● 本报记者 于蒙蒙

23家A股游戏上市公司三季报披露完毕，中国证券报记者梳理发现，相比于上半年业绩增速大幅下滑，头部公司三季度业绩增速环比出现明显改善，三七互娱的业绩更是超预期。

这与下半年旗舰产品上线关系密切，三七互娱自研《斗罗大陆3D》上线三个月一直稳居IOS畅销榜前十位，8月流水突破7亿元，而完美世界的《梦幻新诛仙》手游亦取得优异成绩。

展望四季度，多家公司业绩仍有望取得上佳表现。其中，完美世界重磅自研产品《幻塔》手游颇受市场瞩目，被视为现象级手游《原神》的有力竞争产品，其有望在年底上线，目前预约量已达1253万。

近四成公司业绩增长

受“宅经济”影响，去年多数游戏企业的业绩基数较高，今年增速出现不同程度的下滑。数据显示，23家A股游戏上市公司中，仅有9家公司前三季净利润增速同比实现增长，占比近四成。头部公司尤为明显，三七互娱和完美世界前三季度业绩同比分别下滑23.85%、55.72%。完美世界业绩大幅下滑与二季度海外项目调整有关，公司进行了大额计提。

业绩增速最迅猛的当属中青宝和恺英网络，两家公司前三季净利润同比增速分别达到730.18%、204.74%，这主要与基数低有关。中青宝去年前三季度净利润仅为163万元，恺英网络去年同期则为1.65亿元。吉比特的业绩比较稳健，前三季净利润同比增长51.7%至12.06亿元。

4家上市公司亏损。其中，惠程科技和*ST艾格前三季分别亏损1.37亿元、7889.63万元。*ST艾格称，业绩下滑主要是公司原管理层相继离职，游戏研发团队人员相继离职，游戏项目已相继关停或转让。

值得注意的是，头部游戏上市公司的业绩第三季度开始逐步改善。三七互娱第三季度净利润为8.67亿元，同比增长54.77%，环比增长17.71%，超出此前业绩预告上限。完美世界第三季度净利润为5.42亿元，第二季度亏损2.07亿元，业绩环比大幅改善。

头部公司业绩表现亮眼

头部游戏公司业绩企稳的利器是旗舰产品的优异表现。

三七互娱在三季度可谓打了一场“翻身仗”，《斗罗大陆：魂师对决》作为公司历经两年悉心打磨的自研策略卡牌手游，自7月22日上线以来表现亮眼，8月单月流水便突破7亿元，连续三个月保持在iOS畅销榜前十的位置。

相比早前投放策略的“高举高打”，三七互娱在《斗罗大陆：魂师对决》项目上采取精准投放，销售费用得到大幅优化。三七互娱三季度销售费用率为54.41%，同比减少10.36个百分点。长期跟踪三七互娱的券商传媒首席分析师李斌（化名）认为，销售费用率优化主要是由于三季度《斗罗大陆：魂师对决》投放ROI（投资回报率）较高。《斗罗大陆：魂师对决》上线后，流水保持较高水平，但广告投放呈现缓慢下降趋势，反映出游戏的广告ROI较高，促使销售费用率相对较低。

老牌游戏厂商完美世界今年上半年陆续上线新游戏《非常英雄救世奇缘》《旧日传说》《战神遗迹》《梦幻新诛仙》。第三季度，新游戏上线初期的集中推广投入逐步回收，业绩贡献稳步释放。其中，公司自研自发的《梦幻新诛仙》表现最为亮眼。该手游自6月25日公测以来，公司8月中旬披露上线累计流水近8亿元。毛利率方面，完美世界三季度的毛利率为67.1%，同比增加了10.2个百分点，环比增加了14.3个百分点，公司称由于《梦幻新诛仙》手游在第三季度贡献了主要业绩，来自官方服务器的流水占比较高，提升了公司整体的毛利率水平。

产品储备受市场关注

相关游戏上市公司四季度上线的游戏新品受到市场关注。

完美世界有《完美世界：诸神之战》《一拳超人：世界》《幻塔》《天龙八部2》等多款重磅游戏正在积极推进中。其中，《完美世界：诸神之战》曙光测试已于10月28日开启，《幻塔》已于日前宣布将于11月10日开启“抑制器·终极测试”，《天龙八部2》手游也将于近期开放首测。

《幻塔》手游关注度最高。截至11月1日，累计有1253万玩家进行了预约。完美世界早前在接受机构调研时表示，《幻塔》手游自2020年6月首次曝光以来，自然口碑和自传播效应显著，有望为公司新品类的突破打开新的格局。

三七互娱的产品储备方面，包括MMO游戏《代号JL》《代号3D版WTB》《代号魔幻M》、SLG游戏《代号AOE》《代号三国BY》、卡牌游戏《代号C6》以及模拟经营游戏《代号女性向 CY》等自研及代理产品，题材多样。

吉比特有多款新产品在四季度陆续上线，《地下城堡3：魂之诗》于10月20日上线，《世界弹射物语》于10月26日上线，《冰原守卫者》将于11月2日上线；此外，公司还储备有《黎明精英》《上古宝藏》等代理产品及SLG、M66等自研产品。

关键词： 头部游戏公司三季度业绩率先企稳