債券市場信用風(fēng)險顯現(xiàn)引發(fā)監(jiān)管層關(guān)注。上海證券報記者昨日從業(yè)內(nèi)獲悉，近日，監(jiān)管部門在業(yè)內(nèi)展開信用債市場風(fēng)險情況書面調(diào)研，摸清保險資金信用債交易情況和風(fēng)險底數(shù)，做到抓早控小，把風(fēng)險消滅在萌芽中。

根據(jù)要求，保險機(jī)構(gòu)將填報相關(guān)信息，配合此次調(diào)研。調(diào)研內(nèi)容包括：當(dāng)前信用債市場風(fēng)險主要表現(xiàn)形式，包括但不限于信用、利率、流動性等風(fēng)險;近期信用債市場發(fā)生個別高評級主體、國企信用債違約事件，對公司一季度末表內(nèi)外資產(chǎn)質(zhì)量有無影響，包括公司直接或間接持有債券違約情況、發(fā)行主體及關(guān)聯(lián)企業(yè)貸款資產(chǎn)質(zhì)量，以及分紅險、萬能險投向信用債占比，涉及違約信用債產(chǎn)品及金額等。

參與調(diào)研的保險公司還需從地域分布、企業(yè)性質(zhì)、行業(yè)、外部評級、內(nèi)部評級、公司自用的判定指標(biāo)等維度，列舉公司在源頭上識別潛在信用風(fēng)險所開展的工作;公司在直接、間接持有信用債方面的委外情況，包括與哪幾家機(jī)構(gòu)合作，這幾家機(jī)構(gòu)一季度末信用債的余額(直投及間接)分別是多少，這幾家機(jī)構(gòu)在策略上有什么區(qū)別或傾向，與公司直投債券業(yè)務(wù)有何策略差異等。

此外，保險公司對于直接、間接持有的信用債在投后管理上有哪些做法;存在哪些難點和問題;如何與委外機(jī)構(gòu)形成投資風(fēng)控聯(lián)動;在投后上是否有過否決案例;如何定義城投平臺，對于城投平臺名單如何管理，投資的信用債是否存在資金最終流向為城投平臺等;對于保險資金運用監(jiān)管工作，特別是信用風(fēng)險管控和防范方面有何意見建議等。

目前，保險資金的資產(chǎn)配置方向包括銀行存款、債券、股票和證券投資基金及其他投資。其中，保險資金一半以上資產(chǎn)配置于固定收益類資產(chǎn)，尤其是信用類資產(chǎn)，如企業(yè)債券等，可見債券市場風(fēng)險對于保險資金的影響力。

有保險公司投資部人士認(rèn)為，監(jiān)管部門此次摸底可能是一次常規(guī)的資金運用摸底調(diào)查。隨著保險法人機(jī)構(gòu)的擴(kuò)容、可投債券品種的增加，保險機(jī)構(gòu)配置于債市的資金規(guī)模在逐步提升。在此背景下，監(jiān)管部門有必要對保險資金債券投資情況進(jìn)行摸底，以便及時了解資金動向及風(fēng)險變化。

不過，也有業(yè)內(nèi)人士表示，近期我國債券市場的信用違約產(chǎn)生的部分風(fēng)險已在向保險業(yè)傳遞，不可掉以輕心。實際上，監(jiān)管層已經(jīng)意識到這種風(fēng)險，并持續(xù)通過強化保險資產(chǎn)負(fù)債管理、加強資金運用事中事后監(jiān)管等扎牢監(jiān)管籬笆。

“在優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)荒背景下，保險機(jī)構(gòu)為獲取更高收益，不得不提升風(fēng)險容忍度，加大對高風(fēng)險高收益資產(chǎn)配置力度，配置更多的高收益?zhèn)龋瑢?dǎo)致投資組合的信用風(fēng)險敞口提升。未來一段時間，信用違約風(fēng)險不可小視。”一家保險資管公司債券投資經(jīng)理直言。

據(jù)了解，目前，國內(nèi)保險業(yè)配置的債券品種中，債券信用評級在AAA級和AA級以上的占比超過90%。這意味著，從當(dāng)前保險資金在債券市場的投資情況來看，風(fēng)險整體可控。

防范風(fēng)險重在未雨綢繆，摸清風(fēng)險旨在對癥下藥。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在信用風(fēng)險仍存的背景下，全面摸清保險資金債券投資尤其是信用債情況，有利于掌握風(fēng)險底數(shù)，也有利于監(jiān)管部門研究制定相關(guān)政策措施的路線圖和時間表。而對于此次摸底排查中發(fā)現(xiàn)的信用風(fēng)險管控和預(yù)防不力、存在嚴(yán)重違規(guī)行為的保險機(jī)構(gòu)，業(yè)內(nèi)專家表示，可以考慮暫停或取消其相關(guān)業(yè)務(wù)資格，以在業(yè)內(nèi)形成震懾。

關(guān)鍵詞： 保險資產(chǎn)