.11%。

梁惠強(qiáng)曾在2021年的采訪中表示，自己所有精力均放在惠而浦的管理上。不過在收購(gòu)之前，惠而浦留下的“爛攤子”不少。2022年6月，某律師表示，惠而浦所涉及的虛假陳述案，于6月9日收到一批合肥中院一審勝訴判決，惠而浦應(yīng)賠償10位投資者損失約124萬(wàn)元。

該案件可回溯至2020年8月1日，惠而浦公告稱，安徽監(jiān)管局查明，惠而浦存在五項(xiàng)違法事實(shí)，其通過編制虛假的銷售訂單并確認(rèn)收入、提前確認(rèn)未發(fā)貨的訂單收入、少記銷售折扣、延遲確認(rèn)銷售費(fèi)用、收入跨期確認(rèn)、少記營(yíng)業(yè)成本等方式，累計(jì)虛增2015年度、2016年度營(yíng)業(yè)收入分別為8829萬(wàn)元、1.57億元，占當(dāng)年披露營(yíng)業(yè)收入比例分別為1.3%、2.27%。累計(jì)虛增2015年度、2016年度利潤(rùn)分別為1.18億元、1.05億元，占當(dāng)年披露利潤(rùn)總額的比例分別為21.44%、23.23%。

安徽監(jiān)管局當(dāng)時(shí)就對(duì)惠而浦給予警告，并處以40萬(wàn)元罰款；對(duì)相關(guān)責(zé)任人員給予警告，并分別處以罰款。同時(shí)，該事件還引發(fā)多位投資者對(duì)惠而浦進(jìn)行起訴索賠。

此外，惠而浦產(chǎn)品的質(zhì)量問題也曾頻頻出現(xiàn)。公開資料顯示，2016年，惠而浦轉(zhuǎn)筒式烘干機(jī)被曝存在起火風(fēng)險(xiǎn)；同年8月，惠而浦召回1.5萬(wàn)臺(tái)微波爐，原因同樣是存在起火隱患；2017年，71人死于格蘭菲爾塔火災(zāi)，而起火原因正是一臺(tái)惠而浦冰箱。

關(guān)鍵詞： 格蘭仕做了筆虧本買賣