上證綜指收盤創兩年最大單日跌停、創業板指跌超5%創三年新低、兩市逾400股跌停……這是今日市場大跌出現的殘酷數據。

然而機遇往往在市場波動中出現，基金君綜合博時、招商、廣發、中歐、國泰、融通、海富通、華商、前海開源、大摩華鑫等十家基金公司后市觀點發現，多家基金公司認為調整直接誘因是美股大幅回調導致，而這也給市場布局機遇，2018年市場存在結構性機遇，比較看好低估值的大金融、受益于通脹上行的消費等。

博時基金

從A股市場近一周多的調整走勢來看，認為主要原因在于兩方面：一方面在于2018年開年一個多月全球股市共振情況下A股市場也出現較為集中的上漲，市場主要指數短期也累積了一定程度的超買風險;一方面全球及國內宏觀經濟如通脹預期等負面因素近期開始集中發酵，而且國內流動性方面的風險因素也開始階段性出現。預期A股市場情緒中短期仍然處于一定反復的過程中。

博時基金表示，從未來一段時間投資的主要思路來看，建議重點需要考慮流動性問題，既包括總體市場層面，也包括個股層面;同時從配置方向來看，建議對于穩定成長類行業的龍頭個股，在股價經歷一定幅度下跌后可以集中增加配置;此外，考慮到成長性與估值的匹配，我們認為也可以逐步配置新興行業中的績優個股。

招商基金

招商基金表示，A股主要指數下跌的直接誘因是美股大幅回調，背后原因是長端利率受到通脹預期升溫影響導致超預期上行帶來的估值下殺、同時尾盤進一步引致觸發機器做自動運算交易導致超賣;但另一方面，美國經濟長期經濟基本面保持強勁，可以從盈利層面支持美股。

“A股市場今日大幅下跌提供了較好的建倉機會。”招商基金表示，事實上，A股從去年以來一直是結構分化的行情，絕大多數股票的下跌并非近期才開始，有內生因素的影響。未來招商基金仍然尋找A股市場的結構性機會，更加重視盈利和估值的匹配程度以及業績的確定性，關注低估值的大金融、受益于通脹上行的消費、供給側邏輯的周期。

國泰基金

“A股市場的調整一方面與國內的清理信托、業績地雷、資管新規不設過渡期傳言等有關，另一方面則是受美股的大跌影響，全球市場均出現巨大跌幅，很大程度上影響了A股短期的風險偏好。”國泰基金表示。

展望未來，國泰基金認為中國基本面依然穩健。企業資本開支整體穩中有升、地產庫存低銷量不差存在補庫存需求、外需展望穩定，目前不宜對中國增長預期過度悲觀。A股和港股在受短線恐慌情緒影響下挫之后，估值更具吸引力。A股長期震蕩向上的趨勢不會改變，投資者不宜過度悲觀。行業上，關注低PB、景氣改善的板塊，包括石油石化、銀行、地產;還關注CPI抬升下的通脹主題配置，包括疫苗、豬肉等農產品，白酒、乳制品等消費品，以及油價上漲下的石油化工產業鏈。同時，流動性季節性改善下關注先進制造業主題，或將在兩會進一步催化，關注光伏、5G、OLED等板塊。

海富通基金

海富通基金表示，隨著近年來A股市場的國際化程度不斷提升，在一定程度上也會受到外圍因素的影響。目前在美股的帶動下，全球風險溢價提升，全球股市也呈現出不同程度的下跌，A股因此在情緒面也受到影響。此外，A股在互聯互通之后，海外已經有部分資金通過滬深港通、QFII等進入到A股中，當整個國際市場面臨壓力時，A股在資金層面也面臨一定的壓力。此外，過去一年藍籌白馬股大幅上漲帶動相應板塊估值上升較快，A股本身也存在著獲利回吐和估值方面的壓力。

海富通也表示，目前A股最大的優勢是銀行板塊的估值水平相對合理。過去1-2年中國經濟復蘇，銀行的壞賬水平也下降明顯，業績釋放動力較強。作為A股的大權重板塊，銀行板塊的穩健使得指數后續大幅下跌的可能性較小。

廣發基金

其實不少基金公司認為美股調整對A股影響不大。廣發基金就表示，美股調整其實對A股目前更多是受市場情緒影響，部分資金流出避險，并未看到基本面的風險。在這個背景下，對市場的看法偏中性，認為出現系統性風險的可能性不高。接下來有兩個支撐市場的因素:一是沒有基本面的風險，美股短期大概率超調了;二是從日歷效應來看，春節前后市場上漲的概率超過90%。

融通基金

融通基金也認為，A股短期有情緒擾動，中長期慢牛趨勢未改，根源于中美兩國的經濟和金融周期的位置不同。美國則處于經濟復蘇周期的后半程，財政和貿易雙赤字使美元處于貶值通道，但同時通脹水平逐漸上行，金融周期已處于加息通道中，這將導致美股只能從經濟增長中要空間，估值則處于回歸的趨勢中。但國內經濟處于溫和復蘇的通道中，金融去杠桿也大幅減少系統性金融風險的概率，A股長期向好的基本面依然堅實。

從A股后市的結構上，融通基金認為權重板塊的短期相對收益較突出，包括銀行保險地產，同時周期股受益于需求的溫和改善，包括鋼鐵煤炭以及中游機械等。

大摩華鑫基金

大摩華鑫基金表示，對于A股而言，海外市場大幅下挫會影響投資者情緒，短期風險偏好或會受到沖擊，但A股尚處于國際化進程的初期，因此受到沖擊的程度或小于香港市場。中期來看，A股走勢更多受到自身估值、業績、利率等核心因素的影響。當前中國經濟基本面韌性仍強，企業盈利尚未受到外圍市場影響，同時中美利差處于歷史高位，具有一定保護空間。經過前期一段時間的調整，估值已有所下降，類似美股“估值泡沫”的風險較低，

前海開源基金

前海開源楊德龍也表示，中美兩美股市場的高位大跌對A股市場短期走勢有一定的負面影響，但是對中期走勢不會造成太大影響。歷史上看，A股市場的運行更多是自身因素決定的，而不是外圍市場。在市場震蕩中，績優白馬股抗跌性強，勢必會受到更多資金關注，抱團取暖可能導致“一九分化”現象持續出現。

中歐基金

中歐基金表示，投資者不需要對短期股指波動過于擔心，而應對中國經濟的韌性和中長期增長動能有信心，個股業績及其確定性更值得重視。在投資研究時，更應注重基本面分析，可以自下而上深度挖掘價值標的。

華商基金

華商基金策略研究員張博煒則指出，A股市場2016年以來也一直延續著盈利驅動的上漲邏輯，目前滬深300為代表的權重指數估值水平依然較低，橫向類比其他主要市場則目前仍處于被低估的狀態。2018年A股市場在宏觀經濟、政治環境穩定的大背景下，估值收縮概率較低，具有一定的收益空間，短期回調或使市場更具投資價值。其中，金融、地產以及部分周期品種兼具防守與進攻屬性，可關注相關板塊超調帶來的投資機會。

關鍵詞： 博時 中歐 廣發