江苏租赁(股票代码“600901”)对外发布的2020年年度权益分派实施公告显示，拟对2020年度净利润实施每10股派息3元(含税)方案，拟派发现金红利8.96亿元，占2020年净利润的47.74%。《经济参考报》记者注意到，自2018年上市以来，江苏租赁每年都会分红派息，但在其大手笔分红的背后，公司债务压力愈加明显，股价走势也愈发疲弱。业内人士认为，从长远利益来看，上市公司应当在维持公司财务稳健和可持续发展的前提下，进行适当的分红派现，尤其要警惕部分上市公司大股东通过透支企业长期发展能力的方式如高额分红来变相套现。

公开资料显示，江苏租赁的主营业务为融资租赁和经营性租赁，其中融资租赁项下主要模式包括直接租赁、售后回租等。2020年，江苏租赁实现营业收入37.53亿元，同比增长22.43%;实现净利润18.77亿元，同比增长18.56%。目前江苏租赁股权结构呈多元化状态，包括国有企业、银行、投资机构、国外机构、自然人等。截至2021年3月末，前十大股东合计持有其22.43亿股，占公司总股本的75.1%，按照上述分红方案，2020年公司前十大股东大约可分得6.73亿元。

公开数据显示，此前2018年和2019年，江苏租赁分别分红5.97亿元和7.17亿元，占当期净利润的47.75%和45.27%，本次分红无疑是江苏租赁史上最高额。但《经济参考报》记者发现，目前江苏租赁的资金状态并不充裕。截至2021年3月末，江苏租赁账面上的现金及存放中央银行款项仅有16.6亿元，而同期负债合计则高达726.73亿元。

不容忽视的是，在豪气分红的背后，江苏租赁近年来负债规模却日渐庞大。2018年至2020年，江苏租赁负债合计分别为480.12亿元、563.66亿元和682.80亿元;其资产负债率亦居高不下，同期分别为81.34%、82.45%和84.00%。《经济参考报》记者发现，目前江苏租赁已经出现现金流和净利润相背离的情况。2018年至2020年，江苏租赁经营活动产生的现金流量净额分别为-74.91亿元、12.21亿元和-10.80亿元，现金流量净额三年累计为-73.5亿元。

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