隨著A股上市公司2021年一季度業(yè)績(jī)披露，備受各方關(guān)注的社保基金、險(xiǎn)資、QFII、養(yǎng)老金四大機(jī)構(gòu)最新持倉(cāng)情況，也較為完整地展現(xiàn)在投資者面前。

投資者可以根據(jù)機(jī)構(gòu)所持倉(cāng)位的變化、方向等作投資策略參考。

483只個(gè)股被社保基金持有

近九成公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，社保基金2021年一季度末持有483只個(gè)股，持倉(cāng)量合計(jì)512.11億股，較上一期增加35.92億股，持股市值合計(jì)達(dá)3811.03億元，較上一期增加336.58億元。

從持股數(shù)量來(lái)看，農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)人保、京滬高鐵獲社保基金持股數(shù)居前，分別為235.21億股、123.32億股、33.24億股、30.62億股，此外，國(guó)信證券、節(jié)能風(fēng)電、中國(guó)石化、紫金礦業(yè)、南山鋁業(yè)等5只個(gè)股獲社保基金持倉(cāng)量均超1.5億股。

從持股市值來(lái)看，農(nóng)業(yè)銀行和工商銀行獲社保基金持股市值最大，分別為799.71億元和683.17億元，中國(guó)人保、京滬高鐵、國(guó)信證券、萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、長(zhǎng)春高新、三一重工、人福醫(yī)藥等8只個(gè)股獲社保基金持股市值均超30億元。

從持倉(cāng)變動(dòng)來(lái)看，今年一季度社保基金新進(jìn)了113只個(gè)股，占社保基金今年一季度末持倉(cāng)股總數(shù)的23.40%，其中，京滬高鐵、國(guó)信證券、寶鋼股份、南京銀行、中興通訊等5只個(gè)股新進(jìn)持倉(cāng)量均超4000萬(wàn)股。增持股方面，有134只個(gè)股獲社保基金一季度增持，赤峰黃金、新鋼股份、巨化股份等3只個(gè)股獲增持股數(shù)均超4000萬(wàn)股。此外，社保基金持倉(cāng)的67只個(gè)股持倉(cāng)量未發(fā)生變化，持倉(cāng)量居前五的分別是農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、中國(guó)建筑、平安銀行、銀輪股份。

對(duì)于社保基金一季度末的持倉(cāng)情況，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼認(rèn)為，社保基金作為長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者，其持股總量及持股市值環(huán)比上個(gè)季度均逆市增加，這說(shuō)明社保基金更多立足于行業(yè)的長(zhǎng)期邏輯和企業(yè)的成長(zhǎng)空間作為持股依據(jù)。

從社保基金最新持倉(cāng)股所屬申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)分布來(lái)看，上述483只個(gè)股主要扎堆在四個(gè)行業(yè)。社保基金持有醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備、電子等四大行業(yè)股票數(shù)最多，分別為52只、49只、38只、37只。

私募排排網(wǎng)研究員朱圣對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備以及電子四大行業(yè)正處于景氣周期，行業(yè)所屬公司盈利能力較強(qiáng)，疊加一季度的回調(diào)，行業(yè)整體估值再次回歸到價(jià)值中樞下方，正好給社保基金提供了較好的增持機(jī)會(huì)。未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間，四大行業(yè)有望持續(xù)維持高景氣度，而且成長(zhǎng)空間較大，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，具備較高的投資價(jià)值。

持有相似的觀點(diǎn)的童第軼表示，醫(yī)藥生物、化工、機(jī)械設(shè)備、電子正是我國(guó)目前發(fā)展最快速、空間最大的幾個(gè)行業(yè)，同時(shí)相比傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)持倉(cāng)較重的食品飲料、高端制造等行業(yè)，它們的估值性?xún)r(jià)比較高。

社保基金持倉(cāng)股在業(yè)績(jī)方面也給出較好的答卷，有432家公司一季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比近九成，其中，中國(guó)中免、新余國(guó)科、四方光電、魯西化工等4家公司一季度歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率均超50倍，業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。

