導語：增資完成后，去年上位的深投控仍為第一大股東，中國信達降為第四大股東。自2009年成立至2018年，國任財險累計虧損已逾14億元

中國四大AMC中率先完成股改—引戰—上市的中國信達(1359.HK)，在成立20年之際，正進一步推進撤離保險業聚集主業的戰略。

事實上，除了市場廣為關注的57億底價一次性沽清幸福人壽50.995%股權外，針對去年已交出控制權的原信達財險、現國任財產保險股份有限公司(下稱國任保險)，其也有意再度削弱存在感。

近日，國任財產官網發布了增資擴股項目公告。公告內容顯示，該公司擬以人民幣1.832元/股價格新增約10.8億股，合計增資金額約20億元人民幣。同時，除新晉的第一大股東深圳市投資控股有限公司(下稱深投控)同股同價同比例增資外，國任保險還將擬引進5名外部戰略投資者。

值得關注的是，隨著此次增資方案落地，國任保險前五大股東的地位也再一次發生變化，其中，兩家信達系公司都降低了股權占比。該公司對外表示，此番增資所募集資金將用于提升公司自身能力建設、服務新增業務和傳統業務轉型等方面。

有市場權威人士表示，隨著“國家隊”相繼撤離，包括深圳、浙江等地方財政較為充沛、地方國有資本和民營資本相對活躍的“新勢力”，將陸續接盤登場。

不過，僅從國任保險歷年年報信息可以看到，這家財險公司目前正面臨扭虧艱難的窘境。成立以來，除了2013年至2015年曾實現小幅盈利，該公司其余年份皆處于虧損狀態，累計虧損金額已至14億元。數據顯示，目前處于“換主”階段的幸福人壽，僅去年凈虧損已高達68億元。

擬增資約20億

據悉，國任保險本次增資擬引進5名戰略投資者，其中4名為通過公開掛牌引進的戰略投資者，1名為經國資委批復同意后協議增資的戰略投資者。

具體來看，4名公開掛牌引進的戰略投資者包括技術類支持戰略投資者(A類)1名，出資金額不超過1億元，擬認購比例不超過1.337%;市場類支持戰略投資者(B類)1名，出資金額不超過3000萬元，擬認購比例不超過0.401%;資源類支持戰略投資者(C類)1名，出資金額不超過2000萬元，擬認購比例不超過0.267%;產業類支持戰略投資者(D類)1名，出資金額不超過2000萬元，擬認購比例不超過0.267%。4名通過公開掛牌引進的戰略投資者持有的國任保險股權比例合計約為2.273%

與此同時，國任保險還將通過非公開協議增資方式引進1名戰略投資者，取得市國資委批復后同股同價入股國任保險，增資金額為10億元，擬認購比例為13.371%。

據悉，為確保增資后仍然持有41%股權，深投控將同股同價同步增持國任保險股份，增持部分為約4.4億股，擬定增資金額為人民幣約8.1億元，其最終增資金額以持有41%股權為準，根據實際情況予以相應調整。

結合國任保險目前的股東持股情況來看，此次增資擴股完成后，國任保險前五大股東的地位將再次發生變化。

據《投資時報》研究員了解，在此次增資前，國任保險共有16家股東。其中，前五大股東依次為深投控、聯美量子股份有限公司(下稱聯美量子)，中國信達資產管理有限公司(下稱中國信達)、北京東方信達資產經營總公司(下稱北京東方信達資產經營)、中國鐵建(9.760,0.00,0.00%)投資集團有限公司(下稱中國鐵投)，持股比例分別為41%、19.333%、10%、6.667%、6.667%。

若此次增資完成，深投控依然為其第一大股東;聯美量子其所持股份將由原來的19.333%降為14.436%，但仍為第二大股東;中國信達的第三大股東身份則將由新增的非公開協議增資方式的戰略投資者取代，股份占比13.371%，而中國信達的股權比例則將從10%降至7.467%，成為第四大股東;北京東方信達資產經營的股權比例將由6.667%降為4.978%，成為第五大股東;原第五大股東中國鐵建投資集團有限公司則將從前五大席位中消失。

對于本次增資所募集資金的用途，國任保險表示，具體募集資金投向：第一，建立公司技術壁壘是中長期公司數字化轉型核心競爭力所在。預計將累計投入10億元左右，包括科技隊伍建設、基礎系統建設、業務中臺建設、數據平臺建設等;第二，本次公司的深化轉型改革既可以給公司帶來規模與效益方面的突破性發展，也將對公司的資本金占用提出更高的要求，經測算，為保證公司2021年的償付能力充足率在監管的安全比例范圍內，公司需要增加4億元的資本金占用;第三，建立業務核心競爭力，預計新增投入5億元左右。

累計虧損逾14億

國任保險是經保險監督管理部門批準，于2009年8月在北京成立的一家全國性保險公司，注冊資本30億元人民幣，其前身是信達財產保險股份有限公司(下稱信達財險)。2018年1月，公司名稱由信達財險變更為現名。2019年3月底，公司注冊地遷至深圳，目前在深圳、北京設有雙總部。

從經營情況來看，成立以來，國任保險并沒有實現可喜的成績。歷年年報數據顯示，自2009年至2018年該公司已累計虧損逾14億元。

其中，在2009年至2012年，國任保險均處于虧損狀態，分別虧損1.18億元、1.06億元、2.44億元、3.71億元。2013年其終于實現微利，至2015年依次實現凈利潤305.2萬元、 2135.09萬元和2328.04萬元。然而，2016年其再次陷入虧損境地，2016年至2018年分別虧損2.31億元、2.7億元、1.71億元。

針對虧損問題，國任保險方面曾表示，受保險公司特殊核算規則影響，2018年，公司按照保險企業會計準則計提未到期責任準備金3億元，而該項計提在2017年為0.6億元，同比增加了2億多元，是當年賬面虧損的主要原因。

從業務構成來看，車險承保持續虧損也是造成該公司盈利疲軟的原因之一。

數據顯示，2010年至2018年，國任保險的車險業務保費占比一直在80%左右，2015年和2016年，該公司車險業務保費占比高達85%。但是，上述9年間，該公司車險業務承保虧損分別為1485.88萬元、1.95億元、3.41億元、1.27億元、2.61億元、3.11億元、2.44億元、3.41億元、2.57億元，合計虧損20.92億元。

對此，國任保險方面表示，這既有公司以前年度內部成本高、效率低的粗放式發展問題，也與外部愈演愈烈的競爭環境有關。2018年，公司引入業內先進成熟的車險精準定價模型，由傳統粗放的經驗定價轉為風險定價，建立公司精耕細作車險的技術基石。若從2018年來看，盡管車險承保依舊虧損，但公司車險邊際成本率不到96%，已是中小公司中比較理想的水平。

另值得關注的是，2018年年報顯示，國任保險保費收入前五名的產品有四項承保虧損。除了車險業務外，責任保險、企業財產保險、意外傷害險分別承保虧損623.78萬元、1213.8萬元、4036.18萬元，只有工程保險承保盈利786.83萬元。

2019年一季度該公司繼續虧損2178.86萬元，但二季度則實現凈利潤220.61萬元，終于見到盈利的曙光。不過，2019年能否真正扭虧為盈仍是未知數。

關鍵詞： 信達