次新基金建倉節奏差異大。有的基金已接近于空倉，近期凈值幾乎走成了一條直線;有的基金則保持高倉位運行，股票倉位超過九成。

分歧中也有共識，在春節假期結束以來的市場調整中，部分次新基金開始慢慢收集優質標的。

部分次新基金采取防御策略

記者梳理了仍處于建倉期的主動權益基金(包括普通股票型、偏股混合型、靈活配置型)股票倉位情況，截至3月底，172只次新基金的平均股票倉位(權益投資占基金總資產)約為69.38%。

根據基金合同規定，在6個月建倉期滿后，基金股票投資要達到投資組合比例下限規定。據統計，逾三成次新基金目前距離投資組合比例下限仍有一定距離，其中，25只基金成立于去年，留給它們加倉并達到合同規定的時間只剩下1個月左右了。

部分爆款次新基金甚至采取了極端防御措施。以管理規模超百億元的基金經理賈成東管理的招商產業精選股票基金為例，去年12月成立時認購資金超過規模上限80億元，今年2月份基金凈值漲幅一度超過15%，但今年3月以來，基金凈值幾乎走成了一條直線。

這意味著，賈成東大概率在春節假期后的市場震蕩中選擇了快速撤退。從該基金一季報來看，截至3月31日，招商產業精選股票基金股票倉位只有3.51%。在基金一季報中，賈成東表示，考慮到市場變化，為避免凈值大幅波動，適當調整了倉位，并對持倉結構進行了優化。

招商產業精選股票基金成立于去年12月16日，根據基金合同規定，招商產業精選股票基金的股票投資占基金資產的比例不低于80%，這意味著留給賈成東完成建倉的時間只有1個多月。

類似的還有交銀施羅德啟道混合基金。今年1月，該基金一日售罄，目前這只成立近3個月的基金股票倉位依然很低。截至3月31日，交銀施羅德啟道混合基金股票倉位不足兩成。根據基金合同規定，建倉期結束后，交銀施羅德啟道混合基金股票投資(含存托憑證)占基金資產的比例需達到60%至95%，基金經理周中還有大概3個月時間將股票倉位提升至規定比例。

市場震蕩提供加倉良機

和上述謹慎的基金經理有所不同，也有多只次新基金快速建倉，保持高倉位運行。

截至3月底，31只次新基金股票倉位已超過九成，其中不乏一些爆款基金。

去年12月，鄔傳雁管理的泓德卓遠混合基金一日售罄，截至今年3月底，股票倉位為92.76%。鄔傳雁表示，一季度基金完全放棄博弈思維，堅持長期主義，保持股票配置比例和組合結構的相對穩定，沒有因為市場中短期預期變化而進行配置比例和結構調整。

類似的還有今年1月成立的銀華心佳兩年持有期混合基金，截至3月底，該基金股票倉位超過91%。基金經理李曉星表示，保持高倉位，配置相對均衡，兼顧消費和科技，重點配置了食品飲料、新能源、電子、互聯網、醫藥等行業，精選高景氣行業中高增長個股。

值得注意的是，雖然基金經理在建倉節奏上出現差異，但是在春節假期結束以來的市場調整中，多位基金經理一致選擇加倉。

截至3月底，今年1月22日成立的廣發價值核心混合基金股票倉位為29.96%。基金經理張東一表示，2月份組合倉位一直控制在很低水平，持倉主要集中在2只長期成長性確定、競爭壁壘深厚、估值性價比凸顯的A股、H股龍頭上。經過2月至3月的市場調整，越來越多優質上市公司的配置性價比正在提升，投資和建倉窗口期越來越近，因此組合在3月底較大幅度提高了倉位。

無獨有偶，截至3月底，今年1月成立的中歐悅享生活混合基金股票倉位已超過九成。基金經理郭睿表示，雖然基金還處于建倉期，但對因市場調整而出現的更好價格的長期優質標的，仍進行了較大幅度的加倉。

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