藍鯨保險注意到，近日，百年人壽保險股份有限公司(以下簡稱“百年人壽”)第二大股東，新光控股集團有限公司(以下簡稱“新光控股”)債務危機升溫，申請破產重整。

目前，新光控股及下屬公司深陷流動性危機，金融機構有息負債總額高達340.85億元，多家債務方將其訴上公堂。近期，平安養老保險股份有限公司(以下簡稱“平安養老”)即要求法院，凍結新光控股及實控人名下合計4.23億元銀行存款，或查封、扣押相應價值的財產。

無力償債，資產處置成為新光控股出路之一。據了解，目前新光控股所持有的百年人壽8億股股權(占比10.26%)已全數凍結。百年人壽新聞發言人回應藍鯨保險稱，并不排除債權人追償債務，導致百年人壽未來股權發生變更的可能性。

第二大股東債務壓身，受拖累百年人壽8億股股權被凍結

近日，新光控股收到金華中院(2019)浙07破申6號《民事裁定書》，受理其破產重整申請。事實上，自2018年9月發生債務危機以來，新光控股及其實控人制定相關方案、通過多種途經化解債務風險，但仍不能徹底擺脫流動性危機，存在不能清償到期債務，資產不足以清償全部債務，明顯缺乏清償能力的情形。

重重債務壓身，新光控股集團也在謀出路。

2019年4月，經過自身財務、資產狀況、債務情況、行業前景等多方面分析后，新光控股及其下屬3家全資子公司義烏市新光貿易有限公司、上海富越銘城控股集團有限公司、上海希寶實業有限公司，屬于可適應市場需要、具有重整價值的企業，故向法院申請重整。

藍鯨保險注意到，除申請破產重整外，目前，新光控股持有的多家金融類公司股權已被司法凍結，其中即包括百年人壽。

據了解，新光控股為百年人壽并列第二大股東，截至2019年一季度末，新光控股持有百年人壽8億股股權，占比10.26%。

“我們接到了法院關于凍結股權的要求，也進行了辦理”，百年人壽新聞發言人回應藍鯨保險稱。

“股東自身出現債務危機，對百年人壽的經營業務沒有實質性影響，在公司甚至沒有很多的討論”，百年人壽新聞發言人表示，對股東方破產重整略有了解，但該事項不會影響百年人壽正常運營。此外，公開資料顯示，新光控股董事長周曉光在百年人壽擔任非執行董事，目前，這一職位暫未發生調整。

“股東破產重整對險企有‘百害而無一利’，還會傷害到品牌形象，帶來輿論壓力”，經濟學家宋清輝提醒稱。

“非執行董事一般不參與具體經營，不會影響管理層穩定，更多還是輿論方面的壓力”，一位財務專業人士指出。

平安養老4.23億元債務追索，新光控股被訴上公堂

事實上，除流動性危機外，新光控股還涉及資金占用、違規擔保。

深交所處分公告顯示，2018年5月，新光控股累計占用子公司新光圓成股份有限公司(以下簡稱“ST新光(2.940, -0.15, -4.85%)”，002147.SZ)及萬廈房產14.35億元資金，占ST新光2017年未經審計凈資產的17.87%，截至目前，尚余13.9億元未歸還。

2017年11月至2018年8月，在ST新光未履行審議程序和信息披露的情況下，新光控股及ST新光實控人周曉光、虞云新，從ST新光處獲得違規擔保資金20.55億元，占ST新光2017年未經審計凈資產的25.59%。

一邊是違規占用上市公司資金，另一邊，則是無法逆轉的債務危機。

2018年9月，新光控股發行的“17新光控股CP001”本息未全部按期兌付，構成實質違約，繼而引發連鎖反應。

2019年1月29日，新光控股披露債券違約后續工作進展公告，內容顯示，截至公告披露日，“11新光債”、“15新光01”、“15新光02”、“16新光01”、“16新光債”違約本金59.39億元，除上述已發生實質違約的債券外，尚余正常存續的公司債券41.02億元。

而這些，也僅是新光控股債務“重擔”的組成部分。截至公告出具日，新光控股及其下屬公司(含ST新光)共有金融機構有息負債總額340.85億元，其中直接債務融資工具約121.13億元(已違約)。

債務危機發生后，包括銀行、信托、基金在內的多類投資者，紛紛將新光控股告上法庭，寄希望于法律手段，采取財產保全等方式，減少投資損失，其中，亦有保險機構的“身影”。

藍鯨保險注意到一則民事裁定書，平安養老要求凍結新光控股及實控人周曉光、虞云新名下合計4.23億元銀行存款，或查封、扣押相應價值的財產，而在2018年12月，平安養老已申請凍結2318.75萬元等值財產，進行資產保全。

“目前，債務糾紛多采取法律程序來保全資產，但過程比較繁瑣、冗長，至于能收回多少，取決于被告公司的資產處置結果”，香頌資本執行董事沈萌對藍鯨保險分析稱。

新光控股資產處置，百年人壽股權存“易主”可能性

屋漏偏逢連夜雨。隨著債券違約，新光控股的部分金融機構貸款也加速到期，造成其融資環境進一步惡化，進而對生產經營、財務狀況及償債能力產生不利影響，最終走上破產重整的道路。

據了解，新光控股業務涉及飾品、高端制造業、地產、投資等多個行業，部分業務板塊具有一定的市場認可度和行業優勢，包括百年人壽在內的金融標的資產，或也被視為“肥肉”，存有易主的可能性。

新光控股旗下上市公司ST新光即坦言稱，目前股東持有的股權被凍結，暫未對公司日常經營造成重大影響，但隨著新光控股進入重整程序，若該部分股權被司法處置，可能導致實控權發生變更。

“新光控股在百年人壽的權益，有可能會被其他債權人追償，假如債務處理順暢，可以有效化解風險，假如處理不好，才會涉及到百年人壽這部分股權投資”，百年人壽新聞發言人對藍鯨保險表示稱，并不排除未來公司股權會發生變更的可能性，但不會對經營產生影響。

“主要還是看持股比例，盡管股權轉讓是股東之間的獨立行為，但持股比例超過10%，或者更大，還是會對公司產生影響”，一位財務專業人士持有不同意見，“新股東可能會對百年人壽提出新的要求，比如說，身為第二大股東要求進入董事會等”。

“對股東結構會產生影響，但對險企運營影響不大，除非接手方進入后，會挑戰目前的股權結構和公司經營權”，沈萌補充道。

“若新光控股持有的百年人壽股權，進入法律清償程序，由于處置周期相對較長，不確定因素較多，還是會影響險企運營”，宋清輝指出。

值得關注的是，目前，百年人壽償付能力已亮起“紅燈”。公開信息顯示，截至2019年1季度末，百年人壽核心、綜合償付能力充足率分別為93.29%、121.82%，最近一期的風險綜合評級為C級，按照《保險公司償付能力管理規定(征求意見稿)》監管要求，屬償付能力不達標險企。

后期，新光控股能否平穩度過破產重整程序，在監管對“入局”保險行業的資本加嚴核查背景下，所持有的百年人壽股權是否會被資本青睞，進而“易主”，仍值得持續關注。

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