近日，外資再保公司相繼披露上半年經營業績情況，藍鯨保險梳理發現，上半年6家外資再保公司保費收入整體上行，但凈利潤情況出現分化。對此，專家認為，再保公司主要承保長期風險，短期業績浮動難具代表性。

整體來看，外資再保公司規模正逐步上行。尤其是自保險業擴大對外開放以來，已有3家外資再保公司推進增資，1家籌備在華分公司，且各主體合作、創新、布局科技等動作不斷。

競爭加劇之下，專家呈現不同看法，有專家擔憂外資動作加碼，將對中資再保公司形成威脅甚至使之淘汰;也有專家認為，再保公司主要面向非車業務，在國內非車市場未能進一步打開背景下，外資再保公司也難擴展規模，短期內不會改變中資主導的再保市場格局。

外資再保公司上半年業績：保費整體上行，凈利存分化

從業績數據來看，2019年上半年，6家外資再保險公司中，共有4家險企保險業務收入呈現上行趨勢。其中，瑞士再保險股份有限公司北京分公司(簡稱“瑞再北分”)業務收入排在首位，達到71.96億元，與上年相比，有明顯增長，同比上漲36.24%;增幅方面，漢諾威再保險公司上海分公司(簡稱“漢再上分”)實現保險業務收入68.64億元，同比增幅最高，達到56.71%。

德國通用再保險股份公司上海分公司(簡稱“德通上分”)在今年上半年實現19.08億元保險業務收入，同比增長23.66%，RGA美國再保險上海分公司(簡稱“RGA美再上分”)保險業務收入為5.19億元，與上年基本持平，約有3.8%的增幅。

其余2家外資再保險公司保險業務收入則逆勢下行，其中慕尼黑再保險公司北京分公司(簡稱“慕在北分”)出現超過1成的降幅，在上半年實現保險業務收入49.15億元。“慕再北分市場份額的下滑，或主要是其在2018年進行內部機構、人員的大幅調整所致”，中國自保網執行董事曹志宏向藍鯨保險分析稱。

“大型外資再保險公司在中國再保險市場的份額整體是上行的，這種趨勢自其進入中國市場以來一直保持，而規模較小的主體，經營業績相對不穩定”，曹志宏補充道。

凈利潤方面，外資再保險公司中，在上半年出現虧損的僅有RGA美再上分，出現1490.5萬元凈虧損，且較上年出現了48%的增虧。

其余外資再保險公司中，慕再北分、瑞再北分上半年凈利潤均超過億元，分別實現2.14億、1.49億元，同比增幅分別為170.45%、168.65%;上年同期凈利潤達到2.67億元的德通上分，凈利潤出現了94.44%的大幅下行，縮減后實現1485.49萬元凈利潤。此外，漢諾威再保險上分、法國再保險公司北京分公司(簡稱“法再北分”)分別實現凈利潤2334萬元、4070萬元。

“對于再保險公司而言，所承擔的風險多數是長期風險，對于其業績，應該更多的考量長期數據表現，半年業績數據呈現的信息有限”，上海財經大學金融學院教授粟芳向藍鯨保險提醒稱。

政策助推外資再保公司加大在華布局，增資、合作、設立實驗室多維度推進

“跨境再保險是一種有價值的全球風險轉移機制，有效分散風險以支持本地保險市場發展，同時幫助本地規模較小的直保公司通過與國際再保險公司簽訂合約提升其競爭力，也在成本合理的基礎上給客戶更多的選擇”，美國國際集團(AIG)首席經濟學家莫恒勇曾公開分析表示。

在中國保險業快速發展階段，6家外資再保險公司相繼進入中國市場，但市場份額與中資再保險公司相去甚遠。2018年全年數據來看，外資再保險公司市場份額僅占約2成。2018年以來，保險業進一步擴大對外開放，外資再保險公司也伺機而動。

2018年至今，6家外資再保險公司中已有3家推進增資動作，德通上分、漢諾威上分，分別擬增2000萬美元、10億人民幣注冊資本，法再北分則在2018年、2019年兩度推進增資。同時，2018年10月，銀保監會批復大韓再保險在華籌建分公司。

除外資再保險主體增加、實力提升外，各外資公司也在不斷強化在華服務。舉例來說，慕再北分在2018年設立思韜咨詢(北京)有限公司，為客戶提供科技為主的保險解決方案。此外，慕再還在中國設立創新實驗室，與技術專家合作，提出創新方案，并加快向商業結果的轉變。

