減稅紅利和投資的雙重利好的作用下，2019年上市險企陸續對其全年業績報喜。

繼上月的中國人壽(30.550,0.31,1.03%)(601628.SH)、中國人保(6.930,0.11,1.61%)(601319.SH)之后，近日新華保險(46.380,0.87,1.91%)(601336.SH)及中國太保(33.720,0.14,0.42%)(601601.SH)也發布了全年業績預增公告。

第一財經根據四大上市險企的公告數據統計，四大險企的2019年全年歸屬于母公司股東的凈利潤至少同比增加689.7億元，達到1197.6億元，同比增長超過1.3倍。

盡管去年的業績大增已幾成定局，但在今年“開門紅”時期，和其他許多行業一樣，保險業也遭遇了疫情影響。不過業內人士認為，疫情雖然在短期將抑制一季度的新單保費和增員，但下半年保費將向上反轉，長期有利于提升保險意識與需求。

業績預增至少690億

根據四大上市險企的業績預增公告，其2019年全年歸母凈利潤同比均實現大幅增長，中國太保預計同比漲幅在50%~60%之間，其他幾家險企則更高，中國人保預估增長范圍為60%~80%，新華保險預估增長比例在80%左右，而中國人壽在業績預喜中預估的凈利潤同比增長幅度更是高達400%~420%。根據第一財經計算，四家上市險企的去年歸母凈利潤增加額在689.7億元至757.4億元之間，四家上市險企全年歸母凈利潤總額可達1197.6至1265.2億元。

縱觀幾大上市險企的預喜公告，凈利潤大幅增長的原因不約而同地指向了減稅紅利和投資收益的增加。 “其實幾家上市險企的全年利潤漲幅也在市場的預期中，畢竟從去年中報開始受減稅和投資影響，上市險企的業績就一路飄紅。”一名行業分析師對第一財經表示。

其中，保險業的減稅“紅包”對2019年的凈利影響尤其明顯。2019年5月29日，財政部、稅務總局發布了《關于保險企業手續費及傭金支出稅前扣除政策的公告》，將保險企業的手續費及傭金支出在企業所得稅前扣除比例，較之前人身險的10%及財產險的15%，提高至當年全部保費收入扣除退保金等后余額的18%，并允許超過部分結轉以后年度扣除。

由于減稅政策從去年1月1日開始執行，險企2018年度匯算清繳就可以適用此新規，而上市險企均將新政對于2018年所得稅費用影響金額一次性確認在2019年，調整作為非經常性損益。

而在本輪全年業績預喜公告中，中國太保和中國人壽分別披露了減稅紅利所帶來的利好金額，分別為48億元及51.54億元。

如果去除減稅這一非經常性損益方面的影響，四大上市險企的扣非后的凈利潤同比漲幅則有所縮小，為25%至370%之間。

扣非后的凈利潤漲幅則主要由投資收益增加來貢獻。

盡管此次四大險企在業績預喜中并沒有披露投資收益的具體影響金額，但從2019年半年報就可以看出，由于一季度資本市場的回暖，多家上市險企的總投資收益率均有所上升，其中中國人壽上升了1.99個百分點至5.77%，而中國太保也上漲了0.3個百分點至4.8%。

投資收益率的巨幅上升以及負債端的轉型使得2019年中國人壽的業績在整個行業中顯得特別亮眼。國泰君安(16.770,0.43,2.63%)表示，資產端來看，2019年中國人壽推進投資管理體系市場化改革，預計全年總投資收益率大幅好于2018年;負債端來看，2019年為 “重振國壽”元年，轉型卓有成效，預計其全年核心業務指標在上市同業中領先，其中預計新單增速15%，新業務價值增速17%，內含價值增速19%。

疫情不改基本面

在2020年的“開門紅”時期，和其他許多行業一樣，新冠肺炎疫情也無疑會對保險業產生影響。不過業內人士均表示，總體而言，此次疫情對保險業的影響也僅是短期影響，從中長期來說不改變保險業的基本面，反而會進一步增強民眾的保險意識。“可謂危中有機。”上述行業分析師說。

業內人士普遍認為，疫情防控對保險行業的影響主要集中在新單銷售及賠付兩個方面。

國務院發展研究中心保險研究室副主任朱俊生對第一財經記者表示，在賠付方面估計不會有明顯提升，目前患者的醫療費用主要由財政負擔，商業健康險和壽險身故賠付會有增長，但從目前看可能相對有限。

相對于對于賠付的影響，業內人士普遍認為短期內疫情防控對壽險的新單銷售和增員會有一定影響。

朱俊生分析稱，目前正值保險“開門紅”時期，而個險是主要渠道，“當前人們減少外出甚至相互隔離，再加上之前雙錄的要求，新單業務會受到較大的影響。”

國信證券(11.640,0.28,2.46%)也表示，財險企業的全年新單一般是平均分布于全年的，但壽險企業不同，其全年新單銷售一般大部分來源于一季度的“開門紅”，以中小壽險企業尤甚。但需要注意的是，壽險保單是特殊的商品，其一季度的需求會延續，不會消失。

朱俊生也認為中長期來看，大眾投保積極性會上升。“疫情面前，公眾的風險和保險意識提高，保險公司通過有效應對疫情形象也會提升，加上一些公司及時開發相應的險種，都提升了對保險的需求，投保積極性將提高。”

長城證券(12.280,0.33,2.76%)表示，長期來看，此次疫情勢必加大行業險種創新的力度，長期向好趨勢不變，預計拐點在下半年，未來行業保費尤其是康養保險具有廣闊發展空間。

“疫情終將過去，對于保險業而言，影響也是短期的，不會改變保險業的基本面。從基本面上來看，是我國居民的可投資資產規模的逐年增長，是對于健康保障意識的不斷增強，保險業的增長仍具強勁動力。” 上述行業分析師表示。

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