FOF業務成為券商資管拓展公募業務方向之一。這幾年，無論從產品布局還是投資策略，券商資管在FOF業務方面都在飛速發展。

“量身定制”產品戰略布局

越來越多的機構正加入資產配置或者FOF業務的隊伍中來。據不完全統計，在今年一季度新增的543只券商資管備案產品中，有49只是FOF產品。多家券商資管表示，已根據自身特色制定了FOF產品的戰略布局。

平安證券方面表示，公司以“做精、做深，以客戶體驗”為首位，聚焦公司核心渠道和主流目標客群的投資偏好及風險收益特征，尤其關注需要有效控制風險但同時愿意通過一定比例的風險資產投資享受較穩定業績回報的偏謹慎客戶的需求。提升這類投資策略的業績穩定性和收益表現，并在這類特色產品線基礎上培育和鞏固客戶。

中金公司(601995)資產管理部FOF業務負責人崔海亮表示，從2018年開始，中金資管依照不同投資者風險偏好的不同，逐步搭建了“固收+”、“靈活配置”和“權益類”產品的全系列FOF產品線，同時順應機構投資、個人理財和養老等多種長期投資場景，推出相應的特色產品。

談到公司在FOF產品布局上的特色或亮點，崔海亮提到三點。第一，中金資管的FOF投研遵循“配置驅動，量化和基本面相結合”的投資理念，改變了過去僅依靠基金選擇貢獻超額的傳統管理模式。第二，建立了基金公司、基金經理、基金產品三維度評價方法，改變了綜合打分偏重頭部機構平庸基金經理的弊病，并引入投資經理職業生涯評價理念，改變了基于產品的評價體系。第三，依托公司強大的IT能力，形成完整的基金經理評價庫，深度參與公司數字化轉型。

中信證券資管表示，其FOF產品線分為資產配置類產品和單策略基金優選類產品兩大類。資產配置產品按照風險等級從低到高劃分為穩健、平衡、積極等;基金優選類已經發行了股票多頭、指數增強、CTA等各類策略的優選管理人產品。

投資策略各有千秋

在220只券商FOF型產品中，近一年平均收益率接近20%。這些業績表現和券商資管的投資策略以及優秀的管理人分不開。

東方紅資產管理基金組合投資部總經理鄧炯鵬表示，“我們會用‘核心+衛星’策略來構建組合。核心品種，是風格比較均衡、具有較強的選股能力、長期業績優秀的基金經理管理的產品，作為我們的底倉。戰術品種，則風格多樣化，適應不同市場的需要。我們會劃分不同風格、不同策略、不同資產(或細分領域)的基金，從中通過量化篩選、定性去劣的方式，構建我們的基金池。能一起合作的基金經理可能有不同特點，但共同點是：有為客戶創造價值的價值觀、有不斷學習進步的勤奮進取、并且在某些領域處于業內領先的水平。”

崔海亮表示，中金資管的FOF產品采用三層投資決策模式。上層嵌套大類資產配置模型，主要包括戰略層，預期盈利估值模型;動態層，經濟監測和預測模型;戰術層，也就是短期資金、技術指標和市場情緒監測模型。中層為風格和行業輪動，以及債券相對價值模型。底層的基金選擇模型將基金作為實現配置觀點的工具。

平安證券方面表示，公司FOF產品投資目標定位于幫助客戶進行多種資產組合搭配，力爭組合呈現“低波動、穩收益”的表現特征。因此，公司在基金優選的業務能力基礎上不斷提升市場觀測密切度，以獲取絕對收益為目標，不斷挖掘具有絕對收益特征的投資標的，同時根據市場環境選擇匹配的絕對收益子策略動態構建組合，力爭為投資者帶來長期穩定回報。結構化行情下，仍將債券類基金產品作為配置基石，同時，通過混合和權益類產品的優選配置抓住時點式投資機會。此外，并不放棄對于新策略新品種的挖掘，將量化中性、指數增強、擇時對沖等投資策略作為收益增厚手段。

同時，要靠攏境內外優秀同業，以提升“勝率”作為手段，追求更高的收益風險比，尋找不同領域的投資經理來落地產品，將定性與定量有機結合，不局限、不守舊，在實戰中培養團隊作為可持續業績的重要保障。

中信證券資管表示，中信證券的FOF產品線相對較全，不存在一個核心策略，不同產品定位于給客戶提供不同的場景下的投資管理服務。優秀的FOF管理人應該具有廣闊的投資視野、熟悉各類投資工具和金融產品，體系化的投研團隊和先進的管理系統。

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