二次拍卖八折降价出售、数千人围观却无一人出手“捡漏”。诚泰财产保险股份有限公司(下称“诚泰保险”)1亿股股权3月18日在阿里司法拍卖平台上二次公开拍卖，评估价1.65亿元，起拍价为1.32亿元。在经历了一天竞价周期后，虽然获得1965次围观，但该笔股权依旧无人报名，落得二次流拍。北京商报记者致电委托拍卖服务商，得到的回应是后续将会进行第三次拍卖，但起拍价格将不会再改。

事实上，诚泰保险股权流拍并非个例。近两年，多家险企股权纷纷遭遇司法拍卖，围观者众多，但结果却均差强人意。究其背后原因，分析人士表示，股权拍卖大概率是因为股东借款纠纷或债务纠纷，隐性债务风险较高，一般而言，投资者会谨慎接盘。

二次拍卖降价出售仍旧难改流拍现状

该笔股权首次拍卖是在2019年10月，昆明中级人民法院在阿里拍卖司法平台对云南宇恒投资开发有限公司(下称“宇恒投资”)所持诚泰保险1亿股(占公司1.68%股份)进行拍卖，评估价为1.65亿元，起拍价是1.65亿元，加价幅度80万元，保证金为2000万元。彼时，该拍卖被2418人围观，16人设置提醒，但0人报名，导致流拍。

两个月后，昆明中级人民法院再次挂牌诚泰保险股权。但出乎意料的是，原定12月12日进行的拍卖突遭暂缓。北京商报记者致电法院委托拍卖服务商云南泰运拍卖有限公司，该方面表示是暂缓原因为法院方面临时通知。而后记者致电昆明中级人民法院询问详情，对方表示不便透露。

时隔三个月后，二次拍卖终重启。2020年3月初，阿里拍卖司法平台信息显示，诚泰保险1.68%股权评估价依旧是1.65亿元，但起拍价降至1.32亿元，加价幅度为65万元，1965人进行围观，3人设置提醒。

二次拍卖八折出售，原因几何?对此，云南泰运拍卖有限公司对北京商报记者表示，两次拍卖定价取价均依据法院所提供的评估报告制定，依据相关法律、法规、资产评估细则等，以2019年3月31日为基准日，对宇恒投资所持诚泰保险股份所表现的市场价格进行估值，后续会进行第三次拍卖，但起拍价格将不会再改。

中国社科院金融所保险与社会保障研究室副主任王向楠也表示，对非上市保险公司股权的估值并不容易，第二次拍卖调整起拍价是正常行为。

宇恒投资陷债务纠纷其他部分股东遭质押、冻结

调整拍卖价格后，宇恒投资所持诚泰保险股份二次流拍背后或存债务风险隐忧。北京商报记者梳理发现，昆明中级人民法院对宇恒投资所持诚泰保险股份的拍卖原因追溯到几年前的一场金融借款合同纠纷。

2015年2月16日，云南融智资本管理有限公司(下称“融智资本”)曾与某股份制银行昆明分行、宇恒投资签订《委托贷款合同》，融智资本委托上述银行向宇恒投资发放委托贷款1.25亿元，用于支付钢材采购款。贷款期限自2015年2月16日起至2016年2月16日止。

与此同时，为保障融智资本合法权益，宇恒投资又与其签订了《权利质押合同》，自愿将自己所持有的诚泰保险公司1.68%股权质押给融智资本作担保。在贷款期限届满后，宇恒投资未依约偿还借款本息。

为此，融智资本将宇恒投资诉至云南省昆明市中级人民法院，诉求归还借款本金、利息，以及诉讼等产生的相关费用，并要求对宇恒投资质押的股权享有优先受偿权。此案在2016年就已经宣判，彼时要求宇恒投资进行赔付，但时过三年，宇恒投资仍未执行，故法院依法将宇恒投资所质押的股权进行拍卖，以便优先受偿。

不过，目前两次拍卖均流拍，此案最终走向何方仍属未知。对于此案最新进展，北京商报记者分别致电融智资本与宇恒投资，但截至发稿，均未收到回复。

诚泰保险表示，此次拍卖不会给其公司运营带来任何影响。不过，据北京商报记者梳理发现，诚泰保险的11家股东中，宇恒投资并非是唯一一个进行股权质押的股东。持股情况显示，云南省城市建设投资集团有限公司、昆明市国有资产管理营运有限责任公司亦将全部股权质押。昆明产业开发投资有限责任公司将50%股权质押。大连百年商城有限公司与宇恒投资一样所持股权被质押、被冻结。

多家险企遭流拍 “问题”股权或成“拦路虎”

诚泰保险股权拍卖遭遇流拍并非个案。北京商报记者梳理发现，险企股权拍卖并不少见。以阿里拍卖司法平台为例，涉及保险股权的拍卖信息共计75条，涉及吉祥人寿、东吴人寿、珠峰财险等多家保险公司。其中，2019年9月，四川省泸州市中级人民法院在阿里司法拍卖平台，拟将康得集团所持珠峰财险9.9%股权以8563.71万元进行拍卖，但最终流拍。

缘何险企股权拍卖频频惨遭“雷声大，雨点小”窘境?对此，有分析人士表示，险企股权出现在淘宝司法拍卖的一大原因是股东陷入债务纠纷，较一般股权转让存在隐性债务等风险。

梳理发现，珠峰财险股权拍卖背后是康德集团身处窘境。彼时康得集团官网显示，其控股的上市公司康得新复合材料集团股份有限公司债务违约，进而引发了康得集团旗下各产业板块的债务危机，并且危机之中康得集团又遭遇了公司内乱。

此外，也有险企负责人分析表示，险企股权拍卖大多是股权占比较小，买家购买这类股权多以财务投资为主，而平台定价往往较高，超出此类购买人群心理预期。

对此，对外经济贸易大学保险学院副院长谢远涛也表示，买家购买险企股权往往要的是控制权，购买部分股权不能实现控制或者盈利。

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