“走馬燈”似的股權更迭，在正式更名后終于塵埃落定。

2月7日，信達財產保險股份有限公司(下稱“信達財險” )正式更名為國任財產保險股份有限公司(下稱“國任保險” )，并在在深圳總部啟動新職場揭牌儀式。

信達財險有關負責人給《國際金融報》的官方口徑是：“國任保險是深圳市投資控股有限公司(下稱“深投控”)完善保險產業布局、打造全金融控股平臺的重要一環。我們要將保險牌照功能發揮好，利用‘保險+’概念，轉型成為現代化的新型保險服務商、優質保險服務平臺提供商和優秀風險管理專家。”

其實，關于信達財險的這次“易主+更名”保監會在去年12月就已經有了批復。這次開業只是在完成工商注冊等事務性工作后的一場形式。

公開資料顯示，深投控目前以41%持股比成為信達財險第一大股東，信達資產持股比降至10%，為第三大股東。聯美控股股份有限公司(下稱“聯美控股”)去年11月的參與受讓如獲批準，則將以19.33%的持股比例位居第二。

事實上，這家國資委背景的財險公司，自2009年成立以來，幾乎未間斷傳出股權變動的消息。這次動作頗大的“易主+更名”，是否能給信達財險帶來新的轉機呢?

股權頻繁變更引關注

最初引起《國際金融報》記者注意的是，2016年12月，中國信達資產管理股份有限公司(下稱“中國信達”)通過北京金融資產交易所，公開掛牌轉讓所持信達財險12.3億股股份。深投控通過競價方式獲得，耗資42.2億元。

保監會于2017年4月13日批準這一股權轉讓事項。由此，深投控以41%持股比成為信達財險實控人，信達資產持股比降至10%，為第三大股東。按照2016年底信達財險合并凈資產約26.5億元計算，深投控41%股權對應權益為10.87億元，相當于溢價近3倍。

易主之后，更名之說甚囂塵上。

不過，2017年10月，早于更名，上海證券交易所披露了兩條公告：聯美量子股份有限公司(下稱“聯美控股”)擬參與受讓信達財險掛牌股份，以及3名獨立董事同意公司進行上述股權參與受讓行為。交易完成后，聯美控股將成為其第二大股東。

這下，剛換了第一大股東的信達財險，又換了“二當家”。

其實，信達財險自成立以來，股權變更異常頻繁。2012年12月20日，信達投資和中經信分別將所持有的信達財險2億股和1.1億股悉數轉讓給中國信達。轉讓后，中國信達持有信達財險5.1億股，占比增至51%。

2012年底，信達財險完成首輪增資，注冊資本金達到30億元。此次增資也伴隨著重慶兩江新區開發投資集團有限公司(下稱“兩江集團”)、臺州萬邦置業有限公司(下稱“臺州萬邦”)、聯美控股等5家新股東的進入。至此，信達財險股東數增至16家，中國信達實現絕對控股。

時隔不到兩年，2014年7月，信達財險第二大股東兩江集團將所持有的4億股(占總股本的13.33%)轉讓給重慶兩江金融發展有限公司(下稱“兩江金融”)。兩年后，兩江金融又掛牌欲出清信達財險4億股股份，但并未實現交易。

2016年9月，臺州萬邦將其持有的信達財險1.25億股轉讓給中國鐵建投資集團有限公司，使后者成為持股比4.17%的第17家新股東;后來，臺州萬邦因自身債務訴訟等因素，于2017年將僅剩的信達財險7500萬股也轉讓給中國鐵建投資集團有限公司。

在完成股權多次調整后，回到文章開篇，更名也就成了順其自然的事。

對此，首都經濟貿易大學教授庹國柱在接受《國際金融報》記者采訪時表示，隨著我國市場經濟體制不斷發展和完善，調動了民營資本的積極性。而中國保險業巨大的發展潛力和市場，以及相對于其他金融牌照更容易獲得的保險牌照，吸引越來越多的資本進入保險業，對整個行業的發展起到了推動作用。

