近日，交銀施羅德、匯添富、農(nóng)銀匯理、華商等多家大中型基金公司披露了2018年二季報(bào)。盡管二季度市場(chǎng)呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，仍有不少基金獲取了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)回報(bào)。從績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的觀點(diǎn)來(lái)看，未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)仍然大于風(fēng)險(xiǎn)，消費(fèi)升級(jí)與制造業(yè)升級(jí)將是三季度兩大投資主線。

二季度防御類板塊表現(xiàn)較好

二季度A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩下行走勢(shì)，上證綜指下跌10.14%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌15.46%。盡管如此，醫(yī)藥、食品飲料等偏防御類的板塊仍有較好表現(xiàn)。

從績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的觀點(diǎn)來(lái)看，大多認(rèn)為市場(chǎng)估值已處于底部區(qū)域，三季度投資機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

大摩健康產(chǎn)業(yè)混合型基金經(jīng)理王大鵬認(rèn)為，當(dāng)前A股已經(jīng)具備中長(zhǎng)期投資價(jià)值。從當(dāng)前市場(chǎng)估值水平看，已隱含較悲觀假設(shè)，且處于歷史底部區(qū)域，未來(lái)市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。

華商研究精選混合型基金經(jīng)理童立表示，面對(duì)下跌無(wú)需悲觀，反而可以看作是市場(chǎng)正在醞釀的新機(jī)遇，未來(lái)可持續(xù)關(guān)注符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型方向的行業(yè)與公司。

交銀施羅德持續(xù)成長(zhǎng)主題混合型基金經(jīng)理何帥認(rèn)為，目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境穩(wěn)中向好，選擇優(yōu)秀的公司，以合理的價(jià)格買入，可以獲得較為明顯的超額收益。

看好醫(yī)藥和科創(chuàng)領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)

由于今年醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較好，重倉(cāng)醫(yī)藥行業(yè)的基金收獲頗豐。在這些基金看來(lái)，三季度具有防御價(jià)值的醫(yī)藥領(lǐng)域仍有較好的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)，代表產(chǎn)業(yè)升級(jí)的科技創(chuàng)新領(lǐng)域不容忽視，投資上可以雙管齊下。

匯添富醫(yī)療服務(wù)型基金經(jīng)理劉江認(rèn)為，雖然上半年投資醫(yī)藥板塊的收益相當(dāng)可觀，但考慮到該行業(yè)龍頭公司的盈利還有超預(yù)期可能，而其他許多行業(yè)的遠(yuǎn)期盈利預(yù)測(cè)出現(xiàn)下修，因此醫(yī)藥板塊遠(yuǎn)期PE的相對(duì)溢價(jià)率仍在可接受范圍之內(nèi)。

在劉江看來(lái)，2018年醫(yī)藥板塊整體估值還處于中偏下位置，相對(duì)收益的基礎(chǔ)仍然堅(jiān)實(shí)，若長(zhǎng)期持倉(cāng)等待優(yōu)質(zhì)公司的業(yè)績(jī)成長(zhǎng)仍會(huì)有較大概率的絕對(duì)收益。

王大鵬認(rèn)為，前期市場(chǎng)的大幅調(diào)整為較多優(yōu)質(zhì)公司帶來(lái)了中長(zhǎng)期的布局機(jī)會(huì)。他預(yù)計(jì)，醫(yī)藥行業(yè)的景氣回升在三季度仍會(huì)持續(xù)，板塊估值合理，股價(jià)調(diào)整反而是布局的較好時(shí)機(jī)。

具體到細(xì)分領(lǐng)域，諾安利鑫混合型基金經(jīng)理周冬認(rèn)為，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)可繼續(xù)看好兼具消費(fèi)和科技屬性的醫(yī)藥行業(yè)。創(chuàng)新藥和醫(yī)療服務(wù)是未來(lái)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的戰(zhàn)略方向，目前已進(jìn)行了重點(diǎn)配置。此外，他還看好必需消費(fèi)品、新興服務(wù)業(yè)、高端制造業(yè)等方向。

童立透露，基于“2018年機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存”的判斷，華商研究精選混合型基金在二季度相對(duì)謹(jǐn)慎，配置上仍堅(jiān)持“制造業(yè)升級(jí)+消費(fèi)升級(jí)”的核心主線。具體而言，二季度較多配置了必需消費(fèi)與部分TMT標(biāo)的。

華商潤(rùn)豐混合型基金基金經(jīng)理魯寧表示，在產(chǎn)業(yè)升級(jí)的背景下，科技創(chuàng)新的重要性日益凸顯。同時(shí)，消費(fèi)行業(yè)的穩(wěn)定性也是市場(chǎng)所追求的。二季度該基金配置方向主要集中在信息技術(shù)、新消費(fèi)、智能制造、醫(yī)藥零售等方面。

關(guān)鍵詞： 主線 風(fēng)險(xiǎn) 基金