2015年的私募冠軍辛宇和他掌舵的北京神州牧投資基金管理有限公司(下稱“神州牧”)，因為旗下一只名為“鴻運神州牧11號”產品清盤，而走上頭條。

但辛宇并非個案。《金證券》記者在采訪中了解到，在2017年以來的這一慢牛行情中，諸多明星私募和牛散“輸的很慘”。

為什么在熊市中活了下來，最后卻敗在慢牛行情上？

40只神州牧30只虧損

作為2015年的私募冠軍，頭頂“寧波敢死隊”出身光環的明星私募基金經理辛宇，在幾經掙扎和挽救后，最終還是無奈宣布，其操盤的“鴻運神州牧11號”清盤。

公開信息顯示，“鴻運神州牧11號”是一款股票型基金，成立于2016年11月29日。該產品自2017年以來，曾出現過兩次斷崖式的凈值回撤。第一次是從2017年4月中旬到7月中旬，產品凈值從0.98元附近跌至0.78元左右;第二次是從2017年10月下旬至最近，產品凈值從0.84元重挫至0.7009元。

根據私募排排網的數據，《金證券》記者注意到，辛宇操盤的神州牧系列產品共有40只，而截至目前，這40只中僅有10只累計收益為正(可查閱到公開業績)，其他全部虧損。在30只虧損的產品中，除了“鴻運神州牧11號”，還有3只產品虧損幅度在30%以上。

“如果按照0.7的止損線來看，這些產品也都面臨清盤的危險。”私募排排網人士分析。

敗在了慢牛行情

辛宇此番遭遇清盤，外界均將其歸因為“炒殼”，且“專炒中小盤股殼”所致。早在2015年，其因為炒作中小盤股殼資源，且在當年6月股市大跌前精準出逃，業績一躍成為當年私募冠軍。

不過，辛宇在給投資者的短信中卻解釋，“我們所持股票風格與市場風格出現偏差”。

“此前鴻運神州牧11號已經扛過了2017年的幾次大跌，辛總和團隊也做了很大的努力去調整，但還是沒能堅持到最后，我們也覺得很難想象。”接近辛宇的一位知情人士對《金證券》記者說。

采訪中，《金證券》記者遇到最多的一個說法是：他們躲過了熊市、躲過了大跌、但是敗在了慢牛行情上。

內一位資深投資者講述，此前不久去參加一個明星私募牛散俱樂部聚會，讓他不能想象的是，遇到幾位經歷過3輪股災都能存活的高手，卻在2017年的慢牛行情中輸的一塌糊涂。“有的甚至非常迷茫，他們都是曾經的大牛啊。”

中小創是否還有空間

私募排排網提供的數據顯示，2017年12月私募行業平均每周有多達50只產品清盤，今年至今也已經有20多只產品清盤。這些清盤的私募中，就包括展博投資、陶朱資產、凱納資本、普爾投資等在市場上有一定名氣的私募機構。

杭州寬合投資基金經理周強在和《金證券》記者交流時稱，整整兩年，市場根本沒有給中小創任何機會，而大多數私募受規模、風格等影響，此前都在重點布局中小創。“目前我們已經不再側重于板塊，而是開始自下往上研究公司，同時兼顧流動性。”

接下來市場是否會為中小創股票提供上升空間?周強表示，大藍籌走了整整一年的牛市行情，這輪大跌，除了受美股暴跌影響和年底流動性左右外，還有個原因就是藍籌股中利潤兌現壓力。“其實很多私募現在也很迷茫，究竟要不要轉換風格，我們覺得還要再觀察下。”

關鍵詞： 熊市 行情