文/樂(lè)居財(cái)經(jīng)鄧鑫妮

雅居樂(lè)的陳卓林、陳卓雄兩兄弟同時(shí)現(xiàn)身，綠地集團(tuán)的張玉良站在二人中間，三位地產(chǎn)界的大佬聚在一起聊得甚歡。

這一幕，發(fā)生在雅生活（03319.HK）上市敲鐘儀式上。彼時(shí)，綠地與雅生活已經(jīng)“聯(lián)姻”。

(相關(guān)資料圖)

作為首家紅籌分拆H股的物業(yè)服務(wù)企業(yè)，雅生活的上市儀式堪稱(chēng)一場(chǎng)資本盛宴，是雅生活、雅居樂(lè)、綠地集團(tuán)的資本膨脹時(shí)刻，乃至于高管也受益不少。

上市前夕，雅生活向高管拋出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，李大龍、馮欣等人參股的員工持股平臺(tái)共青城投資穩(wěn)穩(wěn)接住。對(duì)于更多管理層的獎(jiǎng)勵(lì)，這個(gè)平臺(tái)發(fā)揮著不小的作用。

7月12日，共青城雅生活投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（簡(jiǎn)稱(chēng)“共青城投資”）將其持有雅生活的668.83萬(wàn)股，出售給50名集團(tuán)高級(jí)管理層人員及對(duì)公司發(fā)展有突出貢獻(xiàn)的人士。

價(jià)錢(qián)給得實(shí)在，買(mǎi)方差不多只花了目前股票市值的三分之一。3.062港元/股的轉(zhuǎn)讓價(jià)格，較公告當(dāng)日的收盤(pán)價(jià)10.32港元/股，折讓了約70.32%；總代價(jià)為2047.94萬(wàn)港元，較當(dāng)日收盤(pán)市值 6900萬(wàn)港元，減少了4850萬(wàn)港元，折合約4150萬(wàn)元人民幣。

業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼，雅生活不忘給管理層激勵(lì)。五個(gè)多月前，共青城投資也曾以相同的單價(jià)給高管和有貢獻(xiàn)人士發(fā)過(guò)福利，彼時(shí)價(jià)格折讓了約80.3%。

一邊出售，一邊回購(gòu)。今年以來(lái)，共青城投資持股數(shù)量多次發(fā)生變更，其表示道：“不排除繼續(xù)增持雅生活的可能。”

兩次折價(jià)激勵(lì)高管

“此次轉(zhuǎn)讓有助雅生活服務(wù)股權(quán)架構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。”雅生活在其公告中表示。

轉(zhuǎn)讓完成后，共青城投資仍在雅生活4862.26萬(wàn)股H股中擁有權(quán)益，占已發(fā)行股本約3.42%。

這已經(jīng)是雅生活今年第二次給高管發(fā)紅包，與這一次相比，第一次的力度更大。

1月20日，共青城投資將手中約2521萬(wàn)股雅生活股份轉(zhuǎn)售給59名公司高層管理及有突出貢獻(xiàn)的員工，轉(zhuǎn)手份額占總股本1.78%。

截至當(dāng)日收盤(pán)，雅生活報(bào)價(jià)15.54港元/股，而售價(jià)為3.062港元/股，折讓了12.478港元。2521萬(wàn)股的獎(jiǎng)勵(lì)股份市值約3.9億港元，總售價(jià)約7719萬(wàn)港元，這相當(dāng)于在原市值的基礎(chǔ)上降價(jià)了3.1億港元，折合約2.56億元人民幣。

共青城投資作為員工持股平臺(tái)而存在，目前共青城雅高投資為其普通合伙人，上海詠雅商務(wù)咨詢、上海燁雅商務(wù)咨詢、黃奉潮、李大龍及馮欣為其有限合伙人。