“分保公司業務受直保市場影響較大，不同于與中國企業具有天然‘親緣’關系的中資分保公司，分保公司需要做到與直保公司更密切的接軌，獲取前端風險數據，提升合作粘度，從而進行更完善的風險管理解決”，一位保險業內人士向藍鯨保險分析稱。

舉例來看外資再保公司的動作。RGA美國再保險曾與君康人壽簽署戰略合作協議，就業務創新、市場推廣、產品開發等領域形成合作;日前，渤海人壽與法國再保險合作推出智能定價產品，依托于不同風險因子對被保險人進行風險評級，實施智能定價。

擴大開放或威脅中資再保?業內：短期內格局難變

對外資再保險的政策扶持在進一步加碼。藍鯨保險注意到，近日，北京銀保監局、北京市金融監管局等在聯合舉辦的活動中表示，朝陽區將突出對外資保險機構的支持力度，對外資再保險北京分公司將按照總部機構政策標準給予支持，著力構建“國際再保險中心”和“外資保險機構聚集區”。待政策落地后，慕再北分等外資再保險公司，將進一步迎來利好。

“自我國開放外資保險市場以來，外資再保險公司在再保險的市場份額一直呈上升趨勢”，曹志宏對藍鯨保險表示，“相對于直保公司，再保險公司無需布局銷售渠道和分支機構，因此，在保險業對外開放背景下，外資再公司更容易發揮其專業和資本優勢。而且相對于中資再保險公司而言，外資再保公司在經驗、數據等方面，更具有優勢”。

曹志宏對藍鯨保險詳細解釋道，“一方面，隨著我國“一帶一路”發展，中資企業遇到越來越多特殊風險，而在專業再保險領域和提供特殊風險承保能力方面，我國再保險公司明顯弱于外資再保險公司;另一方面，我國中小財險公司的發展，也需要再保險公司提供更多的承保能力，由于中資再保險公司數量少，資本實力有限，專業經驗不足，也是造成無法支持中小產險公司發展的重要因素”。

“國際再保險市場發展經驗表明，再保險市場會逐步形成規模壟斷，我國再保險公司如果不能利用這幾年發展時機，未來或將被市場淘汰”，面對當下保險業擴大對外開放，外資再保險公司動作頻繁的現象，曹志宏表示擔憂。“相對于直保市場，我國再保險公司一直在市場競爭中處于不利地位，應鼓勵中資再保險公司發展壯大”。

“中資再保險公司需要中國保險市場的呵護，逐漸成長，提供一段時間的保護，中國需要有自己的再保公司”，粟芳認可需要對中資再保公司進行保護的觀點。但她認為，保險業擴大對外開放，對于中國再保險市場，也未必需要持有“狼來了”的擔憂。在粟芳看來，外資再保險公司想要進一步扎根在華市場，仍存在不小困難，“主要還是受到原保市場的限制，非車業務占比太小”。

“直保市場是再保市場的支撐，再保市場不可能脫離原保市場發展”，粟芳向藍鯨保險具體分析道，“保險公司自己本身是可以承擔分保業務的，多數時候是遇到比較棘手的風險，會選擇去向再保險公司尋求幫助，那么再保險公司的背景、數據積累、經驗、規模就會成為保險公司的主要考量因素”。

“壽險、車險業務的風險相對穩定，因此再保險業務主要面向財險市場中的非車業務，如建筑工程類、農業保險、企財險等，而這類非車業務的規模擴大時，相應的再保險保費規模才有更大的發揮空間”，粟芳補充道。

經濟學家宋清輝也持相對樂觀的態度，“相較于外資再保險公司而言，由于有政策傾斜以及客戶基礎，中資保險公司在國內發展再保險業務優勢較為明顯。短期內，中資再保險公司占主導地位的市場格局難以改變”。

“股東背景和相對雄厚的資本實力是中資再保公司主要優勢，而且其可以通過與地震局、氣象局等政府機構的合作關系，獨家獲取自然災害等風險數據”，保險業內人士補充道。

“再保險市場是全球化的跨國市場”，粟芳指出，“未來再保險市場的格局將進一步市場化、國際化，這是毋庸質疑的。需要注意的是，外資再保險公司和中資再保險公司，在承保的險種結構方面需要謀求差異化的發展，找準定位，發揮優勢”。

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