今年上半年，債券違約的消息頻繁見諸報端，但這并不影響債券市場走出上揚行情。記者統計，十年期國債的收益率由今年1月的4.0425%，回落至今年6月底的3.4762%，下行57bp，債券市場走出了小牛行情。不過，據銀河證券統計數據顯示，今年上半年，債券基金分化嚴重。79只普通債券型基金中，業績拔得頭籌的是融通基金旗下的融通債券(161603,基金吧)，今年上半年實現6.12%的收益率(同期業績比較基準上漲2.17%)，超出業績墊底者11個百分點。這79只同類普通債券型基金的平均收益率為2.33%，其中中位數為2.79%。融通歲歲添利定期開放債券(A類)，在同類111只定期開放式普通債券型基金中位居第5名，取得3.79%的收益(同期業績比較基準上漲0.76%)。

國泰君安固收分析師覃漢分析，債券基金業績差異較大的原因主要是，二季度以來，貿易戰和央行寬松的看多邏輯得到進一步的強化，愿意參與市場行情的投資者越來越多，但是仍有很多投資者由于收益率下行過于迅速依然是處于觀望狀態。另外，二季度降準之后行情加速上漲以來，前期久期偏長的投資者和偏短的投資者操作上出現了明顯的分化，前者階段性止盈，后者則被逼空被迫加倉，不同倉位投資者操作上的變化也導致基金業績分化有所加大。

融通債券、融通歲歲添利基金經理王超回顧，今年上半年融通債券取得優秀業績的主因是提升了久期和杠桿。他表示：“社融是經濟的領先指標，今年以來，社融連續大幅回落預示著經濟增速可能會下降，也意味著經過長時間的收益率調整，融資利率的上行開始對實體經濟產生了影響。”展望后市，王超認為如果實體融資需求得不到改善，債券市場仍有配置價值。

關鍵詞： 債券 收益 冠軍