實(shí)際而言，股份主要掌握在黃奉潮、李大龍和馮欣三人手中，他們分別受益約49.93%、25.02%、25%的股份。

共青城投資的誕生，還要追溯到2017年，彼時(shí)雅生活正在搭建上市股權(quán)結(jié)構(gòu)。

2017年7月5日，由雅居樂(lè)高管潘智勇?lián)碛械墓睬喑茄鸥吆蜁r(shí)任雅生活高管的劉德明、馮欣、李大龍等人訂立了一份合伙協(xié)議，并于7月12日成立共青城投資。

兩周后，共青城投資同意以注資的方式投資雅生活，認(rèn)繳出資總金額為1000萬(wàn)元，共青城雅高、劉德明、馮欣和李大龍分別認(rèn)繳1萬(wàn)元、499萬(wàn)元、250萬(wàn)元、250萬(wàn)元。

共青城投資的持股雛形由此誕生，后經(jīng)過(guò)幾輪股東的更迭，才有了如今的模樣。

事實(shí)上，共青城投資減持雅生活股份的行為從今年才開(kāi)始，雅生活在公告中表示，此次轉(zhuǎn)讓有助公司股權(quán)架構(gòu)持續(xù)優(yōu)化 。

本質(zhì)而言，是為了籠絡(luò)更多高管，以此激勵(lì)業(yè)績(jī)的提升。尤其是在收并購(gòu)之后，核心管理層的融合更為重要。

此前，時(shí)任雅生活品質(zhì)運(yùn)營(yíng)中心總經(jīng)理的肖連杰，在談到收并購(gòu)管理時(shí)就曾表示，雅生活主要在股權(quán)激勵(lì)方面做了一系列的鋪墊，包括組織框架的設(shè)置，及中長(zhǎng)期的激勵(lì)等。 

八次增減股份

共青城投資在雅生活的持股份額，從去年末的5.63%降至眼下的3.42%，期間一共發(fā)布了四則增持或者出售股份的公告，涉及六次買(mǎi)入，兩次賣(mài)出。

共青城投資的買(mǎi)賣(mài)有兩個(gè)特點(diǎn)，其一，出的多，進(jìn)的少；其二，買(mǎi)價(jià)波動(dòng)，賣(mài)價(jià)穩(wěn)定。

共青城投資買(mǎi)入和賣(mài)出的價(jià)格相差甚遠(yuǎn)，買(mǎi)入價(jià)格隨市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，而賣(mài)出始終維持在3.062港元。

最初注資雅生活時(shí)，共青城投資就是以3港元/股買(mǎi)入，如今這個(gè)折讓價(jià)繼續(xù)落到其他高管頭上。

年初的持股變動(dòng)最為頻繁。1月18日-1月26日的8天時(shí)間里，共青城投資有7天都在買(mǎi)賣(mài)股份。

1月18日和1月19日，共青城投資從市場(chǎng)上分別以13.24港元/股和13.92港元/股的價(jià)格在市場(chǎng)上買(mǎi)入總計(jì)12萬(wàn)股。

小規(guī)模進(jìn)食后，共青城投資隔天就賣(mài)出了2500多萬(wàn)股，總計(jì)約7719萬(wàn)元。

不做任何停留，1月21日-1月26日，共青城投資分四次在市場(chǎng)上收攏共計(jì)40萬(wàn)股。

兩次買(mǎi)入52萬(wàn)股，兩次賣(mài)出約3190萬(wàn)股，產(chǎn)生如此大差距的原因，和雅生活較好的業(yè)績(jī)表現(xiàn)和股權(quán)激勵(lì)的決心分不開(kāi)。

截至2021年12月31日，雅生活整體收入為140.8億元，較去年同期增長(zhǎng)40.4%；毛利為38.69億元，較去年同期增長(zhǎng)30.1%。

此外，雅生活的財(cái)務(wù)狀況維持良好。截至2021年12月31日，其流動(dòng)資產(chǎn)達(dá)到134.11億元，較上一年同期增加47.4%，其中現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為43.9億元。

股東分紅也沒(méi)有落下，按照其年度建議末期股息每股人民幣0.41元（稅前），派息比率約25.2%。

關(guān)鍵詞： 為了這50人 雅生活股價(jià)打了三折