近日，中债资信评估将百年人寿的主体评级和债项评级均进行了下调。百年人寿的主体级别由AA-降至A+，被列入负面信用观察名单，债项级别由A+降至A。

百年人寿的第一大股东为大连万达，万达自2018年就开始谋求股权转让，但经历了一波三折，到目前转让的对手方和进度仍不明确。

二股东也在寻求转让。中债资信表示，第二大股东新光控股持有公司的股权被全部冻结：公司并列第二大股东科瑞集团拟转让所持公司的7亿股股份。

主体信用评级和债项评级被下调

根据中债资信评估有限公司2019年12月27日最新一次的评级，在跟踪期内，百年人寿保费规模稳步增长，保单品质保持稳定，投资仍以固定收益类为主，公司最新风险综合评级为C类，具体原因尚不明确。

公司风险管理能力有待提升，整体经营风险较低，盈利能力保持稳定。公司流动性风险可控。

不过，公司偿付能力持续接近监管红线，股权变更及后续增资面临较大不确定性，资本补充压力很大，整体财务风险较低，公司股权分散，外部无明显增信作用，综合以上因素，中债资信调整信用等级降至A+，列入负面信用观察名单，评定当期债券信用等级为A。

在中债资信的评级体系内，AA代表偿还债务能力很强，受不利经济环境的影响不大，违约风险很低;A代表偿还债务能力较强，较易受不利经济环境的影响，违约风险较低;A+表示在A等级内略高于中等水平。

规模保费增长稳定，但需关注投资收益

中债资信表示，跟踪期内强监管环境有助于企业保持规范经营，行业风险仍然较低。在市场地位方面，日前百年人寿承保业务以传统寿险和分红险为主，2019年前三季度规模保费收入456.13亿元，规模保费稳步增长。渠道方面，仍以银保渠道为主，渠道控制力一般。保单继续率和退保率基本保持稳定，保单品质稳定。

投资资产仍以固定收益类为主，截至2019年9月末，公司投资资产1104亿元，较上年末增长27.33%，固定收益类资产占比由47.51%上升至54.74%，不动产和其他金融资产占比有所降低。

2019年前3季度，公司财务口径投资收益率有所下滑，综合口径投资收益率由于资本市场回暖有所回升，截至2019年3季度末，公司其他综合收益仍有-41.41亿元，浮亏规模较大，需关注对未来投资收益的影响。

3次风险综合评级得C，去年10月遭监管进驻

公司治理与风险管理方面， 2019年10月，监管入驻百年人寿，检查公司股权、资金违规投资等问题，目前无法获取监管检查结果。

中债资信在报告中表示，百年人寿2019年2季度风险综合评级为C类，目前尚无法获知具体原因，推测或为公司2季度综合偿付能力充足率处于100%-120%之间所致。对于C类公司，监管可采取的措施包括责令调整业务结构、限制业务范围、责令调整资产结构或交易对手、责令增加资本金等。

此次为公司自2018年以来第三次风险综合评级得C，短期内多次得C体现出公司风险管理能力有待提升。

大股东二股东均在寻求买家

万达早在2018年就在寻求百年人寿的买主。2018年12月17日晚间，港股上市的绿城中国控股有限公司公告称，将从卖方手中购买百年人寿9亿股股份，交易完成后，绿城中国将持有百年人寿11.55%的股份，现金代价为人民币27.18亿元。

绿城中国公告显示，卖方为于中国注册成立的股份有限公司，主要在中国从事商业、地产、文化产业、旅游业及金融业。

然而半年后，这笔股权转让以“中国银保监会并未在支付购买价后的规定期限内(180天内)就事项作出批准”而告终。根据股份转让协议条款及条文，协议终止，卖方向绿城房产退还全部购买价。

不仅是大股东要转让，二股东也在寻求转让。中债资信表示，截至报告发布日，公司第一大股东大连万达集团股份有限公司股份转让对手方和进度尚不明确;第二大股东新光控股持有公司的股权被全部冻结：公司并列第二大股东科瑞集团拟转让所持公司的7亿股股份。

关键词： 中债资信评估 百年人寿