作為千億巨頭的藥企，無錫藥明康德新藥開發股份有限公司(下稱“藥明康德”，603259.SH)的一舉一動都備受市場關注。

在第十屆藥明康德全球論壇閉幕之后，公司發布2021年年度業績預告。根據公告數據顯示，公司預計2021年實現營收228.19億元-229.02億元，同比增長38%-38.5%;凈利潤49.73億元-50.32億元，同比增長68%-70%。

其中，藥明康德年度營業收入增速以及2021年第四季度單季度營收創下上市以來的新高。除此之外，這份業績預告還有哪些亮點?

訂單需求旺盛業績超預期增長

“業績超預期增長，龍頭地位穩固”。在藥明康德發布2021年業績預告之后，信達證券如是稱。

在2021年業績預增公告中，藥明康德表示，公司始終貫徹執行“跟隨分子”的戰略，整合后的化學業務(WuXi Chemistry)板塊，持續建設“一體化，端到端”CRDMO(合同研究、開發及生產組織)業務，訂單需求旺盛，推動了本公司2021年全年銷售收入加速增長。

自2021年三季度開始藥明康德對業務板塊的組織架構進行調整，新成立的化學業務(WuXi Chemistry)板塊提供包括研究、開發和商業化生產的CRDMO服務。超過20多年的研發生產經驗，也使得藥明康德CRDMO一體化平臺成為了業界領先的小分子藥平臺。根據公司在21年三季度時所披露的信息來看，化學業務(WuXi Chemistry)板塊有18000多名員工，在全球有15個基地，可以滿足從毫克級到數噸級所有規模的需求，能夠為不同階段的項目提供相應服務，從non-GMP到GMP，從原料藥、制劑，到小分子、高活性化合物、寡核苷酸、多肽、偶聯物的開發和生產。此外，藥明康德還預計2021年年度實現歸屬于本公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤與上年同期的23.85億元相比，增加16.22億元到16.69億元，至40億元到40.55億元，同比增長68%到70%。

針對非經常性損益部分，藥明康德解釋，2021年相比2020年有所增長，主要由于公司所投資的已上市公司標的受市場股價波動的影響，使公司部分非流動金融資產的公允價值變動收益以及投資收益合計較上年同期有所減少，預計凈收益影響2021年年度利潤金額16.63億元左右，上年同期影響金額為凈收益17.94億元，同比收益減少約1.31億元左右。

另一方面，公司H股可轉股債券衍生金融工具部分的公允價值受公司 H 股股價變動影響，2021年度非現金賬面公允價值損失金額預計為10.01億元左右，上年同期為凈損失13.49億元，同比損失減少約3.49億元左右。

此外，藥明康德在2021年還完成了向無錫藥明合聯生物技術有限公司(更名前為無錫藥明偶聯生物技術有限公司)的全資子公司常州藥明合聯生物技術有限公司出售小分子毒素分子及連接子業務和相關資產的交易，獲得處置資產凈收益約2.74億元左右。

國盛證券研報也表示，藥明康德2021年收入增長強勁，超過市場預期，其中2021年第四季度的單季收入同比增長33.4%-35.2%，環比增長5.2%-6.6%。公司在持續增長的資本開支下實現規模、技術、能力不斷提升，旺盛訂單需求下各板塊業務尤其化學業務板塊實現強勁增長。同時，不斷優化經營效率，產能利用率持續提升，規模效應持續體現。

五大業務板塊亮點頻頻

藥明康德戰略調整后的5大部門，化學業務板塊(WuXi Chemistry)，生物學業務板塊(WuXi Biology)和測試業務板塊(WuXi Testing)、細胞及基因療法CTDMO(WuXiATU)和國內新藥研發服務部(WuXi DDSU)均呈現高速增長。

之所以藥明康德2021年業績預增超預期，離不開各個業務板塊的蓬勃發展，也使得公司的全球競爭力進一步凸顯、強化。

其中，化學業務板塊作為藥明康德業績增長的核心驅動力，CRDMO業務訂單需求旺盛，服務的分子數目也處于一個持續擴張的狀態。，截止2021年底，I期臨床及臨床前、II期臨床、III期臨床、商業化階段項目分別為1318個、257個、49個、42個，伴隨著跟隨分子的戰略漏斗效應明顯，2021年全年新增分子732個，商業化項目增加14個，其中制劑商業化生產項目從2020年的1個增長至21年的4個，加之隨著研發業務持續不斷的向分子管線進行導流，可以預見的是未來將會有越來越多的項目的進入到后期乃至商業化生產階段。而隨著未來后期項目的逐漸增多，公司在產能上亦進行了提前規劃，2021年公司收購了百時美施貴寶位于瑞士庫威的制劑生產基地、建設美國特拉華州原料藥/制劑生產基地并計劃于2024年投入運營，而國內泰興的原料藥開發與生產基地也正處在建造之中，預計2022年下半年也將投入運營 。

生物學業務板塊著力建設寡核苷酸、癌癥疫苗、PROTAC、載體平臺、創新藥遞送系統等新能力新技術，目前覆蓋1300名客戶且服務全球前20的大型跨國藥企。

另外，測試業務板塊日漸成熟，SMO業務等國內龍頭地位凸顯，擁有4500名員工且覆蓋1000家醫院，員工數量保持國內行業第一的領先地位。

細胞及基因療法CTDMO業務板塊訂單漏斗效應漸顯且持續全球化產能擴張，該業務有望成為公司中長期業績增長的核心驅動力。訂單方面，截止2021年底，臨床前/I期臨床、II期臨床、III期臨床項目數量分別為53個、8個、11個，4個項目處于即將遞交上市申請階段;產能方面，上海臨港基地(工藝研發和商業化生產中心)、美國費城基地(提升檢測產能)已投入運營。

DDSU進入收獲期，共贏新藥成功收益。截止2021年底，共有232個項目正在推進，其中2021年7月該管線實現第一個產品上市申請，公司有望逐步享受里程碑和銷售分成收益。

已成全球性“大而強”平臺

華西證券研報分析稱，展望未來，藥明康德作為全球領先的“藥物發現+臨床前研究+臨床業務以及CDMO業務”一體化服務龍頭，將持續受益于行業高景氣度、繼續呈現高速增長。

藥明康德自2000年成立以來，持續拓展業務范圍、前瞻性進行多元化業務布局，目前已成為全球性的“大而強”的平臺型服務商。展望未來5年、乃至于10年以上，公司核心競爭優勢是平臺型企業帶來業務的延展性，即未來進行產業鏈業務擴張的能力是保證長周期維持成長的核心關注點。公司立足兩大核心業務(實驗室業務+CDMO業務)，積極布局細胞與基因治療CDMO領域、創新業務DDSU、以及臨床CRO領域等，展望未來5~10年業績將持續維持高速增長。

此外，在今年1月10日公司在J.PMorgan醫療健康會議中披露，根據弗若斯特沙利文的報告顯示公司藥物發現業務在中國市場市占率為54%，臨床前+臨床CRO業務在中國市場市占率為11%，小分子CDMO業務在中國市場市占率為23%，細胞和基因療法的CDMO業務在全球市場市占率為6.7%，位居世界第四。

信達證券也認為，藥明康德是以創新研發為導向，堅持“一體化、端到端”的全球化布局，綜合競爭力強勁，驅動業績長期穩健發展，市占率不斷提升。(向勁靜)

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