红周刊 特约 | 陈子仪

感谢《红周刊》的邀请，百创资本可谓《红周刊》的老朋友，我们一起度过了多个春秋。值此佳节来临之际，祝愿《红周刊》越办越好。我们也乐意分享我们的观点，供《红周刊》的读者朋友们参考。

2022年A股的开年行情比较惨淡，很多投资者因此比较担心全年股市的表现。但我们认为，A股在接下来或有不错表现。

实际上，回顾过去几年，每一年的一季度期间基本上都有一次大跌，但市场开年走得不好的时候，往往不一定是坏事，比如沪指已经连续三个年度翻红。而相比2021年，2022年的资本市场还有五个走强的因素：一是经过2021年的调整，很多行业和公司的估值已经比较便宜，这是核心因素；二是疫情虽然还在持续，但是随着疫苗接种率的升高，重症率和死亡率都大幅下降。这就像一个周期行业，当这个行业已经在底部时，可能会徘徊一段时间，但行业趋势一定是向好的；三是中国的相对优势其实在增强，从目前外部环境来看，其他主要经济体的整体形势不如国内乐观；四是房地产市场下行之后，资金会自然涌向股市，只是目前缺乏赚钱效应；五是中国的货币政策已经在宽松。

展望后市，我们认为，阶段性的利空因素已经得到较为充分的展现，年底资金的调仓预计已经阶段完成。这意味着，市场结构性机会仍然很多，我们相对看好长期基本面高景气的行业，比如消费行业，经过2021年的估值调整，包括白电、食品饮料等赛道已经处于一个合理的估值区间，具备不错的投资机会。

医药行业也是如此。目前大家的关注度都在集采上，但集采政策已经趋向更加成熟和理性，相关药企的估值已经处于其历史的较低水平。此外，新冠疫情对医药也造成了较大的负面影响，但即便在这双重重压下，2020年的医药板块也是保持了双位数增长，预计2021年的表现也不会太差。

相对而言，新能源产业链则在2021年处于“高光时刻”，很多投资人对其已经有了阶段“过热”的观点。但我们认为，经过2021年的爆发，新能源产业链的价值正从上游传导到中下游。其中，电池技术路线带来的结构性机会，以及下游的整车领域都非常值得关注。

此外，TMT、化工、军工等高景气领域也都或有不错的投资机会。

最后，还是要给《红周刊》的读者朋友们打打气，艰难的时候特别难熬，但每次大的行情都会经历这样的时候，耐心等待就好了。只要你持有的公司有长期投资价值，不用太过焦虑，更没有必要去悲观。预祝大家虎年投资顺利！

关键词： 百创资本董事长、基金经理陈子仪：A股已进入周期的底部区