伴隨著“固收+”產(chǎn)品走紅，“固收+”策略成為投資配置的重要品種。景順長城副總經(jīng)理、擁有超20年投資經(jīng)驗的毛從容，正是“固收+”領(lǐng)域里的投資老將，在組合管理上她擅長做資產(chǎn)配置，通過追求絕對收益的投資策略，為投資者打造了多只業(yè)績良好的“固收+”產(chǎn)品。

資料顯示，毛從容現(xiàn)任景順長城副總經(jīng)理兼固定收益部基金經(jīng)理。在2003年加入景順長城之前，曾任職于交通銀行、長城證券金融研究所，著重于宏觀和債券市場的研究，歷任研究員、金融研究所債券業(yè)務(wù)小組組長。從業(yè)20余年，毛從容具備了橫跨股、債的投研經(jīng)驗，投資能力全面。

對于管理“固收+”產(chǎn)品的基金經(jīng)理而言，需要具備自上而下的資產(chǎn)配置能力，又需要自下而上的選債、選股能力。具有股債投資經(jīng)驗的毛從容，在管理“固收+”產(chǎn)品的過程中，以絕對收益為目標(biāo)，擅長從宏觀運行趨勢和相對估值中把握大類資產(chǎn)配置方向，然后通過自上而下的宏觀判斷與自下而上的個股挖掘相結(jié)合，靈活配置債券和股票兩大資產(chǎn)。

毛從容表示，得益于景順長城基金強(qiáng)大的股票投研實力，其“固收+”產(chǎn)品的權(quán)益部投資部分借助公司權(quán)益投資支持，同時結(jié)合行業(yè)中觀景氣做判斷，積極把握優(yōu)勢行業(yè)主線和核心資產(chǎn);債券投資方面，則注重個券的選擇，強(qiáng)調(diào)收益與風(fēng)險的匹配水平，主要聚焦到期收益率較高、流動性較好、存在信用溢價的債券。

值得一提的是，從過往的投資可以看到，毛從容呈現(xiàn)整體投資風(fēng)格穩(wěn)健，業(yè)績良好且凈值回撤控制能力強(qiáng)。以毛從容管理的景順長城景頤雙利基金為例，該基金于2013年11月13日成立，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，截至2021年1月31日，成立以來收益率為76.16%，同期基準(zhǔn)38.35%，超額收益達(dá)37.81%。基金經(jīng)歷了完整的股債牛熊，在完整運作的7年中，該基金有6年取得正收益，收益分別為2014年14.81%、2015年22.16%、2016年-0.64%、2017年4.85%、2018年2.59%、2019年6.57%、2020年8.58%;對應(yīng)最大回撤分別為2.65%、4.30%、3.59%、2.01%、2.08%、1.78%、3.36%，均低于同類產(chǎn)品平均最大回撤水平。

據(jù)了解，毛從容于3月12日推出的新基金景順長城安澤回報一年持有期混合基金，延續(xù)“固收+”策略，以債券等固收類資產(chǎn)筑底，在力爭獲取穩(wěn)健收益的基礎(chǔ)上，以不超4成比例的基金資產(chǎn)投資于權(quán)益類資產(chǎn)，力爭提高組合整體收益。同時該基金設(shè)置了一年持有期，能較有效避免投資者的頻繁申贖，保持基金規(guī)模及運作的穩(wěn)定，以達(dá)到提升持有人的投資體驗。

對于后市行情，毛從容指出，權(quán)益市場方面，居民儲蓄向權(quán)益市場轉(zhuǎn)移趨勢未改，資本制度改革不斷深化，外資流入加速;同時，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于弱復(fù)蘇階段，企業(yè)盈利將得到修復(fù)，但在央行貨幣政策趨于中性、流動性邊際收緊的背景下，A股估值擴(kuò)張空間有限，行業(yè)層面則關(guān)注受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和景氣度能夠延續(xù)的行業(yè)。債市方面，從全年來看債券市場偏震蕩，預(yù)計宏觀經(jīng)濟(jì)保持高景氣度，受基數(shù)影響，實際GDP增速有望保持較高增長;隨著疫情消退，經(jīng)濟(jì)逐步恢復(fù)自身增長動力，刺激政策將溫和退出。“當(dāng)前宏觀環(huán)境仍是‘穩(wěn)貨幣、緊信用’，從經(jīng)濟(jì)運行情況來看上半年經(jīng)濟(jì)仍有慣性，而從股債經(jīng)過調(diào)整后的比價來看，近期債券資產(chǎn)的性價比進(jìn)一步提升，股債的配比需要進(jìn)一步平衡。”毛從容強(qiáng)調(diào)。

關(guān)鍵詞： 資本制度 居民儲蓄