董責險市場持續火熱，上市公司有扎堆投保之勢。同時，董責險費率明顯上漲，個別案例費率增幅達100%。根據WIND的數據庫和證監會官網等網絡公開信息可搜索到的數據，2019年和2020年每年均有超過70件股民索賠案例發生。

《證券日報》記者根據上市公司公告進行的不完全統計顯示，今年4月1日以來的20天時間內，已有38家上市公司發布擬投保董責險(上市公司董事、監事及高級管理人員責任保險)的公告，比去年4月份的19家翻了一倍，而去年4月份正值新證券法正式施行后的第二個月，當時上市公司對董責險的需求就快速提升，去年1-3月份，總共有14家上市公司發布擬投保董責險的公告。

董責險投保量激增

近期發布公告擬投保董責險的上市公司包括國網英大、中科軟、恒力石化、康眾醫療、海油發展、傳智教育等，涉及各個行業。同時，記者查閱部分上市公司年報發現，國有六大銀行去年全部投保或續保董責險，上市險企也基本投保了董責險。

對董責險的市場變化，目前并官網統計數據，記者從平安產險了解到，據該公司統計，截至2019年年底A股上市公司投保董責險的數量大約400家，去年新增投保數量約170家，再結合今年的數據，上市公司關注投保董責險增長趨勢明顯。

中怡保險經紀金融及專業責任總監、中怡保險經紀廣州分公司副總經理申迪中告訴《證券日報》記者，在董責險投保量激增的同時，續保率也保持在90%以上，且上市公司在續保時還會考慮增加保障額度。

“盡管董責險熱度飆升，但從上市公司整體投保率來看，目前仍不到15%，市場覆蓋度相對不足。”申迪中表示，隨著我國證券市場法律法規的不斷完善以及上市公司治理水平的持續提升，預計董責險將進一步普及，市場空間巨大。

平安產險指出，從近期上市公司投保董責險的趨勢來看，A股上市公司的采購考量也出現了一些明顯變化，從原本的“成本優先”向“實用主義”轉變，對于自身風險敞口的認識和董責險可提供的保障覆蓋的要求越來越高，尤其是A股市場特有的風險生態。監管執法保障是否完整覆蓋公司及高管、A股特有持股行權、行政和解是否包含于保障范圍、能否擴展控股股東、實際控制人等關鍵少數責任，甚至如果出現理賠案件，保險公司能否提供專業人士和對應資源、全程協助處理等需求成為了投保溝通時的主旋律，而上市公司對費率優惠、商業折扣的訴求反而是其次的。

變化的背后，一個重要原因即在于法律法規的變化。接受《證券日報》記者采訪的業內人士普遍提及這一觀點。去年3月1日正式施行的新證券法加大了對違規信息的信息披露義務人及直接負責的主管人員和其他直接責任人員的處罰力度，并將控股股東、實際控制人承擔連帶賠償責任的歸責原則由過錯責任原則修改為過錯推定責任原則，擴大了控股股東、實際控制人的責任，由此，上市公司投保董責險的需求激增。

董責險費率持續上漲

在董責險投保數量激增的同時，其費率水平也持續上漲。

近期，中證中小投資者服務中心有限責任公司接受56名康美藥業投資者的委托，作為代表人啟動了證券糾紛特別代表人訴訟，意味著我國首單證券糾紛特別代表人訴訟落地，這也彰顯了證券監管機構與司法部門對證券投資者保護的決心。從趨勢上看，投資者訴訟維權的現象可能進一步增加。

據申迪中介紹，近年董責險的理賠報案量不斷上升，初步統計數據顯示，總體上董責險的報案索賠量年增速約為20%-30%，盡管目前大部分理賠報案以來自海外上市公司的索賠為主，但鑒于國內上市公司投保量的增加，以及A股投資者的法律意識不斷提升，相關的國內上市索賠案件預計也會增加。

申迪中稱，由于董責險理賠的特點是比較復雜且時限較長，因此很多理賠報案在處理過程中，最終賠付結果如何還沒有明確，這也使得不少險企對該險種的長期盈利性有一定擔心，在承保時趨向更為嚴格地審核風險并調整風險對價。從近期投保案例來看，董責險費率同比漲幅至少在10%-20%，有的案例漲幅甚至翻倍。

平安產險指出，隨著A股上市公司面臨的風險持續上升，保險費率也應上漲，使保險費率與風險程度相匹配。數據顯示，自2018年以來，虛假陳述民事訴訟案件的索賠金額全部超千萬元，更有約30件索賠金額過億元的案例。而2019年全市場董責險保費僅約5000萬元，這也就意味著只要有少數幾家出險，就可能輕易造成全保險市場賠穿，因此，預計董責險的費率水平將進一步上漲。

平安產險稱，從今年一季度已公告費率變化來看，可采集的平均公告費率為0.45%。其中，全新董責險項目的平均公告費率為0.57%，同比分別提升55%和159%。

申迪中指出，在實操中董責險的發展仍存在一些技術難點，例如投保人是否很好履行了如實告知的義務;出險后的損失如何計算并進行分攤等問題。目前，保險業與法律界針對這些技術要點都在進行探討，以不斷提高董責險保障的有效性和明確性。

關鍵詞： 董責險費率