“社保基金是踐行長(zhǎng)期價(jià)值理念的中堅(jiān)力量，對(duì)穩(wěn)定資本市場(chǎng)，平滑市場(chǎng)波動(dòng)，引導(dǎo)社會(huì)資金配置到更有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、長(zhǎng)期回報(bào)更加出色的企業(yè)中起到了重要作用。社保基金傾向于逆向投資，擅長(zhǎng)根據(jù)市場(chǎng)在某一階段的價(jià)值中樞，買(mǎi)入具有安全邊際或者業(yè)績(jī)改善預(yù)期的投資標(biāo)的，賺取均值回歸的收益。”朱圣說(shuō)。

險(xiǎn)資新進(jìn)增持140只個(gè)股

7只年內(nèi)漲逾50%

近年來(lái)，險(xiǎn)資作為A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，已經(jīng)發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年一季度，險(xiǎn)資重倉(cāng)持有293家上市公司股票，總計(jì)持股數(shù)量為9015809.87萬(wàn)股，持倉(cāng)市值約為1.43萬(wàn)億元。

從持股數(shù)量來(lái)看，銀行股仍然是險(xiǎn)資的重點(diǎn)持有對(duì)象。截至一季度末，險(xiǎn)資持有銀行業(yè)股份數(shù)量達(dá)到4405029.35萬(wàn)股，位居申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)首位。

方信財(cái)富投資基金經(jīng)理郝心明在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，保險(xiǎn)分為負(fù)債端和投資端，拉長(zhǎng)時(shí)間看，投資端收益一定要覆蓋負(fù)債成本，也就是說(shuō)要有確定性收益，銀行業(yè)績(jī)穩(wěn)健分紅比例高，符合保險(xiǎn)資金的配置需求，歷來(lái)都是保險(xiǎn)資金配置首選，這也是資金屬性決定的。

“從政策面來(lái)看，去年銀保監(jiān)會(huì)給險(xiǎn)資‘松綁’也是利好險(xiǎn)資增持的重要因素。2021年開(kāi)始，險(xiǎn)資有望以更大的規(guī)模流入市場(chǎng)。”安爵資產(chǎn)董事長(zhǎng)劉巖在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示。

需要注意的是，險(xiǎn)資已經(jīng)降低了銀行股的倉(cāng)位。截至一季度末，險(xiǎn)資持有9家上市銀行股份數(shù)量未變，僅增持了工商銀行，但是對(duì)包括招商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、華夏銀行、中國(guó)銀行、郵儲(chǔ)銀行等在內(nèi)的5家銀行進(jìn)行了不同程度的減持，合計(jì)凈減持銀行股176282.12萬(wàn)股。

從新進(jìn)增持角度來(lái)看，一季度，險(xiǎn)資新進(jìn)增持140家公司股票，其中，新進(jìn)持有華峰化學(xué)、分眾傳媒、中銀證券、中泰化學(xué)、太陽(yáng)能、三六零等6只個(gè)股股份數(shù)量居前，均在3000萬(wàn)股以上。

增持方面，一季度，險(xiǎn)資增持股份數(shù)量在1000萬(wàn)股以上的個(gè)股達(dá)到9只，分別為，中國(guó)船舶、長(zhǎng)江電力、徐工機(jī)械、工商銀行、天下秀、金風(fēng)科技、久遠(yuǎn)銀海、招商輪船、美克家居。

劉巖對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“險(xiǎn)資作為國(guó)資為主的金融資本，一方面要關(guān)注‘絕對(duì)收益’，對(duì)投資安全的要求較高，對(duì)于回撤極其敏感;一方面要堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)期投資和審慎投資原則，選擇公用事業(yè)、國(guó)防軍工等行業(yè)無(wú)疑是基于長(zhǎng)期投資原則，以及對(duì)于中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的高度信心。隨著監(jiān)管對(duì)于險(xiǎn)資投資范圍逐步放開(kāi)，在合規(guī)基礎(chǔ)上，險(xiǎn)資的資產(chǎn)配置將更趨多元化，權(quán)益投資、REITs等領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)將有望擴(kuò)大。”

