中国证券网讯 (见习记者 谢达斐)3月2日，证监会正式发布养老目标证券投资基金指引(试行)，以支持公募基金行业服务个人投资者养老投资，指引自发布之日起施行。

业内相关人士认为，服务养老金是公募基金发挥制度优势、践行价值投资、服务实体经济、实现普惠金融的必由路径。

随着我国人口老龄化程度的逐步加重，养老金体系面临严峻挑战，养老金的投资管理是养老金体系中极为关键的一环。作为资产管理行业普惠金融的标杆，公募基金行业参与养老金投资管理的历史悠久，为服务养老金体系健康可持续发展积累了丰富经验。同时，公募基金是普惠百姓、服务养老的工具。公募基金低门槛、多样化、小额账户管理经验丰富、运作规范等特征满足了老百姓投资理财和个人养老储蓄的需求。

根据《指引》，养老目标基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有，采用成熟稳健的资产配置策略，追求基金长期稳健增值，投资策略包括目标日期策略、目标风险策略以及证监会认可的其他策略。

与此同时，该指引还对养老目标基金形式、资产配置策略、基金持有期限及相关费率等做出了要求。该指引表明，养老目标基金具有以下特点：一是在发展初期主要采用基金中基金形式运作，通过在大类资产和基金经理两个层面分散风险，力求稳健;二是采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险，力争获得长期收益。

上述业内人士表示，目标日期策略及目标风险策略这两类产品的核心都是资产配置，因此，这两类产品设立形式为FOF，这也是2016年积极推动FOF的原因。其中，目标日期基金是根据既定的退休日期动态调整资产配置比例，也即资产调降曲线，逐步降低权益类比例，增加固定收益类比例，动态调整投资组合以降低资产损失概率，主要是投股票和债券及海外资产。目标风险基金主要是以激进、稳健、保守等风格进行区分，进行大类资产配置，根据投资者特定的风险偏好设定基金的权益类资产配置比例。

关键词： 养老金 路径 优势