中国人民银行上周五宣布，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，决定于2021年7月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.9%。

这是中国央行一年半时间以来第一次全面降准，引起社会各界高度关注，对实体经济和股市将带来怎样影响?

多名财经界人士认为，此次降准将释放长期资金约1万亿元，一方面能满足较大的市场流动性需求，另一方面有利于降低金融机构资金成本，缓解民营、小微企业融资难融资贵，支持实体经济发展。

中信建投黄文涛团队认为，央行降准首先旨在降低社会融资成本。浮动贷款利率的基准改为LPR后，势必要压缩银行利差。由于负债成本的相对刚性，需要央行释放更“便宜”的资金来降低银行的负债成本，从而提高货币政策传导效率。此次降准降低银行资金成本每年约150亿元，银行的负债成本有效降低，这将有助于降低社会融资成本，改善企业盈利，提振企业投资信心。

央行全面降准又会对股市产生什么样的影响?一般认为，央行降准会释放流动性，对股票市场而言是一种利好消息。昨日A股全面上涨，或许就是对于上述降准动作的一种反映。

整体来看，基金公司大多认为，此次降准的时间和幅度均大超市场预期，对A股的影响主要体现为流动性和风险偏好上，利好成长板块。

国泰基金认为，此次降准的目的是优化金融机构的资金结构，提升金融服务能力，更好支持实体经济。货币宽松对成长性较强的创业板指数相对利好，新能源车、光伏、半导体等高景气流动性敏感板块继续受益。

招商基金认为，此次降准一方面可以直接降低资金市场的成本，另一方面若能缓解社会融资成本、也有助于经济的进一步均衡修复，对于上市公司的业绩和估值均有一定积极推动作用。在这种背景下，本次降准信号放出后，A股市场大概率会在一定时期内出现正向反馈。

建泓时代投资总监赵媛媛认为，本次全面降准释放资金1万亿元，远超本月MLF到期量，释放出显著的宽松信号。这也是在最近PMI走弱、下游企业在原料涨价利润被严重侵蚀状况下减轻其财务成本压力之举。由于降准力度略超预期，股市、债市都会得到一定提振。下半年利率下滑趋势也更为确定。充裕的资金和下滑的利率也会提升市场的整体偏好，对中小盘成长股更为有利。

不过，也有观点认为，从近些年的历史数据上看，不论是降低存款准备金率，还是提高存款准备金率，均较难改变A股市场既有走势。还有机构发表观点称，本月和下个月市场共计有7000亿的MLF(中期借贷便利)到期。央行这次降准将释放1万亿元流动性，其实就是起到了对冲的效果。投资者需密切关注本次降准后，央行后期对于MLF的续作。

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