進(jìn)一步梳理發(fā)現(xiàn)，上述險(xiǎn)資新進(jìn)增持的140家公司中，有88家公司2020年及2021年一季度凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，占比62.86%。其中，分眾傳媒、興發(fā)集團(tuán)、上機(jī)數(shù)控、當(dāng)升科技、盛新鋰能、華陽(yáng)集團(tuán)、云圖控股、天華超凈、海南發(fā)展、上海天洋等10家公司不僅2021年一季度凈利潤(rùn)同比翻番，在備受疫情影響的2020年也實(shí)現(xiàn)了年度凈利潤(rùn)同比翻番。

除了業(yè)績(jī)，上述險(xiǎn)資新進(jìn)增持的140家公司市場(chǎng)表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。今年以來(lái)，共有62只個(gè)股實(shí)現(xiàn)不同程度的上漲，7只個(gè)股期間累計(jì)漲幅在50%以上。其中，歐科億以113.40%的累計(jì)漲幅位居首位，合盛硅業(yè)緊隨其后，累計(jì)漲幅為78.08%，此外，山東海化、中泰化學(xué)、鞍鋼股份等3只個(gè)股累計(jì)漲幅也均在70%以上，累計(jì)漲幅超50%的個(gè)股還有華東醫(yī)藥、神火股份。

QFII新進(jìn)增持319只個(gè)股

扎堆機(jī)械設(shè)備等六行業(yè)

《證券日?qǐng)?bào)》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至今年一季度末，有463家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了QFII的身影，合計(jì)持股數(shù)量達(dá)87.41億股，累計(jì)持股市值達(dá)2202.68億元。其中，有319家公司股票成為QFII今年一季度新進(jìn)增持品種，占QFII持有股票總數(shù)比例達(dá)68.89%。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的成恩資本董事長(zhǎng)王璇表示，“一季度A股整體呈現(xiàn)震蕩格局，但以QFII為代表的外資布局熱情依然高漲。從上市公司一季報(bào)看，QFII進(jìn)入了463家上市公司的前十大流通股股東名單，相比去年四季度新進(jìn)207只個(gè)股。從全球范圍看，A股經(jīng)過(guò)調(diào)整之后，估值較為合理，預(yù)計(jì)未來(lái)外資會(huì)進(jìn)一步流入。”

新進(jìn)持股方面，截至今年一季度末，QFII新進(jìn)持有207只個(gè)股，隆基股份、福田汽車(chē)、中國(guó)石化等3只個(gè)股新進(jìn)數(shù)量均超1億股，分眾傳媒、洛陽(yáng)鉬業(yè)、寧德時(shí)代、雙環(huán)傳動(dòng)、方大炭素、海利得、濰柴動(dòng)力、中國(guó)外運(yùn)等8只個(gè)股新進(jìn)數(shù)量均在4000萬(wàn)股以上。

增持方面，截至今年一季度末，QFII繼續(xù)對(duì)112只個(gè)股進(jìn)行加倉(cāng)操作，玲瓏輪胎本期QFII增持?jǐn)?shù)量居首，達(dá)到4680.69萬(wàn)股，格力電器、回天新材、碧水源、華帝股份、通化東寶等5只個(gè)股的增持?jǐn)?shù)量均在2000萬(wàn)股以上，另外，宋城演藝、招商輪船、順豐控股、良品鋪?zhàn)印⒑闳疳t(yī)藥、中材科技、瀾起科技、華潤(rùn)三九等8只個(gè)股增持?jǐn)?shù)量均逾1000萬(wàn)股。

事實(shí)上，QFII投資風(fēng)格穩(wěn)健，其看好的品種有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，上述319家公司中，有266家公司2021年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，占比逾八成。其中，有136家公司報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比翻番。

QFII重倉(cāng)股4月份以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)同樣可圈可點(diǎn)，有160只個(gè)股期間股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，占比逾五成。其中，明微電子、澳洋健康、鍵凱科技、晶豐明源、海洋王、奧普特、馬鋼股份等7只個(gè)股期間累計(jì)漲幅均超40%。

