A股市場五大上市險企日前發布的今年1-4月保費數據顯示，中國人保(8.170,0.00,0.00%)、中國人壽(25.620,0.10,0.39%)、新華保險(49.600,0.29,0.59%)、中國平安(78.490,0.62,0.80%)和中國太保(33.000,0.18,0.55%)1-4月累計原保費收入分別為2326.56億元、2949億元、515.2億元、3316.32億元和1484.41億元。

業內人士認為，目前眾保險公司處于短期調整期，1-4月上市險企保費增速出現比較明顯的分化。在代理人穩量提質、轉型保障的發展思路下，預計未來各家險企會持續發力保障型產品的銷售。同時，下半年利率向上有望驅動保險股估值中樞抬升。

保費增速有所分化

中國人壽今年前4個月的保費同比下降30.8%，主要是因為去年同期銷售臻品系列年金使得基數較高;中國平安1-4月保費同比增長8.3%，其中個人業務新單保費同比略降0.4%，主要是因為去年二季度基數較高且公司聚焦長期保障型及長期儲蓄型產品;中國太保和中國人保1-4月保費同比分別增長11.4%和14%，均實現雙位數增長。

平安證券分析師劉志平認為，今年1-4月上市險企保費增速分化比較明顯。整體來看，太保、平安改善趨勢更為明確，新華保費增速平穩，中國人壽保費增速由于去年同期的高基數原因出現較明顯的負增長。

劉志平預計，5月份，中國人壽此前受到的高基數影響將基本消除;二季度，中國太保、中國人壽的保費增速將有望繼續改善，新華保費增速相對平穩。

招商證券(15.590,0.08,0.52%)分析師鄭積沙認為，“開門紅”后代理人數量的下滑和代理人自身業務節奏的調整，令1-4月上市險企單月新單保費處于低點;預計后續5-6月各公司均將發力謀求同比和環比較好表現，為半年報業績蓄力。

1-4月產險保費增速略有下滑。除中國平安、中國太保保費有所增長外，其他大型財險公司總保費收入均有所下滑，主要是受非車險中大病等險種簽單時點影響。劉志平認為，產險業務仍然將在較長時間內維持非車險增速拉動總保費增長的格局。

新業務價值全年料持續增長

鄭積沙認為，就全年來看，新單保費增速趨于穩態，全年新業務價值(NBV)可實現接近兩位數的增速。

“從險企披露的一季報來看，一季度各公司新單和新業務價值的表現分化明顯，主要是受各家公司不同的產品策略所致。整體而言，上市險企負債端表現好于去年。后續各季度的新單保費增速將逐漸趨于平穩，全年NBV預計會實現趨近于兩位數的增速。”鄭積沙表示。

方正證券(7.170,-0.06,-0.83%)分析師左欣然認為，2019年險企更注重保障險銷售，業務結構優化，助力NBV增長超過新單增長。預計全年NBV將實現5%-10%正增長，內含價值有望實現14%-20%左右的增長。

鄭積沙稱，保險板塊短期承壓不改中長期向上態勢。預計各公司將在5-6月積極發力，謀求保費和價值的穩定增長。長期看，未來利率政策易緊難松，下半年利率向上有望驅動保險股估值中樞抬升。（記者 程竹）

關鍵詞： 上市險企 保費 增速 分化