不過，一位不愿透露姓名的資深保險業內人士告訴《國際金融報》記者，“不排除個別股東以此套利。隨著保監會加強對公司治理和股權結構的管理，資本大進大出的現象可能會得到控制。”

南開大學風險管理與保險系教授朱銘來表示，未來保險公司的盈利周期還要拉長，所以可能有些公司就不太愿意繼續投資保險公司了。

值得注意的是，通過不斷的股權變動，信達財險的國有屬性仍未弱化。據悉，信達財險原實際控制人中國信達，由國務院財政部控股;而目前控股股東深投控是深圳國資委的全資控股公司，即信達財險的實際控制人變更為深圳國資委。

有業內人士指出，從一家國資換到另一家國資，其實產權結構無本質的變化。只有具備分立產權的制度基礎，險企才真正“長大長強”。

9年虧損超10億

頻繁更迭股東的信達財險究竟是一家怎樣的公司。

公開資料顯示，2010至2012的三年間，信達財險分別虧損1.06億元、2.44億元和3.71億元，2013年至2015年稍有好轉，分別盈利為0.03億元、0.21億元和0.23億元;2016年，再度虧損2.3億元。

根據2018年1月末披露的2017年第四季度償付能力報告，信達財險在2017年的虧損程度進一步擴大：三季度凈利潤虧損5241.95萬元，四季度凈利潤虧損20334.59萬元，兩季度凈利潤虧損差額高達15092.62萬元，在當期虧損的險企中金額變動最大。截至2017年底，信達財險的虧損總額已超10億元。

保費收入方面，2013年至2016年，信達財險保險業務收入分別為30.46億元、35.1億元、31億元和32億元，可謂停滯不前。從2016年年報險種收入明細來看，機動車輛保險雖然收入較多，但承保利潤虧損最為嚴重。

對于近年愈加嚴重的虧損，信達財險曾給出三方面原因：投資凈收益的大幅減少，商車費改革后公司市場費用投入超預期，以及營改增后，未到期準備金評估參數發生變化的影響。

那么，此次股權的“易主+更名”，能否改變這家公司的經營困局?

國任保險給《國際金融報》記者的官方答復是：深投控控股國任保險之后，國任保險的基本走向已經清晰，立足于深圳，服務于深圳城市建設發展，構建新的繁榮。深投控結合自身資源，已明確國任保險未來“財產保險、投資資管、科技保險”——“三駕馬車、三箭齊發”的經營戰略布局。從北京到“北京+深圳”雙總部模式，給國任保險帶來的不僅僅是一次品牌更名，更是國任保險二次創業。

除了戰略部署，人員調整也不可避免。

最新一季度的信達財險報告顯示，曾任職于中國信達資產管理公司的信達財險總裁劉樹林、副總裁李振波、財務總監師曉莉均已卸任，現任臨時負責人、臨時合規負責人的王新利擬接替劉樹林出任信達財險總裁，財務負責人由蘇自申擔任。

信達財險董秘倪自團表示，公司控股股東變更后，在新的領導班子的有序經營下，公司各項經營指標全面向好，資產結構逐步優化，保費規模穩中有進，發展態勢良好。

《國際金融報》記者查看國任保險官網發現，國任保險經營范圍主要包括：財產損失保險、責任保險、信用保險、保證保險、短期健康保險和意外傷害保險，及上述業務的再保險業務，與更名前并無明顯變化。

國任保險相關負責人則表示，國任保險將會聚焦傳統保險業務、投資資管、科技保險三大領域，謀求轉型：傳統業務要加快推進產品創新和互聯網化;投資資管要整合股東及社會資源，轉化為資本，發展大資管模式;未來，將依托深投控的創新資源和平臺，從產品設計、專業團隊建設、服務模式創新等方面著手，開拓科技保險業務，服務深圳的科技前沿企業和城市發展。

象聚金融研究院高級研究員許建坤認為，保險公司的經營模式和戰略很大程度上取決于其股東優勢。無論是否出于盈利問題，“由財務類股東變成了戰略類股東，有利于為公司拓展更多的資源，同時在業務方向上也會向股東所在領域重點傾斜。”

新東家深投控帶領下的信達財險，能否完成自我“救贖”，有待時間驗證。

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