近年來基金行業馬太效應明顯，且成為一種常態。在越來越激烈的競爭環境下，沒有強大的品牌力和優異的業績回報，很難吸引到資金的關注。

今年以來“迷你基”遭遇密集清盤，債券型基金約占所有清盤基金的三分之一。其中，不少基金成立不滿一年，就無奈進入了清算程序。

在基金密集清盤的同時，今年基金的發行也并不那么順利。遇到新基金發行困境的多為中小型基金公司，資金有越來越流向頭部機構和頭部基金經理的趨勢，公募基金行業馬太效應凸顯。

清盤債基占三成

東方財富Choice數據顯示，截至4月29日，4月份共有47只(A/C份額分開計算)基金清盤，2021年以來，共有125只基金清盤，清盤基金數是去年同期的2.6倍。多數基金的清盤原因是連續60個工作日出現基金資產凈值低于5000萬元的情形。

今年以來，清盤的基金中，債券型基金有27只(A/C份額合并計算)，約占所有清盤基金的三分之一。

4月28日，上投摩根基金發布公告稱，上投摩根歲歲益定開債券型基金資產凈值低于5000萬元。為維護基金份額持有人利益，根據基金合同約定，基金將依法進入基金財產清算程序，無需召開基金份額持有人大會審議。

從收益率來看，2021年以來上投摩根歲歲益定開A凈值下跌2.1%，2020年該基金凈值增長1.42%，跟同類基金相比業績不佳，排名偏下游。

景順長城中債3-5年政策性金融債指數、前海開源3-5年國開債、博時弘盈定期開放混合均于4月29日進入清算程序。

清盤基金中，有12只基金成立不滿一年，就無奈進入了清算程序。其中，不乏今年業績表現居于上游的基金。

比如，景順長城中債3-5年政策性金融債指數于2020年9月成立，歷時7個月就進入了清算程序。其實從業績表現來看，景順長城中債3-5年政策性金融債指數A和C在2021年以來基金凈值增長分別為8.53%、11.45%，在債基中收益并不低。大成彭博巴克萊政策性銀行債券也于今年3月份清盤，成立不滿一年，今年以來凈值增長1.6%。這兩只在同類基金中表現排名靠前，也難逃這輪“清盤潮”。

人保鑫選雙債成立十個月就走入了清算程序。自2021年初以來，人保資管旗下已有人保添利9個月定開債、人保利璟純債、人保鑫選雙債三只債基清盤。

此外，興銀合富債券、長城泰豐純債、招商長三角地方債ETF、創金合信核心價值等多只基金均成立不滿一年就陷入清盤的“泥沼”。

“熊市或賺錢效應較低的市場，基金清盤激增是常態，最近可比對象如2018年。2019和2020年兩年牛市之后，2021年信貸持續收緊導致市場賺錢效應弱化，凈值下滑或者規模縮水厲害，越來越多的投資者贖回基金，凈值跌到清盤線也會被迫清盤。很多權益基金虧錢導致權益基金清盤數量激增，而貨幣基金規模大增，債基短期清盤占比高，更多源于通脹等短期市場大波動下影響債基出清，債基基本會隨著股債的蹺蹺板效應在未來走好。”玄甲金融CEO林佳義對《國際金融報》記者表示。

琢磨金融研究院院長姚楊對《國際金融報》記者表示，過去幾年中，以各級銀行為代表的機構資金大量助推了債券型基金的快速發展。由于中小銀行專業性的部分欠缺疊加公募基金的稅收政策優勢，許多銀行選擇以委外的形式將資金交由公募基金公司管理，甚至不乏部分機構“包養”某些債券型公募基金的情況存在，導致過去幾年公募基金大量儲備債券基金殼資源，供機構客戶投資選擇。但是隨著資管新規的推進及監管政策的變化，對于機構客戶投資占比要求不斷細化提升，且銀行端資金來源也發生調整，疊加導致許多公募債券基金“殼資源”價值大幅下跌。對于手握大量殼產品的基金公司特別是大型基金公司而言，維護殼產品的價值已極為有限，但牽涉成本及精力并不少，選擇主動清盤不妨為理性選擇。

行業馬太效應凸顯

一邊是基金密集清盤，另一邊基金的發行也并不那么順利。

4月19日，富安達基金發布公告稱，旗下富安達雙擎驅動募集期限屆滿，未能滿足基金合同規定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。這是4月份第四只募集失敗的基金。此前，募集失敗的還有中融安泰一年持有純債、九泰盈豐量化和財通豐頤12個月定開。

同花順iFind數據顯示，今年以來有9只基金(A/C份額合并計算)募集失敗。其中，1月和3月份均僅有一只基金發行失敗，而2月有3只基金無法成立。

截至4月29日，本月共有95只基金成立，數量約為3月份的一半。4月新成立基金份額為1236億份，不足3月的二分之一，為2020年5月至今新基金發行份額的最低點。

不難看出，遇到新基金發行困難的多為中小型基金公司。絕大部分大型基金公司因為規模和影響力等優勢，同時還有明星基金經理加持，擁有超強的吸金能力。而中小型公募基金想做起來越來越難，資金有越來越流向頭部機構和頭部基金經理的趨勢，行業馬太效應凸顯。

業內人士認為，馬太效應是優勝劣汰的結果，在基金行業會成為一種常態。在越來越激烈的競爭環境下，沒有強大的品牌力和優異的業績回報，很難吸引到資金的關注。

“馬太效應對一個行業發展是好事情，同時也是行業發展的必然結果，優勝劣汰下，適者生存，驅使基金公司在競爭中不斷變強，讓基金行業誕生出越來越多的優質頭部基金公司和基金經理，讓行業門檻也越來越高，有利于為投資者創造更多的價值。”私募排排網基金經理胡泊對《國際金融報》記者表示。

姚楊認為，近年來行業馬太效應明顯，不僅發生在頭部公司和中小公司的吸金能力差異上，而且同樣是頭部知名大公司，不同基金經理、不同基金產品的市場關注度及存續規模也差異巨大，市場資金特別是散戶資金還是追逐“大公司+名產品”，如果沒有強大的品牌力、可觀的業績回報，很難吸引到資金的關注。如何做出品牌、做出特色、做出吸引力，是各家公司面臨的現實和挑戰。

關鍵詞： 馬太效應