每經記者 李蕾 每經編輯 江月

本周二(1月16日)，永贏基金發布了一則關于公司股權變更的公告，引發市場關注。公告稱，該公司23名原自然人股東將其所持公司股權全部轉讓給利安資金管理公司(Lion Global Investors Limited)。本次股權變更完成后，永贏基金的股權結構變更為：寧波銀行持股71.49%，利安資金持股28.51%。

歲末年初，有多家公募都公布了公司股權變更的消息，不過永贏基金的這則令不少行業人士十分感興趣，原因就在于這家公司是業內較早推行員工持股計劃的基金公司之一。此次股權變更之后，相當于過去的員工直接持股股權激勵計劃也自然終結了。

一位接受采訪的第三方評價機構人士對《每日經濟新聞》記者表示，員工持股、股權激勵等并不是萬能的，業內目前推行得比較好的公司也都各有不同的前提條件，很難復制。

●多次進行股權變更

公開資料顯示，這并不是永贏基金第一次變更股權。2013年11月7日這家公司成立于上海，幾個月后的2014年8月21日，永贏基金公告稱決定將注冊資本金由原來的人民幣1.5億元增加至2億元。其中，外方股東利安資金將行使優先認繳權，以現金形式出資，按其出資比例認繳新增注冊資本人民幣500萬元(合計持股比例為10%)，另外的新增注冊資本人民幣4500萬元(合計持股比例為22.5%)由股東以外的公司員工以現金形式出資。

新增注冊資本及股東變更后，永贏基金的股權結構調整為：寧波銀行占67.5%，利安資本占10%，其余28位自然人股東共同占22.5%。

彼時，天弘基金和中歐基金也剛剛完成了各自的員工持股計劃，成為業內開員工持股先河的代表。不過永贏基金緊隨其后的做法，也讓行業內將其視為公募基金推行員工持股的代表之一。

值得注意的是，短短幾個月之后的2016年2月，永贏基金再次公布了股權變更公告，稱公司2名原自然人股東將其所持公司股權相應轉讓給3名公司員工。2017年4月21日，該公司再次公告，6名原自然人股東將其所持公司股權相應轉讓給寧波銀行股份有限公司和1名公司員工，永贏基金的股權結構也隨之調整為：寧波銀行占71.49%，利安資本占10%，其余23位自然人股東共同占18.51%。再然后就是昨日的這則公告了，員工持股徹底沒了蹤影，利安資本的持股占比也由此前的10%上升至28.51%。

對于這次股權變動，永贏基金方面在給記者的回復中表示：“永贏基金此次股權變更沒有引入新股東，股權均由員工轉讓給現有的主要股東利安資金，系各方意思自治的結果，不涉及新股東的引入問題，不會對公司治理造成影響。”

●股權激勵并非“萬能藥”

公募基金行業素來不乏員工持股、股權激勵的做法，其目的無非是挽留和吸引人才、調動員工積極性等。不過，能否起到相應的效果，就很難評價了。

2017年12月中旬，華北某公募也發布了關于公司股東及股東出資比例變更的公告，稱注冊資本從20000萬元增至22220萬元，新增3家有限合伙企業合計持股9.99%，以實現公司的員工持股計劃。有消息稱，該公募從投研到市場、從基金經理到中后臺員工共有149名員工參與此計劃。

資深基金評價人士王群航在談到此事時表示，股權激勵暗含的一個邏輯是可以提高員工的積極性，進一步做好工作，為投資者創造出更多的收益。但對于該邏輯，他持保留意見。“一方面，假如這個邏輯成立，假如所有的基金公司都搞了股權激勵，是否就不再會有業績不好的公司了呢?私募基金公司好像股權激勵早已泛濫了，但業績到底如何呢?另一方面，僅149名骨干員工有股權激勵，那么其他人呢?這149人都在好好地干活，那非149人是否都在不好好地干活嗎?正負是否會抵消些什么呢?”

而回顧永贏基金的員工持股計劃全過程，可以想見當初公告28名員工認購4500萬元股權時還是士氣高漲的，不過后來的公開資料卻顯示情況似乎沒有那么樂觀。2016年6月，公司副總經理趙鵬離職。而在前一次的公告中，他持有永贏基金的股權占比為2.75%。當年12月，總經理宋宜農離任，前一次公告其持有永贏基金的股權占比為4.995%，同時離任的還有董事長羅維開。2017年中旬又有兩位副總經理離開，兩人此前也都持有公司股權。

從這個角度來看，員工持股計劃并沒有幫助永贏基金留住這些高級人才。

一位大型公募人士對《每日經濟新聞》記者坦言，由于每家公司推行股權激勵的背景各不相同，效果也很難一概而論：“比如天弘基金是先有了余額寶，中歐基金是先搞了事業部制，都有鋪墊才取得了不錯的成果。但員工持股獲得成功的前提肯定是公司獲得了良好的發展，那你說是因為公司發展了計劃才成功、還是計劃推動了公司的發展?員工持股計劃可不是什么萬能藥。”

據不完全統計，2017年一年共有15家基金公司發生了股權變更，而2018年至少還有16家公募基金在排隊申請變更股權或實控人。

關鍵詞： 員工 基金