行業(yè)角度來(lái)看，今年一季度QFII新進(jìn)增持的319只個(gè)股主要扎堆機(jī)械設(shè)備、化工、醫(yī)藥生物、電子、計(jì)算機(jī)、電氣設(shè)備等六行業(yè)，涉及個(gè)股數(shù)量為38只、34只、29只、28只、27只、20只。

“從QFII一季度新進(jìn)增持扎堆的行業(yè)均屬于景氣上升周期中，相關(guān)行業(yè)今年一季度整體業(yè)績(jī)也表現(xiàn)極為亮眼，并且在接下來(lái)較長(zhǎng)周期中依然有望保持高景氣，因此業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性高，符合價(jià)值投資選股標(biāo)準(zhǔn)。”私募排排網(wǎng)研究員羅昳徯對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

王璇認(rèn)為，從一季度QFII的行業(yè)選擇上看，主要有三個(gè)角度：一是行業(yè)景氣度較高且有長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間。如生物醫(yī)藥和電氣設(shè)備;二是前期股價(jià)經(jīng)歷大幅調(diào)整，估值存在吸引力。如電子和計(jì)算機(jī);三是短期內(nèi)處于周期景氣的行業(yè)。

養(yǎng)老基金重點(diǎn)增持交通運(yùn)輸?shù)热?lèi)行業(yè)

同花順數(shù)據(jù)顯示，一季度養(yǎng)老基金共現(xiàn)身110家上市公司前十大流通股東名單，合計(jì)持股量達(dá)10.78億股，持股市值191.77億元。在一季度A股市場(chǎng)大幅震蕩的過(guò)程中，機(jī)構(gòu)集中持倉(cāng)股走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化，而養(yǎng)老基金作為長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)投資者，表現(xiàn)出極強(qiáng)的投資定力，一季度不但沒(méi)有減少倉(cāng)位，反而增持6074.38萬(wàn)股，環(huán)比增持5.97%。

接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的冬拓投資基金經(jīng)理王春秀表示，養(yǎng)老基金的投資以穩(wěn)健為首要原則，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好不高，追求的收益率在10%左右。在具體標(biāo)的的選擇上偏愛(ài)低估值、高股息的品種，對(duì)于預(yù)期收益率不高的投資者來(lái)說(shuō)，養(yǎng)老基金的持倉(cāng)標(biāo)的是不錯(cuò)的參考。

進(jìn)一步統(tǒng)計(jì)顯示，養(yǎng)老基金一季度新進(jìn)46只，增持26只，減持19只，19只持股量不變，與上季度相比，養(yǎng)老基金退出35家公司前十大流通股東榜單。

從持股數(shù)量上看，中國(guó)石化、南鋼股份、海利得等3家公司一季度末養(yǎng)老基金持股數(shù)量居前，均超過(guò)3000萬(wàn)股，此外，華貿(mào)物流、人福醫(yī)藥、銀輪股份、浙江龍盛、常熟銀行、三峽水利等6家公司養(yǎng)老基金持股數(shù)量也均在1000萬(wàn)股以上。

從持股數(shù)量占公司流通股總數(shù)比例來(lái)看，巴比食品(7.66%)、福昕軟件(6.10%)、皮阿諾(5.62%)等3家公司居前。其中，巴比食品屬食品飲料類(lèi)行業(yè)，同時(shí)被兩大養(yǎng)老基金投資組合持倉(cāng)，一零零一組合持倉(cāng)323.43萬(wàn)股，占流通股5.22%，一二零一組合持倉(cāng)151.39萬(wàn)股，占流通股2.44%，兩組合合計(jì)持倉(cāng)7.66%。福昕軟件與皮阿諾分別屬計(jì)算機(jī)與輕工制造行業(yè)，均被兩大養(yǎng)老基金投資組合持倉(cāng)。

