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7月15日，中國證監會機構部發布最新一期的“機構監管情況通報”（以下簡稱“監管通報”），針對基金投資風格漂移、“風格漂移”個股入庫審批不嚴、入庫程序履行不到位、指數產品設計把關不嚴等現象進行了通報，涉及到部分基金公司風格庫內控管理缺失等問題，而具有監督職責的基金托管人，也存在對基金投資風格監督履職不充分等問題。

監管通報同時要求，各基金管理人與基金托管人要深刻吸取教訓，引以為戒，切實堅守契約精神，履行受托義務，強化投資紀律，完善投資管理，嚴格遵守各項法律法規規定和基金合同約定，堅持長期投資、價值投資，切忌誤導投資者、損害行業公信力。

基金業內人士對此表示，基金的投資比例違反基金合同約定、突破投資范圍等“風格漂移”問題，違反了基金契約精神，也容易誤導投資者，不利于行業的長期健康發展。最新的監管通報要求，有力回應了市場關切，從產品設計、產品命名上禁止“蹭熱點”、“炒噱頭”，投資范圍不可含糊表述等規定，有利于規范公募基金產品設計和投資管理，強化基金托管人的監督職責，有利于避免公募基金“風格漂移”的現象。

而風格鮮明、投向明確、風格穩定的公募基金，將進一步提升公募基金作為資產配置的基礎工具作用，有利于吸引更多機構投資者，也契合公募基金投顧的發展方向。這對保護投資者長遠利益，推動我國基金業進一步高質量發展有重要的意義。

“風格漂移”個股入庫審批不嚴 指數產品設計把關不嚴等 部分公募和基金托管人違規被通報

監管通報表示，2021 年以來，證監會機構部組織證監局對基金管理人和基金托管人的投資管理行為和投資監督履職情況進行了現場檢查。

經查，證監會機構部發現部分基金管理人存在風格庫內控管理缺失、投資比例違反基金合同約定等問題，部分基金托管人存在基金投資風格監督履職不充分等問題。

相關情形違反《公開募集證券投資基金運作管理辦法》第31條“基金名稱顯示投資方向的，應當有百分之八十以上的非現金基金資產屬于投資方向確定的內容”、第32條“基金管理人運用基金財產進行證券投資，不得有下列情形：……（七）違反基金合同關于投資范圍、投資策略和投資比例等約定；……”，《證券投資基金托管業務管理辦法》第21條“基金托管人應當根據基金合同及托管協議約定，制定基金投資監督標準與監督流程，對基金合同生效之后所托管基金的投資范圍、投資比例、投資風格、投資限制、關聯方交易等進行嚴格監督，及時提示基金管理人違規風險”等規定。

對此，證監會機構部已指導證監局依規嚴肅問責相關機構及責任人員，其中，對多家基金管理人采取責令改正的行政監管措施，并對責任人員出具警示函；對多家基金托管人采取責令改正或出具警示函的行政監管措施，并對責任人員進行談話提醒。

根據“機構監管情況通報”披露，相關基金管理人涉及到的違規問題如下：

一是構建或更新風格庫不及時。部分基金管理人未在基金產品成立后及時構建股票風格庫，或者未及時根據市場及個股情況將不再符合基金合同約定的股票剔除風格庫。

二是股票入庫審批不嚴格。部分基金管理人在入庫審批環節未嚴格按照基金合同約定，對擬入庫股票是否屬于基金投資范圍進行深入分析。

三是股票入庫程序履行不到位。個別基金管理人未經審批即將指數成分股全部納入風格庫，或者個別股票在風控部門明確出具反對意見情況下仍完成入庫審批。

四是合規管理不到位。個別投資人員合規意識不強，在收到合規部門提示后未及時調整持倉，合規部門也未再嚴格督促相關投資人員落實到位。

五是指數產品設計把關不嚴。個別基金管理人未對指數編制方案進行充分盡調，持續跟蹤管理不到位。

而針對基金托管人，涉及到的違規問題主要如下：

一是內控制度不完善。部分基金托管人未針對投資風格監督制定相關制度和流程。

二是獲取風格庫不及時。部分基金托管人未在基金產品成立后及時從基金管理人處獲取風格庫。

三是風格庫監督不盡責。部分基金托管人在取得風格庫后，未對風格庫中的股票是否符合基金合同約定主題進行基本判斷和識別。

監管要求：嚴守法律法規和合同約定 切忌誤導投資者

針對基金管理人和基金托管人涉及到的違規問題，“機構監管情況通報”提出了以下監管要求：

各基金管理人與基金托管人要深刻吸取教訓，引以為戒，切實堅守契約精神，履行受托義務，強化投資紀律，完善投資管理，嚴格遵守各項法律法規規定和基金合同約定，堅持長期投資、價值投資，切忌誤導投資者、損害行業公信力。

其中，針對基金管理人，監管通報提出以下要求：

一是完善產品設計。基金管理人應當全面從嚴加強基金產品命名規范，禁止“蹭熱點”、“炒噱頭”；產品名稱明確顯示投資方向或主題的，應當在基金合同中明確清晰約定方向或主題所涉風格特征、行業范圍和選股標準，且所涉行業應當與主題具有直接相關性，慎用“未來”、“可能”、“間接”等含糊表述；規范審慎選取與基金主題相關的業績比較基準，業績比較基準應當具備準確性、客觀性和高度相關性；對指數產品所選用的指數嚴格把關，確保指數編制機構的編制方案符合法規要求。

二是加強投資管理。基金管理人應當嚴格按照法律法規規定和基金合同約定及時構建、更新基金投資風格股票庫，股票入庫應當逐級履行審批程序；投資人員應當嚴格按照法規要求與合同約定進行投資運作，堅持長期投資、價值投資，嚴守投資紀律；基金管理人應當加強對投資人員投資交易行為的監控、分析和評估，及時糾正違反合同約定的行為。

三是健全內部控制。基金管理人應當建立健全主題基金內部管理制度，理順和完善貫穿產品設計、投資管理、風險控制和合規管理的全鏈條機制；加強投資人員投資行為約束，切實建立長效激勵約束機制，優化內部考核制度，將業績比較基準偏離程度納入考核范疇；持續加強合規管理，嚴格落實相關合規要求，確保基金投資管理合規運作；深入推進行業文化建設，將“堅守契約誠信精神、切實履行信義義務”落到工作實處。

而針對基金托管人，監管通報提出四項要求：

一是完善制度流程。基金托管人應當建立健全對主題基金的投資監督機制，明確對基金管理人風格庫的監控標準及相關程序，完善相關內部控制體系，加強內部或外部審計。

二是審核產品設計。基金托管人應當加強基金合同審核，確保基金合同中關于投資主題所涉風格特征、行業范圍和選股標準等表述明確清晰。

三是加強投資監督。基金托管人應當及時從基金管理人處獲取風格庫，對風格庫中的股票是否屬于基金合同約定主題進行適當識別，并持續監督主題投資比例是否符合法規要求與合同約定。

四是推進系統建設。基金托管人應當持續加強托管業務信息系統建設，不斷提升主題基金投資監督智能化、自動化、精細化水平，切實履行投資監督職責。

關鍵詞： 監管通報 基金風格漂移 違規行為