天安財險流動性正引發外界關注。根據天安財險母公司西水股份(10.360,0.09,0.88%)最新回復交易所公告，天安財險投資資產股權投資基金、集合信托產品與理財險兌付存在一定程度的現金流錯配，公司尚存在流動性緊張的風險。

天安財險為上市公司西水股份的控股子公司，是西水股份的核心業務。此前，西水股份曾收到了上交所對公司2018年年度報告的事后審核問詢函。這份問詢函關注的重點即天安財險2019年理財型保險具體的兌付安排。

5月20日，新京報記者自中國貨幣網獲悉，評級機構中債資信發布報告稱，天安財險2019年面臨較大的滿期給付壓力，短期流動性壓力加大，投資收益持續下滑，盈利能力有所波動，故而評定天安財險主體信用等級為“AA”，列入負面信用觀察名單。

存現金流缺口

上交所在問詢函中稱，2018年，天安財險持續處于理財型保險凈兌付時期，“保戶儲金及投資款”科目資金流入為零，資金流出為1187億元，報告期末余額為566.4億元，其中一年內需兌付的金額為550.8億元。

西水股份回復問詢函時表示，2019年1月至4月，公司已完成理財險兌付404.80億元，這一階段理財險兌付的資金，主要包括：通過債券、股票、基金、不動產等資產賣出釋放資金112.85億元;通過信托產品提前清算、銀行存款提前支取等方式籌集資金142.99億元;通過賣出回購融入資金146.18億元。

西水股份問詢函回復公告稱，“在不考慮無明確到期期限資產的情況下，公司在2019年5-7月存在資產負債累計現金流缺口”。

新京報記者梳理天安財險未來1年內主要投資資產與主要負債的現金流匹配情況信息發現，今年5月-7月，天安財險累計主要資產與主要負債的現金流匹配情況分別為：-26.65億元、-139.26億元及-56.56億元，2019年8月-2020年4月這一指標則均為正值。

“天安財險計劃通過出售投資性房地產、提前結束信托產品、處置其他無固定期限資產等方式補充資金，滿足理財險兌付及對外融資償還的資金需求。”公告中稱。

一季度虧損

公司官網顯示，天安財險成立于1995年，目前主要經營車險、意外險、健康險等保險業務。西水股份持有天安財險約36%股權，背后實際控制人則是肖衛華。

在資金事宜引發外界關注之際，天安財險的業績并不理想。

新京報記者查閱銀保監會數據看到，2015年到2018年，天安財險的原保險保費收入均超百億元，分別達130.96億元、138.74億元、141.72億元、151.03億元。從凈利潤來看，天安財險近幾年均實現盈利，但自2016年以來，公司盈利額有所下降。數據顯示，2015年-2018年，天安財險的母公司利潤表中的凈利潤分別為3.89億元、6.98億元、2.38億元及0.71億元。

但是進入2019年第一季度，天安財險即陷入虧損，其一季度償付能力報告中顯示，公司一季度凈利潤為-13.48億元。

中債資信在前述報告中表示，受理財型產品滿期給付影響，天安財險資產負債表有所收縮，投資收益持續下降，盈利能力有所波動。天安財險盈利來源主要依賴于投資收益，天安財險理財型保險到期兌付導致資產規模有所收縮，投資收益有所下降。2018年，天安財險投資收益73.18億元，大幅下滑44.96%。

中債資信稱，2019年1季度為滿足流動性需要，天安財險變現投資資產規模較大，導致投資收益大幅下降至-0.86億元，對資產回報率產生負面影響，進而對凈利潤產生負面影響。

或處置興業銀行(18.340,0.13,0.71%)股票

在公司業績和現金流情況引發關注之際，天安財險或將展開資產處置動作。

西水股份4月26日公告稱，天安財險將其持有的興業銀行49779.90萬股股票(以下稱“標的股權”)所對應的收益權轉讓給華夏人壽，標的股權收益權之轉讓價款總額為人民幣87.88億元。

新京報記者獲悉，早在2015年，天安財險就出現在興業銀行前十大股東之列，據興業銀行2015年年報，天安財產保險股份有限公司-保贏1號當年增持了興業銀行約3.23億股股票，截至2015年年末，天安財險持有興業銀行總計約3.27億股股票，占總股本的比例為1.71%，是興業銀行的第九大股東。

截至今年一季度末，天安財險-保贏1號仍持有興業銀行約49782.6萬股股票，占比2.4%，是第八大股東。

這意味著，天安財險幾乎將其持有的所有股票所對應的收益權轉讓給了華夏人壽。

此外，在此番轉讓之前，西水股份(天安財險母公司)以持有的興業銀行股票與招商證券(15.610,0.10,0.64%)股份有限公司進行質押回購交易，質押股票3430萬股取得借款2.9億元，借款期限12個月，自2018年12月10日至2019年12月9日止，質押股票的賬面價值為7.27億元。

西水股份表示，“公司未來有可能通過處置興業銀行股票的方式保持流動性，如處置，公司及天安財險合計持有興業銀行的股數占比將降到3%以下，公司及天安財險將不具有向興業銀行公司提名董事的權利”。(記者 潘亦純)

關鍵詞： 天安財險 現金流缺口