從增倉(cāng)的角度看，72家新進(jìn)與增持公司中，中國(guó)石化、華貿(mào)物流、人福醫(yī)藥等3股增倉(cāng)數(shù)量居前，其中，中國(guó)石化在一季度被養(yǎng)老基金八零二組合新進(jìn)8149.61萬(wàn)股，一季度末持倉(cāng)市值35287.81萬(wàn)元，占該股流通市值的0.09%。華貿(mào)物流一季度則被養(yǎng)老基金一二零五組合增持1843.50萬(wàn)股，期末增持市值31267.47萬(wàn)元。人福醫(yī)藥一季度被養(yǎng)老基金八零二組合增持508.88萬(wàn)股，期末增持市值5202.56萬(wàn)元。

值得關(guān)注的是，養(yǎng)老基金持倉(cāng)的110家公司中，有部分個(gè)股被擁有價(jià)值投資理念的社保基金與QFII持倉(cāng)，與社保基金共同持倉(cāng)股達(dá)56家，占比逾五成，與QFII共同持倉(cāng)股達(dá)21家，占比近兩成。其中，中國(guó)石化、正泰電器、白云機(jī)場(chǎng)、重慶啤酒、建投能源、科博達(dá)、鍵凱科技、福昕軟件等8家公司共同被養(yǎng)老基金、社保基金與QFII持倉(cāng)。

從估值來(lái)看，截至昨日收盤(pán)，養(yǎng)老基金持倉(cāng)股算術(shù)平均PE(TTM)為39.56倍，有多達(dá)33只個(gè)股PE(TTM)低于A股整體加權(quán)平均值(18.90倍)，其中，建發(fā)股份(6.05倍)、長(zhǎng)江傳媒(7.27倍)、中國(guó)石化(7.53倍)、威孚高科(7.78倍)等4只個(gè)股PE(TTM)均低于8倍，估值有明顯優(yōu)勢(shì)。

從行業(yè)分布看，養(yǎng)老基金持倉(cāng)25類(lèi)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)，占比89.29%，對(duì)9類(lèi)行業(yè)進(jìn)行了增倉(cāng)，其中，交通運(yùn)輸、公用事業(yè)、食品飲料等3類(lèi)行業(yè)養(yǎng)老基金增倉(cāng)數(shù)據(jù)最高，均在1000萬(wàn)股以上。減倉(cāng)前三位的行業(yè)分別為：輕工制造、銀行、醫(yī)藥生物，減倉(cāng)數(shù)量分別為1102.53萬(wàn)股，1200萬(wàn)股和1200.26萬(wàn)股。

對(duì)于養(yǎng)老基金一季度投資的行業(yè)偏好，私募排排網(wǎng)研究主管劉有華告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者，養(yǎng)老基金投資以保守為主，對(duì)收益要求并不高，但對(duì)收益的確定性要求極高，屬于風(fēng)險(xiǎn)厭惡型機(jī)構(gòu)投資者。交通運(yùn)輸、公用事業(yè)和食品飲料都是跟居民生活息息相關(guān)的品種，未來(lái)成長(zhǎng)確定性高、業(yè)績(jī)長(zhǎng)期穩(wěn)定、持續(xù)高分紅而且估值又不高，因此具有攻守兼?zhèn)涞奶卣鳌?/p>

“從養(yǎng)老基金今年一季度末的增持行業(yè)來(lái)看，側(cè)重點(diǎn)偏向于行業(yè)復(fù)蘇加防御類(lèi)，這個(gè)布局策略我們是完全認(rèn)同的。因?yàn)樵诋?dāng)前，市場(chǎng)擔(dān)心貨幣政策收緊，經(jīng)濟(jì)增速回落，所以養(yǎng)老基金配置公用事業(yè)和食品飲料等防御類(lèi)行業(yè)是正確的。”巨澤投資董事長(zhǎng)馬澄對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。

王春秀也認(rèn)為上述三類(lèi)行業(yè)符合養(yǎng)老基金的投資風(fēng)格。目前A股中，很多交通運(yùn)輸、公用事業(yè)類(lèi)的股票市盈率都在10倍左右，股息率在3%以上，符合養(yǎng)老金的建倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)。食品飲料行業(yè)估值偏高，但是勝在穩(wěn)定，龍頭企業(yè)一旦建立起護(hù)城河，就很難被顛覆，這也符合養(yǎng)老金追求穩(wěn)健的特征。

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