近期，受OPEC+产能承诺不及预期、欧洲天然气供需缺口扩大等因素影响，全球能源价格大涨。这使得此前大举布局传统能源行业的对冲基金获利颇丰。不少对冲基金的管理者继续看好传统能源行业的各类资产。

对冲基金获利颇丰

一段时间以来，许多大型投资机构远离传统化石能源类投资的做法使得对冲基金成为这类资产的主要买家。这背后的主要原因在于，与主流基金公司相比，欧美对冲基金在遵守环境、社会和治理（ESG）标准方面面临的压力更少。

近年来，气候游说团体对机构投资者施加的停止为化石燃料公司提供资金的压力明显加大。在此压力下，为应对气候变化以及将投资转向可再生能源，养老基金、慈善机构、教堂和其他宗教团体和大学等都承诺出售这些公司的股票。

气候激进主义组织Devistinvest表示，已收到1300多家总计管理着14.5万亿美元资产的投资机构的承诺。该组织致力于敦促投资者不要对排名前200的石油、天然气和煤炭公司进行投资，并在3～5年内出售这类公司股票或股权。

在此情况下，作为传统能源类资产的唯一主要投资者，对冲基金尽管面临着能源价格下跌或其他机构投资者进一步抛售的风险，但也意味着诱人的收益机会。因此，部分对冲基金一直在悄悄地买入“不受欢迎”的石油和天然气公司的股票。如今，随着能源价格飙升，这些对冲基金们正在获得巨大收益。

伦敦奥迪资产管理公司（Odey Asset Management）的创始人奥迪（Crispin Odey）就称：“他们（大型机构投资者）都非常热衷于抛售石油资产，他们正把丰厚的回报拱手相让。”

奥迪管理的基金今年一直在增加对石油和天然气股的持仓，目前持有挪威石油公司Aker BP（年内股价累计涨幅约达43%）和专注于亚太地区的能源生产商玉石能源（Jadestone Energy）（年内股价累计涨幅约达44%）相当高的股份。奥迪管理的基金今年迄今已上涨了逾100%。

随着对冲基金寻找目标，玉石能源吸引了除奥迪之外的许多其他投资者，比如持有玉石能源25%股份的Tyrus Capital和Polar Capital。此外，塔科尼克（Taconic）和凯特湖（Kite Lake）等对冲基金今年获得了挪威能源公司（Norwegian Energy Company，Noreco）的控股权。此前，该公司的股价从金融危机前的高点暴跌了99%以上，如今，在对冲基金融资的帮助下，挪威能源公司收购了壳牌位于丹麦的上游油气资产并因此获益匪浅，其股价今年已上涨约10%。

高盛的大宗经纪业务部门最近向客户表示，对冲基金自今年2月下旬以来净买入的最多股票就是传统能源类股。

对冲基金野牛权益（Bison Interests）的管理合伙人兼联合创始人杨（Josh Young）称：“人们往往无法明白从其他人都讨厌的资产上能赚多少钱。”

据一位知情人士透露，野牛权益因持有加拿大石油天然气集团Baytex Energy Corp和美国桑德里奇能源（SandRidge Energy）等公司而获利，扣除交易费用后，野牛权益已上涨了377%，被评为全球表现最佳的基金之一。

继续看好对传统能源行业的投资

布局传统能源类股的对冲基金经理还预计，接下来对石油和天然气生产等领域的投资需求依然旺盛，能源市场最近的走势也突显了这一点。

在全球能源危机提振需求之际，石油输出国组织（欧佩克）和非欧佩克产油国组成的OPEC+仍保持偏紧的供应，推动WTI原油期货上周自2014年11月以来首次突破80美元/桶。与此同时，上周五美国非农就业数据逊于预期导致美元走软，也提升了以美元计价的大宗商品的吸引力。

因OPEC+决定除了按计划逐月扩产40万桶/日以外不再进一步扩大产出，美国银行全球研究预期，石油市场将持续短缺。AgainCapital驻纽约合伙人基尔达夫（John Kilduff）表示，基本面背景是供应紧张，这将继续推动油价稳步走高。

同时，美国银行还预计，尽管俄罗斯总统承诺扩大供应，全球及欧洲天然气市场也将持续短缺。目前，欧洲天然气价格较去年5月已暴涨超10倍。

对冲基金经理还指出，传统能源公司经常利用石油和天然气的收入为向可再生能源转型提供资金，停止对这些公司股票的投资也会损害这一过程。

奥迪就称，“专注ESG的人正在制造可怕的问题。大型投资者停止支持石化燃料公司的做法可能会‘适得其反’。”

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关键词： 变身 传统 油气 资产