截至2018年1月29日午間收盤，中興通訊(32.680,0.01,0.03%)A股股價跌幅超8%，并且已連續三日下跌，隨后，5G概念股也紛紛下挫。1月31日晚，中興通訊發布定增公告，擬向不超過十名特定投資者非公開發行股票，募集資金不超過130億元，非公開發行股票不超過68683.6萬股，資金將主要用于面向5G網絡演進的技術研究和產品開發項目，有望進一步提升公司5G長期競爭力和未來5G市場的份額。曾經位于手機第一陣營“中華酷聯”的中興，在互聯網興起的時代被逐步落下，4G時代中興手機的發展并不盡如人意。隨著5G概念的興起，中興手機是否能夠真正跑贏自己、跑贏未來呢?

part1

曾經一手好牌

曾經位于“中華酷聯”第一梯隊的中興，輝煌過。

提及中興通訊的興起，就要把時光倒回到1984年。當時，航天系統國有軍工企業691廠的技術科長侯為貴帶隊到深圳經濟特區尋找合作伙伴，1985年深圳市政府正式批準深圳中興半導體有限公司成立，注冊資金280萬元人民幣，691廠占總股本的66%，侯為貴任總經理，這是中興通訊的前身。

1986年中興深圳研究所成立，這就意味著中興從成立第二年起，就走上自主研發的道路，這也是中興通訊擁有強大技術研發能力的基礎。

1997年，中興在深交所A股上市。1998年中興開始從事手機產品的研發和生產，1999年推出ZTE189全中文雙頻手機，這款手機對當時的中興來講，具有戰略性意義。

中興是全球少數具有研發制造2G、3G、3.5G、4G全系列終端產品的高科技企業之一，能夠根據運營商的網絡特點和業務特點，提供手機、移動寬帶終端、家庭桌面等融合眾多全系列產品的個性化定制服務。

得益于在通訊領域的深耕，中興從1999年自主研發的全套GSM900/1800雙頻移動通訊系統獲得了信息產業部頒發的六張電信設備進網許可證，自那時起，中興通訊開始了與運營商長達十多年合作的歷程。與此同時，中興一直致力于研發CDMA制式，并與中國聯通(6.220,0.03,0.48%)合作。中興手機業務為中興通訊整個業務貢獻了強大的力量。2000年全球電信寒冬，中興依靠最早布局小靈通手機及電信設備，成功搶占電信設備商的先機。2003年中興乘勝追擊，成立終端業務，其手機業務銷售額度達到48.2億元人民幣。

2004年，中興通訊完成領導班子換屆，侯為貴任董事長，段一民任總裁，這一年中興通訊確定國際化、3G、手機三大發展重點。依靠在CDMA技術上的先發優勢，中興幾乎承包了所有的電信合約機。

強大的技術研發實力，是中興通訊能夠迅速發展的基礎，也是中興手機賴以生存的基礎。來自中興通訊的數據顯示，2011年中興通訊國際專利申請量居全球第一。2017年4月，世界知識產權組織報告顯示，中興通訊第三次位居PCT專利申請量排名第一。

這與高額的技術研發投入不無關系。2017年中興通訊上半年財報顯示，其研發投入為人民幣66.8億元，占營收比達12.4%。 2015年，中興研發投入達122.01億元，占收入比例為12.2%;2016年全年研發達到127.62億元，占比營收達到12.61%。中興通訊也是少有的能夠與華為在研發投入上比肩的通信企業。

然而，強大的技術專利和研發投入，并沒有為中興手機帶來良好的市場反饋。 國際調查機構GFK的數據顯示，2017年華為憑借1.02億部的銷量登上中國手機市場榜首，其后分別是OPPO、vivo、蘋果和小米，中興與其他小眾品牌一起被歸為“其他”。

(被“甩鍋”的努比亞)

part2

失落的賽道

戰略失誤、品牌建設不力及固有的運營商管控模式，讓握得一手好牌的中興失去了智能手機高速發展時期的賽道。

從2013年開始，中興手機讓出了銷量前五的位置，開始走下坡路。在國內手機市場上，小米、OPPO、vivo脫穎而出，華為手機出貨量位居國產手機的第一位、全球手機出貨量第三位。中興手機做錯了什么?

關鍵詞： 排頭兵 中華 光環