東方IC 圖

今年以來，基金市場銷售熱度迎來了空前高漲，各家基金公司“各顯神通”加大營銷力度，部分基金公司頻頻出現爆款銷售的景象，當基金吸金魅力越來越集中于個別幾家時，自購共擔風險成為2018年新基金沖量的新亮點。

近日，鵬華基金發布公告稱，公司全體員工共出資不低于900萬元申購公司旗下鵬華策略回報靈活配置混合型證券投資基金，并承諾至少持有1年以上。其中，公司總經理、分管權益投資副總經理、本基金的基金經理分別出資100萬元，承諾至少持有2年以上。目前，記者了解到，鵬華基金員工自購鵬華策略回報基金已經超過千萬，達到了公告的募集要求。

自購跟投成吸金利器

雖然，基金自購在公募基金行業中屬于“家常便飯”，部分基金經理和基金公司經常“自掏腰包”購買自家基金。但是，鵬華基金這次自購行為，不僅有基金公司和基金管理人員打頭陣，全體員工都參與了此次基金認購行動，和投資者共擔風險，共享利益，實屬公募史上首例全員跟投行為。

《國際金融報》記者注意到，在鵬華基金發布公告的前一天，嘉合睿金混合發起式基金發起募集。公告顯示，嘉合睿金發起資金認購本基金的金額不低于 1000萬元，且發起資金認購的基金份額持有期限不低于3年。而就在鵬華基金發布公告的同一天，認購嘉實核心優勢股票發起式基金不少于1000萬的嘉實基金宣布進行限購，若超過90億元則啟動比例配售，隨后該只基金出現了一日售罄的火爆現象。

Wind數據顯示，2015年基金公司共出現了169次自購行為，2016年則減少為101次，2017年回升至146次，而2018年截至2月1日，基金公司已自購14次。從自購金額來看，3年來自購次數最少的2016年，自購金額最高，達到29.7億元。

一位基金業內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“目前自購基金分兩種：一種是業內人士都看好，投資者會積極參與跟投;另一種是部分產品為機構定制，擔心開戶不足，會找員工購買?？偟膩碚f，自購基金是基金公司為了和持有人利益一致，更好地促進投資者投資，為持有人奉獻回報。”

跟投業績不一定出色

對于自購基金在今年年初的火爆銷售現象，也引發部分業內人士質疑，自購基金就一定是適合投資者的好基金嗎，自購基金業績能力到底如何?

Wind數據顯示，2017年普通股票型基金、偏股混合型基金的平均收益率，分別為14.64%、9.26%。而普通股票型的自購基金平均收益為15.94%，偏股混合型的自購基金平均收益為10.62%。由此可見，基金公司自購和員工跟投，并沒有對基金自身業績造成多大影響。

自購基金的行為是否能體現一家基金公司的操作和收益業績?這種“利益捆綁模式”真的能保障投資者收益嗎?

資深基金研究專家王群航在接受《國際金融報》記者采訪時表示，“全員認購，的確很有震撼力，可以從某個角度上說明相關新基金的產品設計、該新基金擬任基金經理的過往業績、后市預期、公司執行力等都可能很好。同時，這也是一種很獨特的營銷創意。但是，對于該基金未來的業績預期，就必須冷靜下來看，我們的確非常希望該基金能夠有一個良好的、領先的業績表現。不過，這種‘良好的、領先的業績表現’，如何能夠避免陷入‘利益輸送嫌疑’的尷尬，就非?？简灩芾砣说闹腔?。”

跟投需謹慎

據《國際金融報》記者不完全統計，部分基金公司為了沖銷量，花樣百出。此前，無論是興全合宜基金的提前募集結束，鵬華基金的自購，還是嘉實基金的限購，都可以看出基金銷售市場熱度的空前高漲，監管也呼吁基金管理人主動理性對待募資熱潮。

“基金公司員工自購基金行為表現出員工對股票市場、債券市場的前景，以及對基金管理公司的投資能力有信心，并把這種信心展示給公眾，增強基金持有人和潛在客戶對公司基金產品的信心，有利于維持和提升基金管理規模。”恒豐泰石資本管理公司總經理韓瑋在接受《國際金融報》記者采訪時表示。

實際上，基金公司自購的原因并不完全因為員工對產品的支持，不同公司自購收成也大不相同，基金投資本身也具有風險。

韓瑋認為，自購基金目前可能存在的風險有三種：第一，基金經理壓力過大的風險。公司全體員工投資后，公司內外對該基金的關注度會非常高，基金凈值表現不佳時可能會更多受到同事的咨詢、建議、指責等言語干擾。基金經理如果壓力過大反而會影響投資業績;第二，投資過度保守的風險。由于基金中有領導和同事的投資，為了避免出現浮動虧損，基金經理可能采取過度保守的策略，反而可能會錯失明顯的投資機會;第三，利益輸送風險。如果公司中的交易、風控和合規崗位相關人員全都申購了本公司的某只基金的話，則公平交易和防范利益輸送相關制度的有效執行將面臨挑戰。

關鍵詞： 背后 風險 基金